Lucian Anghel, economistul-sef al BCR, vede posibila mentinerea dobanzii de politica monetara, pentru ca in primul trimestru al anului viitor sa putem vorbi chiar de inceputul unei serii de reduceri, daca inflatia se va reduce, pe fondul efectului de baza favorabil si a evolutiei pretului petrolului.

El crede ca anul viitor este posibila si diminuarea rezervelor minime obligatorii, dar dupa reducerea dobanzii de politica monetara. "Cred ca BNR ar trebui sa se gandeasca la relaxarea RMO (rezervele minime obligatorii - n. red.). Daca nu existau conditiile speciale ar fi putut sa opereze o reducere la finele acestui an. Cred ca in 2009 ar trebui sa reduca rezerva, in special la lei." "Nu cred ca sunt motive pentru luarea unor noi decizii de politica monetara, iar rezervele minime obligatorii ar trebui folosite doar in momentul in care nu mai sunt alte modalitati de asigurare a lichiditatii pe piata", afirma Claudiu Cercel, vicepresedintele pe piete financiare al BRD.

El spune ca oricum piata monetara este condusa in prezent mai degraba de dobanda la creditul lombard (14,25% pe an), fiind singura rata de injectie monetara. Vicepresedintele BRD apreciaza ca inca exista o presiune pe piata monetara, atat cat sa impiedice o scadere majora a dobanzilor, in principal din cauza distribuirii inegale de lichiditatilor.

"Cred ca BNR ar putea mentine dobanda la 10,25%. Desi inflatia este in scadere substantiala, cred ca BNR trebuie sa mentina o politica monetara prudenta, tinand cont de presiunile inflationiste ridicate din 2009", spune si Ionut Dumitru, economist-sef al Raiffeisen Bank. Tinta de inflatie pe 2009 (3,5%), desi ambitioasa, este realizabila in opinia analistilor, dar necesita o politica monetara prudenta si un mix de politici economice mai adecvat.

Desi BNR a majorat dobanda de politica monetara cu 3,25 puncte procentuale in ultimele 12 luni, rata inflatiei va depasi totusi tinta pentru acest an, de 3,8%, cu un interval de variatie de 1 punct procentual, urmand sa ajunga in jurul a 6%, conform estimarilor.

"In mod normal, dupa reducerea ratingului de tara, ar fi fost de asteptat presiuni pe cursul de schimb si in final o reactie din partea BNR la nivelul dobanzilor, insa acestea nu s-au materializat, lucru care arata ca decizia S&P a fost perceputa de piata ca fiind una pripita, mai ales in conditiile in care alte agentii de rating au spus ca nu se gandesc la o reducere a ratingului in perioada urmatoare", a mai spus Dumitru. Si Catalina Constantinescu, senior economist RBS Bank Romania, spune ca este posibil ca BNR sa opteze pentru mentinerea dobanzii la 10,25% in acest moment.

"Cu toate ca riscurile in ceea ce priveste atingerea tintei de inflatie de anul viitor par a fi in crestere datorita unei posibile politici de venituri mult prea relaxata, efectele crizei financiare/economice internationale ar putea contrabalansa aceste riscuri. Prin urmare este posibil ca BNR sa opteze pentru mentinerea dobanzii la 10,25% in acest moment."

Asociata Analistilor Financiar-Bancari din Romania (AAFBR) estimeaza ca BNR ar putea decide mentinerea ratei dobanzii de politica monetara la 10,25%. "Conform opiniilor exprimate in cadrul unui sondaj intern de catre membrii AAFBR, Consiliul de Administratie al BNR ar putea decide mentinerea ratei dobanzii de politica monetara la 10,25 puncte procentuale." 6% din respondenti au indicat majorarea cu 0,25 puncte, pana la 10,50%.

Radu Craciun, presedintele Asociatiei, crede ca in contextul retrogradarii Romaniei si avand in vedere discursul politic actual nu se poate exclude varianta unei cresteri a dobanzii cu 0,25-0,50 puncte procentuale.

"Ar putea fi o decizie care sa actioneze preemptiv in directia micsorarii probabilitatii unei deprecieri a leului si a continuarii procesului de reducere a dezechilibrelor din economie". In ceea ce priveste impactul deciziei BNR asupra cursului de schimb, analistii apreciaza ca va fi neutru, alti factori fiind cei care influenteaza cursul de schimb in momentul actual, respectiv cei legati de dobanzile extrem de mari din piata.

Dobanda de pe piata monetara s-a situat in mod constant peste rata-cheie fixata de BNR in ultimele luni, in contextul in care lichiditatea a fost afectata de criza financiara globala si de avansul rapid al sectorului local de creditare. Anghel estimeaza ca evolutia cursului va ramane volatila, dar mai stabila, cel putin pe medie decat anul trecut.