Licitatie cu repetitie la BNR: bancile au luat credite de 15 mld. lei din doua incercari

7 oct 2009 Autor: Liviu Chiru

Banca Nationala a avut nevoie sa organizeze in premiera doua licitatii ca sa acopere pe deplin cererea de credite a bancilor comerciale, care au imprumutat ieri cumulat 15 miliarde de lei, in conditiile in care ajungeau la scadenta imprumuturi atrase in urma cu doua zile de 11,2 miliarde de lei.

Dublarea unei licitatii de oferire de credite reprezinta o premiera pentru BNR. In ianuarie 2008 banca centrala a organizat doua licitatii in aceeasi zi, insa atunci a atras excesul de lei de pe piata.

"Anuntul BNR privind organizarea unei licitatii a atenuat presiunea pe dobanzi, care au coborat spre 9% pe an. De fapt, au fost organizate doua licitatii cu aceleasi caracteristici, probabil pentru a rezolva problema tehnica generata de constrangerea de a utiliza doar trei coduri ISIN (seria prin care sunt individualizate emisiunile de obligatiuni, n. red.) in cadrul unei operatiuni", spune Otilia Ciotau, economistul-sef al Piraeus Bank.

Pentru aceste credite bancile trebuie sa garanteze cu titluri de stat. De altfel, BNR organizeaza astfel de licitatii tocmai pentru a permite bancilor sa isi refinanteze portofoliile de titluri de stat. La licitatia de ieri bancile au putut imprumuta lei pentru doua zile, la o dobanda de 8% pe an, egala cu rata de politica monetara.

"Banca Nationala a organizat astazi doua licitatii repo tocmai petnru a vedea daca nu cumva exista impedimente din punct de vedere tehnic pentru asigurarea adecvata a lichiditatii, in contextul in care dobanzile interbancare se mentin, as spune anormal, la nivele apropiate de 10% in conditiile in care rata de politica monetara este la 8%", a comentat Mugur Stet, purtatorul de cuvant al BNR. Bancile trimit ofertele in cadrul licitatiilor la BNR pe formulare de hartie, prin fax.

Pe formularele de hartie care sunt utilizate apar insa doar trei campuri in care pot fi completate serii ale titlurilor de stat pe care bancile le detin si vor sa le utilizeze ca garantii, precum si suma aferenta. Astfel, daca o banca are titluri de stat din mai multe emisiuni, insa in sume mici, nu poate utiliza decat cel mult trei in cadrul unei operatiuni cu BNR.

La prima licitatie organizata ieri de BNR au participat 21 de banci, care au imprumutat 11 miliarde de lei. La a doua licitatie au trimis oferte zece banci, care au mai imprumutat inca 4 miliarde de lei.

"Este neobisnuita bunavointa BNR de a relua licitatia. Probabil nevoia de lei pe piata era foarte ridicata", a comentat un dealer.

La inceputul saptamanii Ministerul Finantelor a renuntat sa mai vanda Certificate de Trezorerie pe sase luni in valoare de 1,1 miliarde de lei, considerand randamentele cerute de banci prea mari. La licitatiile precedente Finantele acceptasera randamente maxime de 10% pe an. Totusi, luna aceasta Trezoreria are scadente record la titlurile emise in trecut, insumand aproape 7 miliarde de lei, astfel ca va trebui sa refinanteze aceste emisiuni.

In urma injectiei consistente de lichiditati, dobanzile pentru plasamentele pe termen scurt au coborat spre sfarsitul zilei la 8,5% pe an.

Desi BNR a alimentat oferta de lei de pe piata, cursul a avut o reactie limitata. Euro a urcat spre 4,27 lei dupa-amiaza, de la 4,26 lei la deschiderea pietei, in conditiile in care jucatorii straini au cumparat valuta, insa la nivel regional. La cursul oficial, euro a castigat 0,54 bani, urcand la 4,2673 lei. Dolarul a castigat 0,80 bani, pana la 2,9001 lei.

Dealerii spun ca BNR nu si-a facut ieri simtita prezenta pe piata valutara, insa interventiile din zilele trecute au aratat destul de clar ca banca centrala nu este dispusa sa tolereze o crestere a cursului cu mult peste nivelul de 4,26 lei pentru un euro.

De altfel, termenul scurt pe care sunt oferite lichiditatile pe piata monetara - de numai doua zile- arata preocuparea BNR de a nu incuraja acumularea de pozitii speculative impotriva leului, pastrand incertitu-dini privind nivelul lichiditatilor, mai spune Otilia Ciotau.

Daca BNR retrage lichiditatea de pe piata iar dobanzile urca puternic, potentialul de castig al unui jucator care ar fi pariat impotriva leului este mult limitat, intrucat costul finantarii pozitiei valutare creste.