Pietele financiare de la Bucuresti isi revin greu dupa furtuna: Leul este cu 20% mai slab in fata euro, iar creditul pentru mediul privat scade de la luna la luna, la un an de la debutul crizei

16 sep 2009 Ziarul Financiar

Vezi galeria foto Guvernatorul Mugur Isarescu, care in toamna trecuta sublinia ca bancile locale nu au active toxice si nu exista motive pentru o criza financiara pe plan local, se vede acum nevoit sa admita ca efectele de contagiune au fost mai puternice decat anticipa. "Pentru BNR nu a fost o noutate ca urmeaza refluxul. Insa magnitudinea refluxului a fost subestimata, chiar si la BNR", a admis guvernatorul la un simpozion organizat la inceputul acestei luni.

Leul se tranzactioneaza aproape de minimele istorice atinse in iarna la mai bine de un an de la prabusirea Lehman Brothers, iar bancile nu mai au curajul sa pomepeze bani in mediul privat, chiar daca BNR a eliberat sume importante din rezervele minime. Desi BNR a luptat din greu in toamna trecuta pentru a contracara un atac al jucatorilor straini asupra leului, cursul a sarit in februarie la maxime de 4,3 lei pentru un euro, cu 22% mai sus fata de nivelul la care se afla la inceputul lui septembrie anul trecut. Eforturile BNR pe piata valutara au indus o seceta de lei, care a dus la cresterea dobanzilor pe piata monetara, iar efectul cumulat s-a vazut rapid: creditul privat a intrat in declin.

Leul, trimis in corzi

Leul contabilizeaza o pierdere de circa 20% in fata euro la un an de la socul creat pe pietele financiare de prabusirea Lehman, in ciuda eforturilor BNR de a tempera cresterea cursului. Investitorii straini nu s-au retras insa doar din Romania, ci de pe toate pietele din regiune, zlotul polonez sau forintul maghiar inregistrand de asemenea fluctuatii dramatice din toamna trecuta.

Acum pe piata se resimt din nou presiuni de crestere a cursului peste 4,3 lei/euro. Potrivit unor opinii, BNR ar putea sa permita o depreciere a leului pentru a-i penaliza pe cei care incepusera sa speculeze pe o posibila intarire.

Cum au simtit dealerii momentele de tensiune maxima? "Practic nu s-a lucrat nimic pe money market (piata monetara, n. red.). Nicio banca nu indraznea sa atraga depozite, de teama ca s-ar putea interpreta in piata ca are nevoie de lichiditati", comenta dealerul unei banci in octombrie anul trecut. In acest timp, pe piata valutara BNR vindea indirect valuta prin intermediul BCR si Raiffeisen pentru a se opune presiunilor de crestere a cursului. Strainii care au pariat pe deprecierea leului si au cumparat agresiv valuta, ducand cursul de la 3,6 la aproape 4 lei pentru un euro in doar cateva saptamani, au fost ulterior nevoiti sa isi inchida pozitiile in pierdere. Totusi, dupa derularea alegerilor, BNR a permis un nou episod de depreciere alerta a leului in ianuarie, cand cotatiile au sarit in doua saptamani de la 4 la 4,3 lei pentru un euro. "Cred ca pe undeva speram ca pe 5 ianuarie, cand ne intoarcem din vacanta, sa gasim o situatie roz. Dar nu e asa", spunea un alt dealer imediat dupa inceputul lui 2009.

Ulterior BNR a impus insa un plafon pentru cotatii la 4,3-4,35 lei/euro.