Analiştii Alpha au retezat preţul ţintă al Alumil cu 40%

30 aug 2010 Autor: Adrian Cojocar

Analiştii casei de brokeraj Alpha Finance, societatea care a listat Alumil Rom Industry (ALU) la Bursă, au redus pu­ternic preţul ţintă pentru titlurile producătorului de profiluri din aluminiu până la un nivel de 1,76 lei/acţiune, după ce în aprilie estimau un preţ de 3,02 lei pentru o acţiune Alumil.

"Am fost obligaţi să reducem preţul ţintă al acţiunilor Alumil cu 40% faţă de estimarea anterioară pentru o companie pe care am lăudat-o până de curând şi care a dezlănţuit o furtună de surprize negative în loc să se folosească cât mai bine de bilanţul său robust", arată analiştii Alpha Finance.

Potrivit lor, prima surpriză neplăcută a fost cea a reducerii substanţiale a gradului de distribuire a dividendelor la un nivel de doar 30% aferent profitului din 2009, după ce în 2008 Alumil distribuise aproape tot câştigul ca divi­den­de, respectiv în proporţie de 94,7%.

"Acest lucru este supă­rător dacă ne gândim că firma are rezerve importante de lichi­dităţi, care se cifrau la finele primului semestru la 24,2 milioane de lei şi în acelaşi timp conducerea nu are pla­nuri semnificative de investiţii în 2010", se arată în raport.

Analiştii Alpha Finance mai spun că deşi Alumil a înregistrat în 2009 o contracţie mai mică decât piaţa, respectiv de 17% faţă de o cădere a vânzărilor de 30% la nivelul întregului sector de profiluri din aluminiu, în prima jumătate a anului rezultatele raportate de companie au dezamăgit. Astfel, afacerile Alumil s-au contractat în primele şase luni cu 36,5%, până la un nivel de 29,6 mil. lei (7 mil. euro). Totodată, rezultatul operaţional aferent aceleiaşi perioade a devenit negativ, din cauză că firma nu şi-a redus suficient cheltuielile.

"Managementul companiei, care a ajustat cu grijă cheltuielile în 2009, şi-a pierdut abilitatea chiar în momentul în care avea mai multă nevoie şi într-o perioadă în care cei mai mulţi s-au dovedit a fi foarte eficienţi în această privinţă. La nivelul de preţ estimat de noi, randamentul dividendului în cazul Alumil este de 3%, şi care, în opinia noastră, pe termen scurt nu se merită dacă se ia în considerare expunerea companiei pe sectorul de construcţii", spun analiştii Alpha Finance.

Pentru anul 2010, societatea de brokeraj estimează un profit net de 5,2 mil. lei la producătorul de profiluri din aluminiu, câştig care ar urma să urce uşor în următorii ani până la 7,2 mil. lei în 2012.

Titlurile Alumil Rom Industry au pierdut 22% de la începutul anului şi se tranzacţionează în prezent la un preţ de 1,67 lei/acţiune. La acest nivel, capitalizarea companiei este de 12,5 milioane de euro.