Cehii de la Wood au mai listat la Viena un certificat pe FP

30 sep 2010 Autor: Roxana Pricop

Casa cehească de brokeraj Wood & Co. a listat la Bursa de la Viena al doilea produs derivat construit pe acţiunile Fondului Proprietatea (FP), având în vedere că primul produs lansat de brokeri ajunge la maturitate peste o lună, iar fondul nu s-a listat încă la Bursă.

Al doilea produs derivat de tip "warrant" emis de casa de brokeraj Wood & Co. şi listat la Viena are aceeaşi structură ca primul warrant listat la Viena în decembrie 2009. Mai exact, în spatele fiecărui warrant stă un pachet de 500.000 de acţiuni la Fondul Proprietatea, pe care emitentul - Wood & Co. se angajează să le livreze investitorului atunci când produsul ajunge la maturitate. Primul warrant expiră la finele lunii noiembrie, iar ultimul preţ de tranzacţionare era de 63.000 de euro la data de 29 septembrie, evaluând o acţiune la Fond la preţul de 0,536 lei. Al doilea warrant, recent adus pe Bursă şi care expiră în noiembrie 2011, se tranzacţiona pe 29 septembrie la un preţ de 62.000 de euro, evaluând o acţiune a Fondului la 0,528 lei.

"Din punctul de vedere tehnic al doilea warrant listat la Viena este un produs nou, însă având în vedere că Fondul Proprietatea nu se va lista până pe 30 noiembrie, când expiră primul produs, am decis să oferim în continuare acces investitorilor la Fond printr-un al doilea produs. Astfel că al doilea produs are o structură identică cu primul, iar investitorii în primul warrant vor deveni automat investitori în acest al doilea produs", a spus Ovidiu Fer, equity research analyst la casa de brokeraj Wood & Co.

Potrivit lui Fer, societatea a vândut pe Bursa de la Viena un număr de aproximativ 830 de warranturi cu suport activ acţiunile Fondului către investitori instituţionali din regiunea Europei Centrale şi de Est. Indirect, aceşti investitori au cumpărat 415 milioane de acţiuni FP, adică circa 3% din capitalul fondului.

Pentru "a acoperi" produsul derivat, brokerii cehi au achiziţionat cele 415 milioane de acţiuni de pe piaţa locală, unde tranzacţiile cu titluri FP se realizează în condiţii netransparente, în afara Bursei. Acesta este şi principalul motiv pentru care majoritatea fondurilor străine de investiţii nu pot investi în Fondul Proprietatea şi cumpără în schimb certificate de la Viena.

De la lansare şi până pe 29 septembrie, cotaţia warrantului a crescut cu 80% în euro, de la 35.000 de euro la 63.000 de euro, fiind una dintre cele mai profitabile investiţii legate de piaţa românească. Pe Bursa de la Bucureşti doar două acţiuni au oferit randamente peste 80% (Socep şi Aerostar).

Deţinătorii de warranturi vor fi recompensaţi cu dividende la Fondul Proprietatea, din valoarea brută a dividendului de 0,0816 lei/acţiune urmând a fi scăzut un comision de 3% şi alte costuri legate de distribuţie.

"Pot spune că ceea ce am făcut în ultimul an este comparabil cu un pre-IPO la Fondul Proprietatea, având în vedere că am discutat şi prezentat potenţialul Fondului investitorilor străini din regiune. Aceştia nu pot cumpăra direct acţiuni la Fond pentru că acţiunile FP nu se tranzacţionează încă pe o piaţă reglementată", a continuat Fer.

La începutul acestui an, primele tranzacţii de la Viena cu warrantul celor de la Wood au stârnit mari nemulţumiri în rândul brokerilor locali, în condiţiile în care proiectul acestora de a tranzacţiona acţiunile FP în România pe o piaţă alternativă s-a lovit de refuzul acţionarilor.

"Ar fi fost foarte greu să listăm warranturile pe acţiunile FP la Bursa din Bucureşti, luând în calcul faptul că lichiditatea pieţei locale este mult sub cea a Bursei din Viena şi că principala ţintă sunt marii investitori străini care nu au acces la acţiunile Fondului", a conchis analistul.