Erste către SIF-uri: Listarea BCR e imposibilă, luaţi cât vă oferim pentru că nu veţi primi mai mult

19 sep 2011 Autor: Andrei Chirileasa

Directorul financiar al grupului austriac Erste, Manfred Wimmer, a explicat vineri într-o conferinţă de presă de două ore de ce oferta pe care le-a făcut-o SIF-urilor pentru participaţiile deţinute de acestea la BCR este cea mai bună alternativă pentru acestea şi de ce listarea BCR ar fi cea mai proastă soluţie.

Erste a semnat miercuri-seară un acord cu patru SIF-uri pentru preluarea unui pachet de 24,12% din acţiunile BCR deţinute de acestea, într-o tranzacţie de 435 milioane de euro, din care 105 mil. euro cash şi 330 milioane de euro în acţiuni Erste. Prin acord, cele patru SIF-uri s-au angajat că dacă finalizează tranzacţia vor renunţa la pretenţia listării BCR.

Tranzacţia, cea mai mare din acest an, a fost anunţată de ZF cu o zi înainte (vezi www.zf.ro: Erste pune pe masa SIF-urilor 600 mil. euro cash şi acţiuni).

"Tranzacţia le oferă SIF-urilor cash, important pentru că lichiditatea a fost o problemă în ultima perioadă, iar prin schimbul de acţiuni vor primi un activ foarte lichid în schimbul celui mai mare activ din portofoliul lor care este nelichid, ceea ce ajută la cristalizarea valorii SIF-urilor", a declarat Wimmer.

El a continuat explicând de ce listarea BCR era o alternativă mult mai proastă pentru SIF-uri.

"Listarea BCR are neajunsuri. Lichiditatea scăzută a acţiunilor BCR ar determina un discount de lichiditate substanţial. Criza cântăreşte greu în evaluarea băncilor, iar acţiunile bancare vor fi sub presiune o perioadă îndelungată, fiind evitate de investitori, iar contextul este imposibil pentru un IPO al unei bănci. Nu avem nicio poveste de vândut. Mai ales pentru o bancă (BCR) dintr-o ţară care se zbate încă să revină pe creştere. O listare nu este realizabilă în contextul actual şi este nevoie de minimum doi ani pentru a putea iniţia listarea. O listare ratată ar fi o lovitură puternică pentru reputaţia băncii", a explicat Wimmer.

Oficialul Erste a mai spus în conferinţă că oricine ştie că dacă BCR s-ar lista astăzi ar exista cinci acţionari mari, respectiv SIF-urile, care ar vrea să vândă acţiunile, iar această perspectivă (share overhang) ar ţine preţul acţiunilor jos şi nu ar încuraja investitorii să intre la cumpărare.

În ceea ce priveşte dezvoltarea pieţei de capital din România, Wimmer crede că Erste are o contribuţie mai mare decât o eventuală listare a BCR.

"Nu împărtăşesc deloc ideea că Bursa de la Bucureşti a pierdut o oportunitate unică. Erste este listată la BVB, iar lichiditatea va creşte după ce SIF-urile vor primi acţiuni. În plus, Erste a ajutat la dezvoltarea BVB, fiind singura acţiune care se tranzacţionează la standarde internaţionale, prin conturi globale", a precizat Wimmer.

SIF Moldova este singura dintre SIF-uri care nu a semnat încă acordul cu Erste, dar Wimmer spune că şi conducerea SIF2 le va prezenta acţionarilor oferta Erste. El mai spune că este suficient ca una singură dintre SIF-uri să vândă şi listarea devine imposibilă, deoarece prin acordul semnat în 2009 Erste este obligată să listeze BCR doar dacă toate cele cinci SIF-uri solicită lucrul acesta. "Această condiţie a fost introdusă deoarece nu am vrut ca o parte să o poată şantaja pe cealaltă. Dacă am fi listat BCR în 2009 (cum prevedea contractul de privatizare - n.red.) ar fi fost un dezastru total", a spus Wimmer.

El spune însă că Erste a tratat toate SIF-urile la fel, iar oferta a fost aceeaşi pentru toate. "Mesajul nostru a fost clar: ăsta e maximul pe care vi-l putem oferi, nu va fi nimic mai mult!"

El a mai precizat că SIF-urile care nu acceptă oferta Erste nu vor primi altă propunere.

Ce spune Manfred wimmer, directorul financiar al Erste

"Tranzacţia le oferă SIF-urilor cash, important pentru că lichiditatea a fost o problemă în ultima perioadă, iar prin schimbul de acţiuni vor primi un activ foarte lichid în schimbul celui mai mare activ din portofoliul lor care este nelichid, ceea ce ajută la cristalizarea valorii SIF-urilor."

"Listarea BCR are neajunsuri. Lichiditatea scăzută a acţiunilor BCR ar determina un discount de lichiditate substanţial. Nu avem nicio poveste de vândut. Mai ales pentru o bancă (BCR) dintr-o ţară care se zbate încă să revină pe creştere. O listare ratată ar fi o lovitură puternică pentru reputaţia băncii."

"Nu împărtăşesc deloc ideea că Bursa de la Bucureşti a pierdut o oportunitate unică. Erste este listată la BVB, iar lichiditatea va creşte după ce SIF-urile vor primi acţiuni. În plus, Erste a ajutat la dezvoltarea BVB, fiind singura acţiune care se tranzacţionează la standarde internaţionale, prin conturi globale."