SIF-urile nu mai valorează nici cât participaţia la BCR

5 sep 2011 Autor: Andrei Chirileasa

Citeste si:

După ce au dat cu piciorul listării, SIF-urile sunt la mâna Erste pentru vânzarea acţiunilor BCR. Cât ar valora BCR în viitoarea tranzacţie?

​Şeful SIF Moldova despre vânzarea BCR: Trebuie să facem în câteva săptămâni ce nu am făcut în ultimii doi ani. Ce obstacole trebuie să depăşească SIF-urile?

SIF-urile vând BRD ca să raporteze profit, iar FP cumpără pentru că nu are altceva. Poate că ar trebui să negocieze şi pentru un pachet din BCR

Ce acţiuni au fost cele mai lovite ieri de scăderile externe

Acţiunile celor cinci SIF-uri au scăzut din nou puternic vineri, pierzând între 3% şi 4%, deşi în ultima săptămână au apărut noi informaţii conform cărora SIF-urile caută să ajungă la o înţelegere cu Erste privind valorificarea participaţiilor pe care le deţin la BCR.

Cu toate astea, acţiunile SIF au scăzut puternic în acest an, cele mai lichide (SIF Moldova şi SIF Oltenia) pierzând peste 20%. Astfel, capitalizările SIF-urilor au ajuns să nu mai acopere nici valoarea pachetelor de acţiuni pe care acestea le deţin la BCR.

Fiecare SIF deţine câte 6% din BCR, cu excepţia SIF Oltenia, care are 6,12%. Dacă acţiunile BCR ar fi evaluate la valoarea activelor nete (sau a capitalurilor proprii conform standardelor intenaţionale - IFRS), atunci pachetele de 6% deţinute de SIF-uri ar valora circa 102 mil. euro. SIF Muntenia era evaluată vineri la mai puţin de 100 mil. euro, în timp ce SIF Oltenia ajungea la circa 137 mil. euro. Asta în condiţiile în care SIF-urile mai deţin pachete semnificative de acţiuni la BRD şi zeci de alte participaţii. La BRD, SIF-urile deţin între 3% şi 5,5%, participaţi­ile fiind evaluate, după caz, între 60 mil. euro şi 110 mil. euro.

Dacă BCR ar fi evaluată ca şi BRD la un multiplu de 1,4 ori activul net (P/B de 1,4), atunci 6% din BCR ar valora peste 140 mil. euro, mai mult decât oricare dintre SIF-uri.