Sunt banii voştri în joc: Ce deţineri de acţiuni româneşti au fondurile Pilon II la bursă. Care vor fi companiile cele mai afectate

Cele şapte fonduri de pensii pri­vate Pilon II au in­ves­tiţii de 6,9 mld. lei în ac­ţiuni la bursa româ­neas­că la de­cem­brie 2017 (cele mai re­cente date), în creştere cu 9% fa­ţă de iu­nie 2017, pe fondul unor achi­ziţii de ac­ţiuni şi în contextul apre­cierilor unor ti­tluri din porto­folii, potrivit calculelor ZF. Cumulat, participaţiile acestora nu sunt mari însă individual deţi­nerile ajung chiar şi la 16%, cum este emitentului BVB, 15,5% la MedLife sau 14% la Transgaz. Incertitudinile din piaţă cu pri­vire la mecanismul Pilonului II se reflectă în preţurile acţiunilor de mai sus: BVB, la minimul din 2016 încoace, MedLife, mi­nus 5,5% în ultima lună, Trans­gaz minus 5%. Pilonul II este caracterizat de analişti ca „pilonul“ pieţei de capital din România întru­cât cele şapte fonduri sunt printre cei mai activi in­ves­titori de la bursă, asigură 15% din lichi­di­tate, sunt acţionare la 31 de companii de pe segmentul principal de tranzacţionare, din cele 87, şi nu sunt doar contraparte pentru retail. Fondurile Pilon II au „bifat“ listările pri­vate din ultimii doi ani, iar anunţurile politice recente, inclusiv intenţia scrisă a statului de a modifica regulile de funcţionare ale acestui sistem (ulterior negată) nu fac alt­ce­va decât să „îngheţe“ piaţa ofertelor pu­blice din România. Cea mai mare expunerea a fon­du­­ri­lor la BVB este cea de la Banca Transilvania, cu o valoare cumulată a par­ticipaţiilor de 1,07 mld. lei, ur­mată de Fondul Proprietatea (1 mld. lei) şi Romgaz (907 mil. lei). Orice modificare, fie prin redu­ce­rea sau prin suspendarea contri­bu­ţi­ilor la Pilonul II, se va regăsi în lichi­di­tatea acţiunilor din portofoliile Pilon II şi implicit în cotaţiile acţiu­ni­lor respective. De exemplu acţiunile Băncii Transilvania, a doua bancă din România după valoarea activelor gestio­nate, au minus 12% în ultima lună.