Monedele din Europa Centrală şi de Est sunt pe val, în ultimalună, zlotul polonez avansând cu 3,4% în raport cu euro, forintulungar şi leul cu 2,6%, scrie Financial Times.
Chiar şi în condiţiile aprecierilor mai substanţiale ale altormonede de pe pieţele emergente, ratele de creştere ale celortrei monede sunt surprinzătoare. Ce arată acestea despreeconomiile din regiune şi despre evoluţia viitoare aacestora?
Unul din factorii aflaţi în spatele aprecierii monedelor estereprezentat de creşterea solidă a economiei germane care genereazăcomenzi pentru producătorii orientaţi la export din aceastăregiune.
Un alt punct de atracţie este reprezentat de ratele dobânziiaflate în creştere, băncile centrale din regiune aplicândmajorări ca reacţie la presiunile inflaţioniste generate înprincipal de creşterea preţurilor la alimente şi petrol la nivelmondial.
Faţă de dobânda din zona euro, de 1,25% (în creştere cu 0,25% înacest an), dobânda din Polonia se situează la 4% (în creştere cu0,50%), cea a Ungariei la 6% (în creştere cu 0,25%) şi cea dinRomânia la 6,25% (nicio modificare în acest an).
Însă situaţia este diferită pe ţări, generând oportunităţi pentruinvestitorii familiarizaţi cu economiile din regiune.
Cel mai clar caz este Ungaria, care a înregistrat cea maiputernică creştere economică în acest an pe fondul unui avanssolid al exporturilor combinat cu o îmbunătăţire a percepţieiinvestitorilor. La începutul anului, investitorii au estimat că înceea ce priveşte situaţia contului curent şi stabilităţiifiscale, Ungaria face progrese. Pe termen lung, perspectivelerămâneau dificile, cu o cerere internă fragilă.
Situaţia României era similară. În condiţiile în care ţara a fostafectată puternic de criza mondială din 2008, guvernul aapelat la ajutorul FMI/UE, a adoptat pachete de austeritate şi astabilizat economia, deşi la un nivel redus de creştere. Cu ocerere internă slabă, dar cu exporturi în creştere, situaţiacontului curent se îmbunătăţeşte, iar investitorii cumpărălei.
În Polonia, lucrurile stau uşor diferit. Spre deosebire de Ungaria,România şi Serbia, această ţară a consemnat o apreciere a monedeilocale în raport cu euro anul trecut, însă în acest an apreciereas-a ridicat la numai 0,3%.
Percepţia investitorilor s-a modificat de la una ultrapozitivă anultrecut la una uşor prudentă. Anul trecut, Polonia a avut cea maibună performanţă economică din UE, cu o creştere a PIB de 3,8%,însă în acest an atenţia se concentrează asupra deficitelorbugetare şi deficitului de cont curent.
De asemenea, Polonia nu a beneficiat la fel de mult de creştereaimporturilor germane. Exporturile poloneze au crescut cu 11% înianuarie şi februarie, însă cele ungare au avut o creştere mult maimare, de 20 şi 21%, iar cele ale României cu 30 şi 31%.
Zlotul a recuperat o scădere de 8% înregistrată în raport cu euroînainte de mijlocul lunii martie, însă temerile de pe pieţelemonetare se menţin.
Timothy Ash, economist în cadrul Royal Bank of Scotland, spune căpercepţiile privitoare la zlot sunt negative, însă acesta searată optimist în ceea ce priveşte forintul şi leul, băncilecentrale ale ambelor ţări fiind determinate să menţină rateledobânzii ridicate pentru combaterea inflaţiei.
Cu privire la restul anului 2011, Christian Keller, din cadrulBarclays Capital, spune: "Cred că monedele din Europa Centrală şide Est au câştigat o oarecare stabilitate şi în timp s-ar puteaîntări în raport cu euro". În linii mari, perspectivele privesc unprogres echilibrat, mai degrabă decât creşteri spectaculoase degenul celor care ar putea fi înregistrate în alte pieţeemergente.
Exporturile şi dobânzile susţin aprecierea
Creşterea solidă a economiei germane generează comenzi pentruproducătorii orientaţi la export din această regiune.
Exporturile poloneze au crescut cu 11% în ianuarie şi februarie,cele ungare au avut o creştere mult mai mare, de 20 şi 21%, iarcele ale României cu 30 şi 31%.
Ratele dobânzii aflate în creştere, băncile centrale din regiuneaplicând majorări ca reacţie la presiunile inflaţioniste generateîn principal de creşterea preţurilor la alimente şi petrol.
Faţă de dobânda din zona euro, de 1,25% (în creştere cu 0,25%în acest an), dobânda din Polonia se situează la 4% (în creştere cu0,50%), cea a Ungariei la 6% (în creştere cu 0,25%) şi cea dinRomânia la 6,25% (nicio modificare în acest an).
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels