Fondurile de investitii catre bancheri: Aratati-ne ce companii au probleme cu creditele si noi le ajutam cu capital

9 nov 2009 Autor: Roxana Pricop

"Ne vom intalni cu reprezentantii a sase dintre cele mai mari banci comerciale din Romania, pentru a le propune acestora un parteneriat. Mai exact: vrem sa ajutam cu capital acele companii care nu-si pot rambursa creditele si care, daca nu sunt ajutate, risca sa intre in insolventa sau faliment", declara pentru Ziarul Financiar Robert Luke, presedintele Asociatiei de Investitii Private si Capital de Risc din Sud- Estul Europei (SEEPEA).

Fondurile de private equity sunt fonduri de investitii al caror capital a fost ridicat in mod privat. Spre deosebire de solutiile traditionale de finantare (creditul bancar), acestea nu sprijina o companie doar cu capital, ci se implica in conducerea acesteia in scopul cresterii afacerilor si crearii de valoare, primind in schimb parte din capitalul social al firmei.

Reticenta bancilor

Cum mare parte din fondurile active pe piata locala, precum Advent, Enterprise Investors sau GED (fond condus de Robert Luke), si-au ridicat capitalul inaintea declansarii crizei, acestea dispun inca de lichiditati pentru a face noi investitii. Parteneriatul propus bancilor de SEEPEA are loc in conditiile in care tot mai multe companii intarzie la rambursarea creditelor si aleg sa intre in insolventa pentru a se pune la adapost de creditori pentru o perioada de timp.

"Problema este ca bancile au o atitudine asemanatoare strutului, si-au ascuns capul in nisip si refuza sa accepte ca au probleme cu creditele. Bancile prefera sa reesaloneze creditele, sa prelungeasca imprumuturile in speranta ca firmele vor face rost de bani. De multe ori, aceasta strategie nu a dus decat la intrarea firmei in insolventa", explica Luke.

Finantarile nu sunt singura problema

Companiile nu au nevoie doar de bani pentru a-si plati creditele, ci si de un management profesionist, iar bancile, aflate la prima criza de proportii pe piata locala, nu au experienta in a ajuta companiile sa se redreseze, potrivit lui Luke. Intr-o situatie similara sunt si antreprenorii locali, ale caror afaceri au cunoscut aproape un deceniu de crestere economica si acces tot mai flexibil la imprumuturile bancare. Nici fondurile de private equity nu au scapat neafectate de inghetarea accesului la finantare bancara.

Pe de o parte, acestea trebuie sa contribuie cu mai mult capital propriu pentru a-si finanta noile investitii, pe de alta parte, trebuie sa depuna mai mult efort in rentabilizarea companiilor din portofoliu, fara a mai apela la creditul bancar.

Romania nu mai prezinta interes

"Daca in anii trecuti, fondurile foloseau leverage (imprumut bancar - n.red.) pana la de sase ori EBITDA, astazi leverage-ul a coborat pana la de doua-trei ori EBITDA in situatia tranzactiilor mari. Pot spune insa ca leverage-ul a disparut, situatie valabila nu doar in piata romaneasca. ci in intreaga Europa", explica managerul GED.

Inainte de declansarea crizei, piata locala de private equity a evoluat intr-un ritm similar cu cel al unor piete mai mature din Europa Centrala si de Est, precum Polonia si Cehia. Mai mult, in primul semestru al anului trecut, Romania a atras mai multe investitii de tip private equity decat Polonia, cea mai mare piata din regiune.

Investitii, doar in cele mai bune companii

"In anii 2006 si 2007, mai multe fonduri concurau pentru aceeasi investitie sau companie, acum insa daca un fond contacteaza un antreprenor pentru a investi in afacerea acestuia este un caz fericit. Fondurile care dispun de lichiditati le pastreaza acum doar pentru cele mai bune companii", adauga reprezentantul fondului de investitii GED.

Luke afirma ca din cauza instabilitatii politice, Romania are tendinta sa se decupleze de tarile din regiune, in sens negativ. "Un sondaj realizat in randul profesionistilor de private equity arata ca doar 2% dintre acestia ar investi in Romania si Bulgaria, in timp ce peste 80% ar investi in Polonia, Cehia si Ungaria", spune Luke.

Revenirea fondurilor de private equity pe piata locala va depinde in mare masura de rezolvarea instabilitatii politice si de redresarea economiei.

"Daca criza politica se va rezolva anul acesta, exista premisele ca economia romaneasca sa isi revina din al doilea sau al treilea trimestru al anului viitor. Daca criza politica nu se va rezolva insa pana in martie, intregul an va fi pierdut", explica el.

Piata romaneasca de private equity, in cea mai proasta situatie din Europa

Accesul la finantare bancara alaturi de cresterea economica au urcat investitiile fondurilor de private equity pe piata locala la un maxim de 476 de milioane de euro atins in 2007. Anul acesta, piata investitiilor s-a prabusit sub impactul crizei.

"Daca investitiile fondurilor pe piata romaneasca vor atinge pragul de 100 de milioane de euro in 2009, mai putin de jumatate din volumul investit anul trecut, pot spune ca voi fi foarte fericit, dar si foarte dezamagit in acelasi timp. Problemele din economie alaturi de instabilitatea politica au facut ca piata romaneasca de private equity sa se afle in cea mai proasta situatie din Europa", spune Luke.

Singurele tranzactii in care au fost implicate fondurile de private equity anul acesta nu au trecut de pragul de 20 de milioane de euro, fiind in mare parte investitii initiate anul trecut. Fondul spaniol GED a fost unul dintre cele mai active anul acesta, prin achizitia in valoare de 12,5 milioane de euro a furnizorului de echipamente medicale Diamedix si prin investitia de 6 milioane de euro in societatea Total Eurobusiness, activa pe segmentul proiectelor de cogenerare energetica.

Cum vede Robert Luke revenirea din criza:

• dupa minimul de anul acesta, revenirea fondurilor pe piata locala nu va avea loc mai devreme de 2011
• pentru a investi, fondurile au nevoie de stabilitate politica pe termen lung, de un curs stabil si de crestere economica
• fondurile va trebui sa se descurce fara imprumuturile bancare pentru a-si rentabiliza companiile din portofoliu
• mare parte din exit-urile programate pentru anul acesta vor fi amanate pana cand se vor imbunatati conditiile din piata