Sunt banii voştri în joc: Ce deţineri de acţiuni româneşti au fondurile Pilon II la bursă. Care vor fi companiile cele mai afectate
Autor:
Liviu Popescu
30.05.2018
Cele şapte fonduri de pensii private Pilon II au investiţii de 6,9 mld. lei în acţiuni la bursa românească la decembrie 2017 (cele mai recente date), în creştere cu 9% faţă de iunie 2017, pe fondul unor achiziţii de acţiuni şi în contextul aprecierilor unor titluri din portofolii, potrivit calculelor ZF. Cumulat, participaţiile acestora nu sunt mari însă individual deţinerile ajung chiar şi la 16%, cum este emitentului BVB, 15,5% la MedLife sau 14% la Transgaz. Incertitudinile din piaţă cu privire la mecanismul Pilonului II se reflectă în preţurile acţiunilor de mai sus: BVB, la minimul din 2016 încoace, MedLife, minus 5,5% în ultima lună, Transgaz minus 5%. Pilonul II este caracterizat de analişti ca „pilonul“ pieţei de capital din România întrucât cele şapte fonduri sunt printre cei mai activi investitori de la bursă, asigură 15% din lichiditate, sunt acţionare la 31 de companii de pe segmentul principal de tranzacţionare, din cele 87, şi nu sunt doar contraparte pentru retail. Fondurile Pilon II au „bifat“ listările private din ultimii doi ani, iar anunţurile politice recente, inclusiv intenţia scrisă a statului de a modifica regulile de funcţionare ale acestui sistem (ulterior negată) nu fac altceva decât să „îngheţe“ piaţa ofertelor publice din România. Cea mai mare expunerea a fondurilor la BVB este cea de la Banca Transilvania, cu o valoare cumulată a participaţiilor de 1,07 mld. lei, urmată de Fondul Proprietatea (1 mld. lei) şi Romgaz (907 mil. lei). Orice modificare, fie prin reducerea sau prin suspendarea contribuţiilor la Pilonul II, se va regăsi în lichiditatea acţiunilor din portofoliile Pilon II şi implicit în cotaţiile acţiunilor respective. De exemplu acţiunile Băncii Transilvania, a doua bancă din România după valoarea activelor gestionate, au minus 12% în ultima lună.