Anul caderii economice a fost unul neasteptat de bun pentru investitorii la Bursa
15 dintre cele mai lichide actiuni de pe Bursa au adus investitorilor castiguri de peste 100% in 2009, in timp ce brokerii au suferit din cauza scaderii tranzactiilor la jumatate. Ce va fi in 2010?
In
2009 toti indicii bursieri au inregistrat cresteri, cel mai mare
avans fiind inregistrat de societatile de investitii financiare
(SIF), grupate sub BET-FI, care s-au apreciat cu aproape 90% fata
de ultima cotatie din decembrie 2008.
Fata de minime insa, atinse in februarie anul acesta, societatile
financiare s-au apreciat cu peste 200%, titlurile SIF Transilvania
(SIF3) consemnand cea mai buna evolutie la aceasta categorie, cu o
apreciere de peste 150% in acest an.
Cel mai bun randament din 2009 l-au avut insa titlurile Condmag
Brasov (COMI), cu o crestere de peste 240%, luand in calcul si
majorarea de capital derulata in acest an, urmate de actiunile
Rompetrol Rafinare (RRC), care au urcat in aceasta perioada cu
aproape 230%, pe fondul asteptarii unei oferte publice de preluare
din partea actionarului majoritar, si de actiunile Alumil (ALU), cu
un avans de 210%. Practic, o investitie realizata la inceputul
anului pe aceste actiuni ar fi triplat banii investitorilor.
Indicele BET, al celor mai lichide zece companii din piata a
inregistrat in 2009 o apreciere de peste 60%, in timp ce indicele
energetic BET-NG a urcat cu aproape 70%, apreciere sustinuta in
principal de revenirea pretului la titei, care s-a dublat in
aceasta perioada. Evolutiile indicilor locali din acest an i-au
surprins chiar si pe brokeri si pe analisti, o astfel de crestere
nefiind estimata in decembrie anul trecut.
"2009 a fost extrem de bun pentru toti indicii bursieri, as putea
spune chiar nesperat de bun, daca ne gandim la ce asteptari erau in
urma cu un an. Din pacate pentru businessul bursier, evolutia
indicilor nu a fost dublata si de o crestere a lichiditatii in
piata, ceea ce a facut ca anul acesta cei implicati in aceasta
afacere sa aiba de suferit", a declarat Iulian Panait, presedintele
societatii de consultanta in investitii KTD Invest.
Un an prost pentru brokeri
Spre comparatie, in 2008, cand Bursa de la Bucuresti s-a prabusit
cu circa 70%, lichiditatea medie zilnica se ridica la aproape 8
mil. euro, in timp ce rulajul mediu zilnic de anul acesta s-a
ridicat la putin peste 4 mil. euro. Ca urmare a scaderii la
jumatate a lichiditatii pietei, majoritatea societatilor de
brokeraj de retail au fost nevoie sa-si restranga activitatea in
acest an prin inchiderea unor sucursale si concedierea
personalului. Au existat insa si societati de brokeraj care si-au
sistat definitiv activitatea, printre acestea numarandu-se NHL
Securities, Romaxa Trading, Global Valori Mobiliare si Central
Europe Investment. Pentru acest an, brokerii se asteapta ca lipsa
lichiditatii sa ramana in continuare o problema pentru piata
locala.
"Lipsa de lichiditate va deveni cronica pentru piata locala in 2010
si problema va continua sa se agraveze atat timp cat din structura
BVB lipsesc produse de baza pentru piata de capital, precum contul
global sau imprumuturile de actiuni, motiv pentru care investitorii
locali prefera sa tranzactioneze pe alte piete din regiune. In 2010
sper la o modernizare a Bursei", a explicat si Rares Nilas,
directorul executiv al societatii de brokeraj BT Securities.
Si Razvan Pasol, directorul executiv al firmei de intermediere
Intercapital Invest este de parere ca lichiditatea a fost
principala cauza care a afectat businessul bursier in acest
an.
"2009 a fost clar peste asteptari la nivel de evolutie a indicilor.
Nu pot spune insa ca a fost un an bun, tinand cont de reducerea
lichiditatii, a lipsei de IPO-uri, ceea ce s-a resimtit in
activitatea de brokeraj", a spus Pasol.
Brokerii spera la o crestere de 30% in
2010
"In prima parte a anului viitor Bursa va trece printr-o perioada
dificila pe fondul problemelor din economie. Ma astept chiar la o
reducere a ratingului de tara ceea ca va avea un impact negativ
asupra moralului
investitorilor", a apreciat Darie Moldovan, directorul general
adjunct al societatii de intermediere Broker din Cluj.
Parerea este impartasita si de Panait, care apreciaza ca, in ciuda
optimismului extrem de ridicat, investitorii vor fi dezamagiti in
prima parte a anului, cand vor realiza ca revenirea economica va fi
una fragila si de durata. "Ma astept ca in prima parte a anului,
investitorii sa se trezeasca la realitate si daca pana acum
economic am mers foarte prost, iar bursa a continuat sa urce, de la
anul cred ca vom vedea un echilibru intre cresterea economica si
cea bursiera", a spus Panait.
Pentru 2010, potrivit programului de guvernare, este estimata o
crestere economica de 1,3%, in conditiile in care in acest an
economia a pierdut peste 8% fata de 2008.
Cu toate acestea, din a doua jumatate a anului viitor brokerii
apreciaza ca indicii vor reveni pe plus, pentru 2010 fiind estimata
o crestere cuprinsa intre 20% si 30%, principalele titluri care vor
sustine cresterea fiind ca si pana acum, SIF-urile, actiunile
bancare si companiile energetice.
"Pentru 2010 estimez un avans cuprins intre 20% si 30% pe
principalii indici, insa este posibil sa depasim acest nivel pe
fondul unei evolutii externe favorabile. Cresterea va fi in bloc si
va fi determinata ca si pana acum de titlurile cele mai lichide din
piata. N-are rost sa vorbim despre piata RASDAQ, in conditiile in
care tranzactiile pe aceasta piata abia daca depasesc un milion de
euro zilnic", a explicat Nilas.
Titlurile bancare BRD si Banca Transilvania au au inregistrat de
asemenea cresteri considerabile in acest an, de aproximativ 60% si
respectiv 90%.
Si Pasol apreciaza o crestere similara pe indici precum si o
crestere de 30% a lichiditatii in piata, aprecierile venind mai
degraba pe fondul ajustarii pietei locale cu principalele piete
externe.
"Pentru anul viitor am un optimism moderat. Per ansamblu o sa vedem
un an pozitiv, cu cresteri de 20%-25% pe indici si o crestere de
30% la nivel de lichiditate. Spre deosebire de anul acesta, ma
astept la o crestere si a volatilitatii. Aprecierile din piata vor
veni insa ca ajustari ale pietei locale fata de principalele piete
externe. Daca pietele internationale sunt cu 20% sau 30% fata de
maxime, piata locala nu a recuperat atat si mai are deci loc de
apreciere", a spus Pasol.
Listarea FP si pragul la SIF-uri, asteptate si in
2010
In 2010 sunt in continuare asteptate listarea Fondului Proprietatea
si majorarea pragului de detinere la SIF-uri, brokerii fiind de
parere ca orice masura care poate aduce mai multi investitori in
piata si implicit sa creasca lichiditatea este bine venita.
"Ar fi excelent ca Fondul Proprietatea sa se listeze in sfarsit la
Bursa, ar atrage investitori in piata, ceea ce ar creste
lichiditatea. In plus, cred ca la bursa din Sibiu o sa vedem niste
listari pentru dezvoltarea pietei spot, insa deocamdata nu am
informatii concrete despre vreun IPO anul viitor", a spus Moldovan.
"Cred ca anul viitor vom vedea o usoara dezghetare a IPO-urilor pe
piata locala", a adaugat si Pasol, directorul Intercapital.
Pe de alta parte, Nilas apreciaza intr-adevar ca atat listarea
Fondului Proprietatea sau a altor compani, cat si o eventuala
majorare a pragului de detinere pe SIF-uri ar duce la o crestere a
lichiditatii in piata, dar nu rezolva problema de fond a pietei
locale, si anume subdezvoltarea Bursei de la Bucuresti.