Pariurile celor mai mari fonduri de acţiuni pentru finalul anului: energie, bănci şi SIF-uri
Corecţiile bursei i-au făcut pe unii dintre cei mai mari administratori de fonduri să se pună la adăpost mizând pe acţiunile din sectorul energetic, precum Transgaz Transelectrica şi Petrom, pentru perioada următoare, în timp ce alţii, cu apetit mai ridicat la risc, îşi menţin expunerile pe sectorul financiar anticipând revenirea economică.
Acţiunile bancare şi cele ale celor cinci societăţi de
investiţii financiare (SIF-uri) au pierdut teren în portofoliul
celui mai mare fond de acţiuni cu expunere pe piaţa locală - ING
Romanian Equity, în favoarea titlurilor din sectorul
energetic.
Reorientarea strategiei este motivată în principal de evoluţia
acţiunilor financiare şi de riscurile asociate acestui sector. În
primele luni din an, acţiunile din sectorul financiar au fost
performere, însă, după corecţiile începute în aprilie, acestea au
avut o evoluţie modestă sub impactul creşterii portofoliului de
credite neperformante şi al veştilor negative din economie.
Indicele celor cinci SIF-uri a înregistrat o depreciere de peste 5%
în acest an, în timp ce indicele companiilor din sectorul
energetic, BET-NG, a urcat cu 25,4%.
"Credem că acţiunile din sectorul financiar, mai ales cele cu
activitate în România, sunt expuse, pe termen scurt, unor riscuri
mai mari decât cele din sectorul energetic sau cel al
utilităţilor", a spus Adrian Tănase, director de investiţii la ING
Investment Management care administrează fondul de acţiuni
Romanian Equity.
Cu active de aproape 230 mil. lei, ING Romanian Equity este unul
dintre cei mai importanţi investitori pe Bursa din Bucureşti,
valoarea expunerii pe piaţa locală ridicându-se la peste 100 mil.
lei. Randamentul fondului în primul semestru este de 2,05%.
Dacă la începutul anului, acţiunile BRD şi cele ale Băncii
Transilvania ocupau primele poziţii în clasamentul celor mai mari
expuneri, la finele primului semestru, acestea au fost înlocuite de
acţiunile Transelectrica şi Transgaz cu ponderi de peste 6,5% din
active.
Acţiunile celor două bănci au coborât pe poziţiile patru şi cinci,
după acţiunile companiei petroliere Mol din Ungaria. Fondul este
înregistrat la Luxemburg şi administrat local, având investiţii şi
pe pieţele din Ungaria, Cehia şi Polonia.
Adrian Tănase nu crede în potenţialul de creştere pe termen scurt
al acţiunilor bancare, "având în vedere perspectivele de evoluţie a
pieţei bancare româneşti în următoarea perioadă în ceea ce priveşte
costul riscului şi activitatea de creditare. Pe Bursa de Valori
Bucureşti credem în continuare că sectorul utilităţilor are
perspectivele cele mai bune pe termen scurt. De asemenea, şi
vânzarea unor pachete deţinute de stat pe bursă va avea ca efect o
îmbunătăţire a activităţii bursiere pentru aceste companii".
Pe de altă parte, Radu Hanga, directorul general al BT Asset
Management care administrează BT Maxim - cel mai mare fond de
acţiuni înregistrat pe piaţa locală, este de părere că revenirea
economică se va resimţi în principal în sectorul financiar.
"Acţiunile din sectorul financiar au potenţial în continuare de
creştere, dar acesta este condiţionat de reluarea expansiunii
economiei româneşti în 2011. Aspectele pozitive ale anului 2010
pentru bănci sunt legate de faptul că marjele de dobândă şi în
consecinţă rezultatul operaţional sunt ridicate. Partea negativă
este că profitul este afectat de creditele neperformante şi
constituirea de provizioane. Mă aştept ca anul viitor sectorul
bancar să cunoască o evoluţie mai spectaculoasă, susţinută de
rezultate operaţionale solide în condiţii de scădere a
provizoanelor", a afirmat Hanga.
Fondul de acţiuni BT Maxim dispune de active nete în valoare de
62,5 mil. lei, aproape o treime fiind investite în acţiunile
SIF-urilor.
Ponderi importante în portofoliul fondului deţin şi acţiunile
Băncii Transilvania, cele ale producătorului de echipamente Armax
Gax şi cele ale companiei de morărit şi panificaţie Boromir Prod
Buzău, potrivit raportului semestrial de administrare.
În primul semestru al anului, BT Maxim a înregistrat o scădere de
3,5%.
Sectorul financiar este bine reprezentat şi în portofoliul
fondului România Acţiuni, administrat de Raiffeisen, acţiunile
BRD, SIF Oltenia şi Erste Bank atrăgând circa 20% din activele de
23 mil. lei ale fondului.
Pe de altă parte, unii administratori precum KD Investments au
crescut expunerea fondurilor pe acţiunile din sectorul energetic
în încercarea de a conserva performanţa de la începutul
anului.
"În această perioadă, acţiunile din sectorul energetic asigură
stabilitate portofoliului şi sunt mai puţin expuse volatilităţii
din piaţă. În cazul fondului de acţiuni KD Maximus încercăm să
conservăm rezultatul pozitiv de la începutul anului", a spus Jan
Pricop, director general adjunct la societatea KD
Investments.
O cale de acces indirect la sectorul energetic a fost găsită de
administratorul fondului Carpatica Stock, care a investit aproape
800.000 de lei în acţiunile Fondului Proprietatea, încă nelistat
dar care deţine participaţii la cele mai mari companii energetice
din economie.