Investitorii nu se calmează nici după ce Europa a salvat Irlanda în timp record

Presiunea pieţelor financiare asupra economiilor mai fragile ale Europei s-a intensificat la începutul săptămânii, în condiţiile în care planul de susţinere a Irlandei şi noile reglementări legate de viitoarele bailout-uri anunţate în weekend nu au reuşit să tempereze temerile investitorilor referitoare la problemele pe care le-ar putea avea Portugalia, Spania şi mai nou Italia şi Belgia, scrie The Wall Street Journal.

Costurile de finanţare pentru Portugalia, Spania, Italia şi Belgia au urcat deşi miniştrii europeni de finanţe reuniţi în Bruxelles au avut unele veşti pozitive pentru deţinătorii de obligaţiuni: valoarea împrumutului acordat Irlandei a fost decisă în final la 67,5 miliarde de euro, iar unele scadenţe pentru rambursarea datoriilor atât ale Irlandei, cât şi ale Greciei au fost prelungite.
Totuşi, în încercarea de a clarifica circumstanţele în care investitorii ar putea fi obligaţi să accepte pierderi (haircuts) după iulie 2013, miniştrii au accentuat temerile că deţinătorii de obligaţiuni existente ar putea fi obligaţi să accepte pierderi în restructurări viitoare de datorii.

Obligaţiunile spaniole şi italiene au scăzut, împingând în sus randamentul suplimentar pe care investitorii îl cer pentru a deţine aceste titluri în locul bundurilor germane.
Situaţia Spaniei este cea mai dificilă. Randamentul titlurilor spaniole pe zece ani a urcat cu 0,27%, până la 5,48%. Cu numai o săptămână în urmă titlurile aveau un randament de 4,74%. Băncile spaniole ar putea întâmpina dificultăţi în a refinanţa datorii de aproximativ 85 de miliarde de euro anul viitor, în contextul creşterii costurilor pe fondul temerilor că a patra mare economie europeană ar putea avea nevoie de un bailout similar celui irlandez, potrivit Bloomberg.

Moneda euro şi pieţele europene de acţiuni au înregistrat scăderi luni, ieri moneda euro scăzând sub pragul de 1,30 unităţi pentru un dolar, în timp ce bursele se aflau în uşoară creştere.
"Deşi un acord privitor la un cadru de soluţionare a crizelor viitoare era necesar, momentul încheierii acestuia nu este unul potrivit", spun analiştii JPMorgan Chase. "Având în vedere că noul cadru ar putea duce la o majorare a costurilor de finanţare pentru ţările de la periferie, ieşirea din criză se va dovedi mai dificilă."
Investitorii se tem că Spania sau alte ţări ar putea ajunge într-un cerc vicios în care piaţa obligaţiunilor împinge costurile de finanţare în sus până când ţara nu se mai poate finanţa de pe piaţă.
De asemenea, miniştrii de finanţe nu au spus nimic care să asigure pieţele că vor continua să fie evitate restructurări ale actualelor datorii guvernamentale, potrivit JPMorgan şi altor analişti.

Irlanda îşi finanţează propria salvare cu banii din fondul de pensii

Un fond creat pentru finanţarea pensiilor angajaţilor din sectorul public care se vor pensiona peste un deceniu va fi utilizat pentru suplimentarea bailout-ului acordat Irlandei de FMI şi partenerii săi din cadrul UE, scrie Financial Times. The National Pension Reserve Fund, la care se va recurge pentru o sumă de 12,5 miliarde de euro din bailout-ul de 85 de miliarde de euro, este fondul suveran al Irlandei. Acesta a fost creat într-o perioadă în care Irlanda înregistra excedente bugetare solide, drept un fond menit să ajute ţara să facă faţă viitoarei bombe cu ceas a pensiilor. La sfârşitul lunii septembrie, fondul avea active de 24,5 miliarde de euro în administrare. Conform legislaţiei, guvernul alocă echivalentul a 1% din PIB fondului în fiecare an. Până la izbucnirea crizei financiare nu se prevăzuse o utilizare a banilor din fond până după 2025. Însă Brian Lenihan, primul-ministru irlandez, a recurs deja la fond pentru recapitalizarea Bank of Ireland şi Allied Irish Banks, fondul investind 3,5 miliarde de euro în martie 2009 în schimbul unor acţiuni preferenţiale în cadrul fiecărei bănci. Banii sunt investiţi în acţiuni listate, obligaţiuni ale guvernelor din zona euro şi active financiare. Acesta dispune de asemenea de 4,1 miliarde de euro sub formă de cash. Fondul a raportat ROI de 6% în primele nouă luni ale acestui an.