Aproape 1,5 miliarde de acţiuni Fondul Proprietatea (FP),
reprezentând 10,7% din capitalul fondului, ar putea fi transferate
de Ministerul Finanţelor persoanelor care deţin titluri de
despăgubire şi au făcut opţiunea pentru conversia acestora în
acţiuni, la preţul mediu de 0,6176 lei/acţiune, potrivit datelor
furnizate de Agenţia Naţională pentru Restituirea Proprietăţii
(ANRP).
Luni, 2 mai, ANRP va relua procesul de emitere a titlurilor de
conversie, care a fost suspendat la 11 ianuarie, înainte de
listarea fondului la Bursă.
Brokerii spun că intrarea în piaţă a acestor titluri va pune
presiune pe preţul acţiunilor FP, care s-au aflat pe un trend
descendent de la listare. În ultima lună, acţiunile FP au scăzut de
la 0,61 lei până la 0,579 lei.
Explicaţia este că cei care vor primi acţiuni în perioada 2-6
mai le vor primi la un preţ egal cu cotaţia medie din primele 60 de
şedinţe de tranzacţionare a titlurilor FP la Bursă (de la 25
ianuarie la 19 aprilie), de 0,6176 lei, spre deosebire de cei care
au primit acţiuni înainte de listare la preţul de 1 leu. Astfel, ei
vor fi mult mai tentaţi să vândă la preţurile actuale.
Începând din 9 mai, conversia titlurilor de despăgubire se va
realiza la preţul mediu al acţiunilor din ultimele 60 de şedinţe,
care este afişat în fiecare zi de Bursa de Valori Bucureşti.
"În perioada 11.01.2011-15.04.2011 au fost înregistrate 1.284 de
dosare cu cereri de opţiune în acţiuni, valoarea acţiunilor ce
urmează a fi emise după expirarea perioadei de suspendare,
respectiv din data de 2 mai 2011, fiind de 1.483.179.773 de
acţiuni. Facem precizarea că pentru realizarea acestui calcul a
fost utilizat preţul mediu ponderat de 0,6176 lei/acţiune,
comunicat de Bursa de Valori Bucureşti la data de 19.04.2011",
arată datele solicitate de ZF de la ANRP.
"E clar că va fi presiune pe preţ pentru că au fost acţionari
care au vândut mult la preţurile actuale şi, teoretic, au primit
acţiunile la un leu. Deci cei care iau acum acţiunile (la preţul de
0,6167 lei - n. red.) le pot vinde cu pierderi mult mai mici, de
15-20%", a explicat Valerian Ionescu, directorul departamentului de
tranzacţionare pe piaţa de capital al BCR. El crede însă că se vor
găsi şi cumpărători în piaţă. Vor fi fonduri de investiţii străine
care vor fi dispuse să cumpere sau să-şi majoreze participaţiile
pentru că acţiunile FP sunt valoroase din punct de vedere
fundamental."
Încă de când acţiunile Fondului Proprietatea (FP) s-au listat
la Bursă, pe data de 25 ianuarie, la un preţ de 0,6495 lei, cu 35%
sub valoarea nominală de 1 leu, a apărut întrebarea de ce se va
întâmpla în momentul în care va fi reluat procesul de conversie a
titlurilor de despăgubire în acţiuni.
Mulţi dintre cei care au primit acţiuni înainte de listare, la
preţul de 1 leu, au fost nemulţumiţi de preţul de pe Bursă şi de
tendinţa descendentă a acestuia. Practic, cine avea un titlu de
despăgubire de un milion de lei primea înainte de 11 ianuarie un
pachet de un milion de acţiuni. Dacă vindea acţiunile pe Bursă la
un preţ mediu de 0,61 de lei, ar fi încasat 610.000 de lei, deci ar
fi pierdut 390.000 de lei din valoarea despăgubirii.
După 2 mai, la un titlu de despăgubire de un milion de lei, vor fi
emise circa 1,62 milioane de acţiuni (1 milion de lei împărţit
la preţul mediu de conversie de 0,6176 lei/acţiune).
Dacă proprietarul acţiunilor, de după 2 mai, le va vinde la
preţul actual de pe piaţă, de 0,58 de lei, el va încasa 939.000 de
lei, deci pierderea lui va fi mult mai mică. Dacă şi-ar vinde
acţiunile la 0,5 lei, el va încasa 810.000 de lei, deci ar pierde
190.000 de lei din valoarea despăgubirii. În schimb, dacă preţul
ajunge la 0,5 lei, atunci pentru cei care au primit acţiunile la 1
leu pierderile vor creşte la 500.000 de lei.
Reluarea procesului de conversie şi scăderea preţului sunt
principalele nemulţumiri exprimate de unii acţionari şi în cadrul
AGA de la Fondul Proprietatea care a avut loc miercuri, 27
aprilie. Aceştia caută soluţii legale prin care să recupereze de
la stat diferenţa de la 0,6176 lei (noul preţ de conversie) la 1
leu (preţul la care s-au realizat anterior conversiile) şi au
solicitat în acest sens şi sprijinul Franklin Templeton,
administratorul FP.
Reprezentanţii Templeton au răspuns sec însă că mandatul lor este
de administrare a fondului şi nu se pot implica în procesul de
despăgubire.
Pe de altă parte, acţionarii sunt tot mai nemulţumiţi de faptul că
Templeton nu a reuşit să atragă suficienţi investitori străini
pentru a susţine preţul acţiunilor pe Bursă.
"Vedem cursul acţiunilor sub 0,6 lei. Mă întreb cum veţi reuşi să
ţineţi preţul peste 0,6 lei după 1 mai", a fost reacţia unui
acţionar prezent la AGA. "Noi nu putem controla piaţa", a fost
răspunsul lui Greg Konieczny, managerul Fondului Proprietatea din
partea Templeton.
În prezent, acţiunile FP se tranzacţionează la mai puţin de 50%
din valoarea activului net, care era la finele lunii martie de
1,1942 de lei/acţiune, discount-ul fiind la fel de mare ca şi în
cazul SIF-urilor, care sunt administrate de manageri locali.
Mai mult, de la începutul anului, acţiunile SIF-urilor au
câştigat în medie 18%, indicele BET a urcat cu 12%, iar
titlurile Petrom (SNP), cea mai mare companie din portofoliul FP,
a câştigat pe Bursă peste 30%.
În septembrie 2010, când a preluat administrarea Fondului
Proprietatea, Templeton şi-a asumat misiunea principală de a
promova fondul şi piaţa românească de capital. Acum,
americanii dau vina pe stat pentru eşecul în demersul de a atrage
marii investitori străini, motivând că iniţiativele Guvernului
privind donaţia de la Romgaz şi crearea celor două companii
energetice naţionale au creat o percepţie negativă pe plan extern.
Cele două iniţiative fuseseră însă anunţate înainte ca Templeton
să preia mandatul de administrator în septembrie 2010.
Totuşi, Templeton este plătit în acest moment de stat, care deţine
prin Ministerul Finanţelor 37% din acţiunile FP. Onorariul anual
al Templeton este de 0,479% din capitalizarea medie a FP în
ultimele trei luni ale anului. La capitalizarea actuală, de 1,957
mld. euro, Templeton ar încasa peste 9 mil. euro.
Participaţia statului ar putea scădea în următoarea lună la 26%,
având în vedere că urmează să fie cedate peste 10,7% din acţiuni
posesorilor de titluri de despăgubire. Asta ar permite
acţionarilor privaţi să convoace AGA şi să schimbe statutul
fondului, care în prezent limitează drepturile de vot ale
acţionarilor minoritari.