Marile bănci de investiţii străine fac din nou pariuri de 4 lei pe euro
Leul a reintrat pe radarul marilor bănci
de investiţii din centrele financiare ale lumii, care revin cu
pariuri de scădere a cursului spre 4 lei pentru un euro, după o
perioadă în care uitaseră de piaţa românească.
De data aceasta optimismul lor este legat
de perspectivele că BNR ar putea favoriza o întărire în continuare
a leului, care ar ajuta în lupta cu inflaţia tot mai usturătoare.
În plus, randamentele oferite de titlurile de stat româneşti, în
special cele pe termene scurte, par atractive, pe fundalul unei
îmbunătăţiri a imaginii generale a economiei.
Traderii de la BNP
Paribas sau JP Morgan le recomandă clienţilor în discuţii private
să parieze pe leu, având în vizor ţinta de 4 lei pentru un
euro.
Şi analiştii Barclays Capital, divizia de
investiţii a uneia dintre cele mai mari bănci la nivel global, sau
ai Citi văd perspective de întărire uşoară pentru leu, trecând
recomandarea de a paria pe moneda românească în rapoartele
lor.
"Cifra de creştere a economiei din primul
trimestru, dublată de îmbunătăţirea continuă a performanţei
externe şi lipsa unor probleme certe de evaluare, confirmă
aşteptările noastre pentru o apreciere modestă a leului. Pe acest
fundal, ne aşteptăm ca euro să ajungă aproape de 4 lei până la
sfârşitul acestui an", spune Ilker Domac, analist în cadrul Citi,
responsabil de pieţele emergente din
regiune.
Economia a crescut în primul trimestru cu 0,6% faţă de trimestrul al patrulea din 2010, în linie cu aşteptările pieţei. Acesta a fost al doilea trimestru consecutiv de creştere a economiei, marcând astfel ieşirea tehnică din recesiune, după mai bine de doi ani. În paralel, deficitul bugetar rămâne "în grafic" pentru atingerea ţintei de 4,4% din Produsul Intern Brut, agreată cu FMI şi Comisia Europeană pentru anul acesta, iar România este pe cale să obţină un nou acord cu cele două instituţii, de data aceasta preventiv.
Domac notează că principalele riscuri pentru leu rămân incertitudinea de pe scena politică, dar şi o posibilă deraiere de la programul de ajustare fiscală agreat cu FMI.
Britanicii de la Barclays Capital le recomandă clienţilor să parieze pe leu, prin achiziţia de titluri de stat româneşti cu scadenţe scurte, de şase luni. "În ceea ce priveşte piaţa valutară, ne păstrăm recomandarea de a paria pe leu prin achiziţia de certificate de depozit pe şase luni", scriu analiştii Barclays Capital. Ei îşi menţin prognoza că euro va coborî până pe pragul de 4 lei în următoarele douăsprezece luni. Britanicii au fost printre primii care au pariat pe leu, anunţând perspective de apreciere încă de la începutul anului.
În prezent, certificatele de trezorerie pe şase luni se tranzacţionează pe piaţa secundară la randamente de 6,5%-6,59% pe an. În aprilie Trezoreria vânduse astfel de certificate la un randament mediu de 6,32% pe an. Străinii pot împrumuta lei mai ieftin pe piaţa monetară, pe care să îi plaseze apoi în titluri de stat, realizând astfel un câştig facil. Dacă leul se şi întăreşte în faţa euro în acest timp, câştigul lor este mai mare.
"Străinii sunt destul de activi în prezent faţă de ce era acum câteva luni pe piaţa secundară (a titlurilor de stat - n. red.)", comentează un dealer local. În timp ce băncile locale preferă să cumpere titlurile pe care le păstrează până la maturitate, străinii fac şi tranzacţii cu titlurile deţinute. De la începutul lui 2011 volumul mediu zilnic al tranzacţiilor derulate pe piaţa secundată a titlurilor de stat a urcat spre 300 de milioane de euro, mai mult decât dublu faţă de nivelurile înregistrate în toamna trecută.
"Dinamica deficitului de cont curent continuă să
se îmbunătăţească, iar dacă inflaţia persistă sau apar creşteri
surprinzătoare în lunile următoare, considerăm că banca centrală
va utiliza pârghia aprecierii monedei decât să majoreze dobânda",
mai spun analiştii Barclays. Ei subliniază de asemenea că
perspectiva unei emisiuni de note pe pieţele internaţionale, dar
şi a privatizării unor companii de stat, înseamnă că pe piaţă va fi
o ofertă mare de valută pe piaţă, ceea ce ar trebui să ajute leul.