BVB a ajuns să fie evaluată aproape ca LinkedIn
Acţiunile Bursei de Valori Bucureşti (BVB), principalul operator bursier de pe piaţa locală de capital, au crescut cu peste 60% în primul an de tranzacţionare, de peste 3 ori mai mult decât principalul indice bursier, indicând aşteptările foarte mari pe care investitorii le au de la acest emitent.
În prezent, BVB este evaluată la 73 de milioane de euro, de 24 de ori cifra de afaceri din 2010, de 3,1 milioane de euro, o evaluare mai apropiată de cea a afacerilor online listate în ultima perioadă decât de cea a altor operatori bursieri.
Reţeaua LinkedIn s-a listat recent la New York, ajungând să fie evaluată la 7,35 mld. dolari, adică de 25 de ori cifra de afaceri.
Bursa de Valori Bucureşti s-a listat pe propria platformă pe 8 iunie 2010 şi a devenit în scurt timp una dintre acţiunile-vedetă, atrăgând în special atenţia fondurilor străine de investiţii. Circa 13% din capitalul BVB este în prezent controlat de investitori străini.
Bilanţul primului an de tranzacţionare arată cât de mari
sunt aşteptările investitorilor faţă de acest emitent şi indirect
faţă de întreaga piaţă românească de capital.
În ultimul an acţiunile BVB au crescut cu 63%, de la 24,5 lei la 40 lei în şedinţa de ieri, mult peste aprecierea de 20% a indicelui BET şi a indicelui BET-FI de 26%. Valoarea de piaţă a BVB a ajuns astfel la 314,6 milioane de lei (73 mil. euro).
"Acţiunea a crescut pentru că BVB a dus la bun sfârşit o serie de proiecte, precum dezvoltarea pieţei de produse structurate, dar şi graţie listării Fondului Proprietatea", a declarat Valentin Ionescu, directorul general al BVB, la deschiderea aniversară a şedinţei de tranzacţionare de ieri.
Un indicator important al valorii de piaţă a BVB este PER-ul
(Price per Earnings Ratio), care măsoară cât de mult trebuie să
aştepte investitorii să îşi recupereze investiţia, dar şi cât de
mari sunt aşteptările acestora faţă de companie.
Calculat ca raport dintre preţul acţiunii şi valoarea profitului pe acţiune, indicatorul PER al BVB este de 53,7. Altfel spus, preţul acţiunii BVB este de cca 54 ori mai mare decât profitul pe care l-a adus în 2010.
PER-ul Bursei de la Valori de la Varşovia, unde se tranzacţionează peste 400 de companii cu o valoare de peste 200 miliarde de euro, este de circa 23. Pe piaţa principală a BVB se tranzacţionează peste 70 de companii româneşti în valoare totală de circa 14 miliarde de euro.
"Un PER de 54 arată cât de mari sunt aşteptările investitorilor faţă de acest emitent, dar şi că avansul preţului acţiunii a fost mult mai mare decât creşterea profiturilor companiei. Când comparăm PER-ul Bursei de la Bucureşti cu cel al Bursei din Varşovia, coborâm cu picioarele pe pământ şi ne dăm seama că dacă nu se concretizează listările promise de statul român şi proiectele anunţate de BVB, aşteptările investitorilor vor deveni nerealiste", a spus Adriana Marin, şefa departamentului de analiză al firmei de brokeraj UniCredit CA IB Securities.
Principala sursă de venit pentru un operator bursier sunt comisioanele din tranzacţii, astfel că creşterea volumelor de tranzacţionare este prioritară pentru BVB.
Cu toate acestea, deşi prin listarea pe propria platformă BVB a vrut să dea un exemplu companiilor private şi de stat, după un an IPO-urile lipsesc de la Bursă, doar listarea Fondului Proprietatea reuşind să mai dezmorţească piaţa.
