Exclusiv online - Ce avantaje aduc investitorilor imprumutul de actiuni si vanzarile in lipsa

10 mar 2010 Autor: Andrei Chirileasa

Firmele de brokeraj vor putea oferi investitorilor posibilitatea de a imprumuta actiuni in vederea realizarii de vanzari in lipsa (short selling), ceea ce ar putea permite obtinerea de castiguri si in perioadele de scadere ale Bursei, potrivit unui regulament aprobat marti de CNVM.

"Imprumutul de actiuni va creste lichiditatea si va permite investitorilor sa castige si cand piata scade, prin vanzarea in lipsa, ceea ce pana acum nu era posibil", spune Octavian Dragolea, directorul agentiei din Bucuresti a firmei de brokeraj IFB Finwest.

Imprumutul de actiuni presupune ca intermediarul (firma de brokeraj) sa incheie un contract de imprumut de actiuni de la un client care detine actiuni in portofoliu pe care sa le ofere apoi sub forma de imprumut altor clienti care nu detin actiuni la compania respectiva. Aceasta operatiune ar da posibilitatea unor investitori care nu au actiuni la o anumita companie sa vanda actiuni imprumutate ca sa poata obtine castiguri dintr-o eventuala scadere a titurilor respective. Asta presupune ca ulterior clientul sa racumpere actiunile la un pret mai mic decat cel la care le-a vandut si sa le returneze firmei de brokeraj, care le va returna la randul ei clientilor care le aveau initial in portofoliu.

De exemplu, un investitor care se asteapta la o scadere a actiunilor SIF Oltenia (SIF5), care in prezent se tranzactioneaza la pretul de 1,6 lei, va putea imprumuta 1.000 de actiuni. Din vanzarea lor pe Bursa, investitorul ar incasa in acest moment 1.600 de lei. Daca actiunile scad la 1,3 lei, investitorul le poate rascumpara cu 1.300 de lei, ramanandu-i astfel un profit de 300 de lei, dupa ce returneaza cele 1.000 de actiuni.

Cel care imprumuta actiunile va plati o dobanda celui de la care le ia si va depune de asemenea un colateral care sa garanteze indeplinirea obligatiei de rambursare, care va consta in cash sau alte valori mobiliare.

Investitorii vor putea de asemenea sa imprumute actiuni direct de la alti investitori, insa firmele de brokeraj si Depozitarul Central vor trebui sa tina evidenta tuturor acestor operatiuni.

Principalul efect al imprumutului de actiuni este cresterea lichiditatii pe piata, prin punerea in miscare a unor titluri care pana acum stateau blocate in portofoliile investitorilor.