• Leu / EUR4.7315
  • Leu / GBP5.2727
  • Leu / USD4.2103
Bănci și Asigurări

Creşterea economică prin consum începe să-şi arate limitele: plus 4,4% în T3 încă foarte sus, dar sub aşteptări

Creşterea economică prin consum începe să-şi arate limitele: plus 4,4% în T3 încă foarte sus, dar sub aşteptări

Autor: Iulian Anghel

16 nov 2016 845

Economia a crescut în trimestrul al treilea cu 4,4% serie brută (4,6% serie ajustată) faţă de trimestrul al treilea din 2015, o creştere înaltă, dar sub aşeptările economiştilor. Datele la T3 pun sub semnul întrebării atingerea ţintei de creştere economică de 5% în acest an pe care o anticipau majoritatea economiştilor şi o dădeau foste pro­babilă analizele instituţiilor economice.

„Borna de 5% a creşterii economice pare acum prea înaltă pentru economia româ­nească. Cu toate acestea, eco­nomia se află în cel mai bun moment al ei de la Revoluţie încoace – o creştere solidă, cu deficite ţinute sub control”, comentează Dan Armeanu, profesor la Facultatea de Finanţe a Academiei de Studii Economice.

Datele semnal publicate ieri de INS i-au surprins pe economişti. Faţă de trimestrul al doilea economia a crescut, pe datele ajustate sezonier cu doar 0,6%, faţă de o medie aşteptată de 1%. Pe primele trei trimestre, economia a avansat cu 4,9%, serie brută (4,8% ajustat). Ca să crească cu 5% pe întreg anul ar trebui ca trimestrul al patrulea să aducă o creştere economică de 5,3%.

„Este o creştere sub aşteptările noastre. Noi mizam pe un avans de 1% în T3 faţă de T2 şi de 5% în trimestrul al treilea faţă de trimestrul trei din 2015. Nu ştim de unde vine decelerarea, nu avem datele să comentăm, dar bănuim că avem de-a face un o reducere a consumului”, comentează Ionuţ Dumitru, economistul-şef al Raiffei­sen Bank.

Economistul Dragoş Cabat comentează, la rându său: „Creşterea de 4,4% brut sau 4,6% ajustat este mai aproape de ceea ce ar trebui să fie - adică o creştere în jur de 4%. O creştere de 5% este exagerată, având în vedere posibilităţile economiei. Creşterea noastră potenţială este undeva la 3%. Având în vedere că economiile Uniunii Europene îşi revin, am putea admite în mod rezonabil că o creştere optimă este undeva între 3,5% şi 4%”.

Consumul a fost principalul motor al creşterii economice din ultimii doi ani, după ce TVA la alimente a fost re­dusă, anul trecut, de la 24% la 9% şi anul acesta de la 24% la 20% pentru întreaga gamă de produse supuse aces­tui tip de impozitare. Majorările de sa­larii din sectorul public, echivalent cu 13 miliarde de lei în 2016, şi veniturile în scă­dere ale statului din colectările de TVA (minus 3 miliarde de lei în primele no­uă luni din 2015) s-au regăsit, practic, în consumul privat care a avasat cu 18% în prima jumătate de an. Consumul a sti­­mu­lat creşterea economică - o creş­tere de 6% în trimestrul al doilea, an la an, şi de 5,2% în semestrul întâi faţă de pri­mul semestru din 2015. Însă inves­ti­ţiile au rămas în urmă, contri­bu­ţia lor la creş­­terea economică fiind de doar 1,6% în primul semestru, la o creş­tere de 5,2%.

În special statul a rămas restant la acest capitol. Cheltuielile statului pentru investiţii (din buget şi din fonduri UE) au scăzut în primele nouă luni cu 9%, comparativ cu primele nouă luni din 2015 şi asta pentru că, deşi cheltuielile de capital (investiţii din buget) cresc, banii europeni nu vin la nivelul proiectat în buget.

„Dacă am fi cheltuit bani europeni la nivelul prognozat, probabil că am fi avut în 2015 o creştere economică de peste 5%”, comentează Dan Armeanu.

„Nu credem că mai ajungem în acest an la o creştere de 5% cum aşteptam, ne vom opri spre 4,5%, mai ales că trimestrul al patrulea are un puternic efect de bază pe zona de investiţii”, afirmă, la rândul său, Ionuţ Dumitru.

Investiţiile la care se referă economistul sunt cele 15 miliarde de lei pe care guvernul le-a cheltuit în decembrie trecut plătindu-şi facturile restante pentru lucrările de investiţii realizate în programele finanţate şi din fonduri UE. Anul acesta nu vor mai exista însă astfel de plăţi pentru că lucrurile merg încă foarte greu cu actualul exerciţiu bugetar multianual al UE 2014-2020.

„Dacă am putea atrage fondurile UE am putea avea o creştere eco­nomică sustenabilă pe viitor de 4-4,2%, fără a avea dezechilibre macro­eco­no­mice. Fără acestea, creşterea eco­no­­mică care nu ar produce derapaje ma­cro­­economice este de 3,5%. Pe de altă parte, nici investiţii private majore nu sunt pentru că investitorii ştiu că această creştere puternică este sezo­nieră, stimulată de consum. Iar salariile nu pot creşte anual cu 25%”, comen­tea­ză Dragoş Cabat.

„Datele arată limitele creşterii prin consum”, spune Ionuţ Dumitru, iar Dan Armeanu subliniază: „Stimulentele fiscale nu sunt suficiente pentru o creş­tere robustă pe termen lung. Era nevoie şi de reforme structurale, dar acestea sunt greu de luat”. Până la apariţia datelor de ieri ale INS privind evoluţia PIB din trimestrul al treilea, econo­miştii mizau pe o creştere econo­mic de 5% în 2016.

FMI mergea pe aceeaşi cifră, în vreme ce Comisia Europeană indică, în ultima prognoză publicată săptămâna trecută, o creştere economică de 5,2% pentru România având însă drept tribut un deficit bugetar ce ar urma se apropie de 3% în acest ani şi să depăşească 3% din PIB în 2017 şi 2018. Deficitul este, potrivit Comisiei, un rezultat al majorărilor salariale şi al scăderilor de taxe. Din ianuarie, potrivit Codului fiscal, ar urma să intre în vigoare o nouă serie de reduceri de taxe – scăderea TVA cu un punct, de la 20% la 19%, renunţarea la taxa pe stâlp şi la acciza specială de şapte eurocenţi. De asemenea, Parlamentul a votat majorări salariale de 4,8 miliarde de lei, potrivit Finanţelor, ceea ar determina, în lipsa unor măsuri compensatorii (tăieri din alte cheltuieli sau majorri de taxe) depăşitea deficitului bugetar de 3% din PIB stabilit de Tratatul de la Maastricht şi, automat, intrarea României în procedura de deficit excesiv.

 

Principalele valute BNR - ieri, 13:15
EUR
USD
GBP
CHF
Azi: 4.7315
Diferență: -0,0634
Ieri: 4.7326
Azi: 4.2103
Diferență: -0,2322
Ieri: 4.2139
Azi: 5.2727
Diferență: 0,699
Ieri: 5.2538
Azi: 4.2800
Diferență: 0,3211
Ieri: 4.2744