Pentru cei cu disponibilitati in euro pe care isi permit sa le blocheze timp de un an, de maine in doua saptamani Ministerul Finantelor lanseaza o emisiune de titluri de stat in valoare de 200 milioane de euro si cu scadenta de un an.
In sfarsit o alternativa de plasament pe o piata pentru care nici clasicele titluri de stat in lei nu mai reprezinta un instrument atractiv pentru investitori. Atat timp cat refuza sa accepte cresteri importante de dobanda la titlurile in lei, Finantele incearca inca o data sa se imprumute in valuta. Succesul emisiunii se va lovi insa tot de pretul pe care statul va fi dispus sa-l plateasca. Piata nu va fi insa entuziasmata fara dobanzi de cel putin 4% pe an. Din cauza ca marea problema a plasamentelor in titluri in valuta emise pe piata interna este lichiditatea extrem de redusa a acestora. Practic, odata investiti banii, acestia raman blocati pana la scadenta, in conditiile in care este greu de gasit cumparatori pe piata secundara. Aceasta este diferenta care face mult mai atractive euroobligatiunile, a caror lichiditatea foarte buna ii permite investitorului sa-si recupereze banii in functie de necesitati, oricand doreste. E drept insa ca o investitie in eurobonduri cere sume mai mari pentru a fi rentabila.
Finantele au nevoie de bani si cum inghetarea dobanzilor la lei in ultimele luni a restrans posibilitatile de finantare, ramane alternativa imprumului in valuta, considerat mai ieftin.
Noua oferta poate fi atractiva pentru companii care sunt dispuse sa-si imobilizeze anumite sume, dar poate mai ales pentru persoane fizice, in conditiile in care certificatele Finantelor vor putea aduce o dobanda chiar dubla fata de cele foarte scazute oferite in prezent de multe banci la depozitele in euro pe un an - intre 1,5 si 3,75%.
Valoarea nominala individuala a unui certificat de trezorerie cu dobanda in valuta este de 10.000 de euro cu multiplii aferenti.
Bancile autorizate sa opereze ca intermediari pe piata primara a titlurilor de stat vor putea depune oferte atat in cont propriu cat si in contul clientilor persoane fizice si juridice, fie ca sunt rezidente sau nerezidente.
Bineinteles, Ministerul Finantelor isi rezerva dreptul de a micsora sau chiar majora valoarea anuntata a emisiunii, in functie de nevoile de finantare acumulate la data licitatiei, dar si de dobanda oferita de piata.
In timp ce banca centrala a tot incercat sa descurajeze creditarea in valuta, orietand piata spre creditul in lei, cel mai mare debitor din sistem se pregateste sa lanseze cea de-a patra emisiune de titluri de stat in valuta din acest an, cu deosebirea ca emisiunile precedente, lansate in aprilie, mai si iunie, au fost denominate in dolari si au avut scadenta de trei ani.
In situatiile respective, Finantele au incercat sa profite de disponibilitatile in dolari existente pe piata, insa dobanda acceptata, sub asteptari, nu a incurajat atragerea unor sume importante.
De data aceasta, ministerul finantelor incearca sa atraga eventuale disponibilitati in euro. La titlurile in dolari dobanda a urcat de la 4,5% pe an la prima emsiune, la 5% la a doua, pentru ca la a treia sa scada usor pana la 4,98% pe an.
Dobanzile considerate de piata insuficient de profitabile au facut ca dintr-o valoare totala a emisiunilor de 600 milioane de dolari, ministerul finantelor sa nu atraga decat 337 milioane. In plus, nici piata nu este obisnuita cu o scadenta de trei ani, pe care Finantele nu reusesc sa o consolideze nici la titlurile in lei.
Analistii spun ca nici emsiunea in euro nu se va bucura de succes daca Finantele vor continua sa tina de dobanda.
Prin emisiunea de titluri in euro, Ministerul Finantelor incearca sa-si compenseze intr-o anumita masura riscul valutar potential cauzat de expunerea pe dolar, ca urmare a sumelor atrase prin cele trei emisiuni de obligatiuni in moneda americana lansate in prima jumatate a anului. Titlurile in dolari au insa o scadenta de trei ani.
Teoretic, pana la data scadentei, titlurile vor putea fi vandute si cumparate pe piata secundara. Tranzactionarea nu va mai fi insa permisa in ultimele doua zile lucratoare dinaintea scadentei. In cazul tranzactiilor cu titluri pe piata secundara dreptul de proprietate al detinatorului va fi garantat prin inregistrari operate, dupa caz, in registrul principal tinut la banca centrala sau in registrele secundare tinute de cele paisprezece banci acreditate ca intermediari pe piata titlurilor de stat.
Rascumpararea tilturilor in euro se va face la scadenta, prin creditarea conturilor corespondente in euro ale intermediarilor autorizati si/sau ale bancilor detinatori inregistrati. Potrivit prospectului de emisiune nu sunt admise rascumpararile in avans ale certificatelor.
Pentru clientii fideli
Ministerul Finantelor continua sa ofere certificate de trezorerie pentru populatie la o dobanda de 14,5% pe an pentru scadenta de sase luni, respectiv 14% pe an pentru scadenta de trei luni.
Atractivitatea titlurilor pentru persoane fizice este insa amenintata de tendinta de crestere a dobanzilor la depozitele bancare, care mai ofera si avantajul capitalizarii castigurilor din dobanda. La trei luni, piata bancara ofera dobanzi la trei luni care merg de la 14,5% pana la 15,5%, in timp ce la sase luni exista banci importante care platesc dobanzi de 16%.
Ministerul finantelor a prelungit, pentru a patra oara, pana la sfarsitul lunii septembrie, termenul de subscriptie al certificatelor de trezorerie pentru populatie lansate in luna mai a acestui an.
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
