Economia României s-a contractat cu 1,7% în primul trimestru din 2026 faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut, un rezultat mult mai slab decât se anticipa, în timp ce inflaţia a accelerat în aprilie la 10,71% pe an - cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani -, arată două rapoarte publicate miercuri de economiştii BCR, subsidiara locală a Erste Group.
Scăderea PIB din primul trimestru marchează al treilea trimestru consecutiv de contracţie şi a depăşit cu mult atât consensul analiştilor de pe Bloomberg, de -0,2%, cât şi estimarea BCR, de -0,7%. „Carry-over-ul negativ din trimestrul patru din 2025 a devenit mai pronunţat, după ce a fost revizuit la -2,0% trimestrial faţă de -1,8% anterior", notează analiştii BCR în raportul de GDP.
Ca urmare, BCR şi-a revizuit prognoza pentru întregul an 2026 la o contracţie de 0,3%, faţă de un plus 0,3% anterior, plasând România în scenariul de recesiune ca bază de referinţă. Consumul gospodăriilor va rămâne probabil subdimensionat în prima jumătate a anului, afectat de măsurile fiscale şi de presiunile asupra veniturilor reale. Investiţiile ar putea prelua o parte din şoc, susţinute de fondurile europene disponibile, dar situaţia politică introduce riscuri semnificative în jos pentru investiţiile publice.
Pe partea de preţuri, inflaţia a urcat de la 9,87% în martie la 10,71% în aprilie, surprinzând în sens negativ faţă de estimarea BCR de 10,4%, deşi s-a aliniat cu consensul Bloomberg de 10,7%. Principala sursă a erorii de prognoză a fost componenta serviciilor, care a crescut cu 2,28% faţă de luna anterioară, „determinată în principal de chirii mai mari, reflectând probabil măsurile recente ale guvernului de actualizare a chiriilor pentru locuinţele de stat după aproape două decenii", explică analiştii BCR.
Inflaţia serviciilor din indicatorul CORE2 - măsura urmărită îndeaproape de Banca Naţională a României, care exclude preţurile administrate, produsele volatile, tutunul, alcoolul şi electricitatea - a sărit la 12,7% pe an în aprilie faţă de 10,2% în luna precedentă, chiar dacă inflaţia de bază agregată a rămas relativ stabilă la 8,2%.
BCR şi-a revizuit prognoza de inflaţie pentru finele lui 2026 la 5,9%, faţă de 5,5% anterior şi faţă de 3,7% cât era estimarea de la începutul anului. Printre factorii care au determinat revizuirea se numără evoluţia preţurilor petrolului, surpriza negativă legată de chirii şi deprecierea leului, cu impact estimat asupra preţurilor de consum. „Deprecierea suplimentară a leului reprezintă un risc în sus pentru perspectiva inflaţiei, deşi deocamdată cursul de schimb pare să se fi stabilizat", avertizează analiştii.
În acest context, BCR se aşteaptă ca BNR să menţină dobânda de politică monetară nemodificată pe tot parcursul lui 2026, cu prima reducere de dobândă amânată acum pentru trimestrul doi din 2027. Rata efectivă de politică monetară este în prezent ancorată la nivelul facilităţii de depozit, de 5,50%.
