Banca Transilvania (TLV), liderul pieţei bancare româneşti după active, a mandatat un consorţiu format din Goldman Sachs Bank Europe SE, J.P. Morgan, Morgan Stanley, Nomura şi BT Capital Partners pentru a aranja o serie de întâlniri cu investitori instituţionali internaţionali, în vederea unei noi emisiuni de obligaţiuni denominate în euro, potrivit informaţiilor ZF.
Instrumentul vizat este senior non-preferred (SNP), cu structură 6NC5 — şase ani maturitate, cu opţiune de răscumpărare anticipată după cinci. Volumul nu a fost anunţat, dar emisiunile benchmark în acest segment pornesc în mod uzual de la 300-500 de milioane de euro.
Prezenţa simultană a patru dintre cele mai mari bănci de investiţii din lume sugerează că banca urmăreşte o distribuţie globală largă, cu accent pe fonduri din SUA, Marea Britanie, Asia şi Europa continentală — investitori care nu participă în mod obişnuit la emisiunile regionale mai mici.
Obligaţiunile de tip senior non-preferred nu sunt un instrument exotic, ci unul cu funcţie regulatorie precisă. Ele se situează în ierarhia creditorilor sub datoria senior preferată, dar deasupra capitalului propriu, şi pot fi absorbite de pierderi — convertite sau anulate — în cazul în care o bancă intră în rezoluţie.
Aceasta este tocmai cerinţa din spatele reglementării europene MREL, care impune băncilor sistemice să deţină un tampon de datorii bail-in-able suficient pentru a putea fi salvate fără bani publici. Banca Transilvania este una dintre băncile identificate de autorităţi ca sistemice în România, ceea ce o obligă la cerinţe mai stricte de capital şi finanţare eligibilă.
Ca termen de comparaţie, CaixaBank a deschis 2026 cu o emisiune SNP de 1,25 miliarde de euro pe 11 ani, care a generat ordine de peste 6,5 miliarde de euro — cel mai mare registru de subscrieri din istoria băncii spaniole pentru acest tip de instrument CaixaBank. Cererea ridicată a permis reducerea spread-ului cu 32 de puncte de bază faţă de indicaţia iniţială, un semn că piaţa europeană pentru SNP rămâne lichidă şi competitivă în 2026.
Pentru BT, noua emisiune vine în continuarea unui program de finanţare susţinut. Din 2023 încoace, banca a acumulat aproape trei miliarde de euro echivalent prin şase emisiuni de obligaţiuni Banca Transilvania, incluzând o emisiune AT1 de 500 de milioane de euro în noiembrie 2025 — cea mai mare de acest tip din Europa Centrală şi de Est Banca Transilvania — şi prima emisiune de obligaţiuni sustenabile în lei, de 1,5 miliarde de lei, listată la Bursa de Valori Bucureşti Banca Transilvania.
Acţionarii au aprobat în octombrie 2025 un program de emisiuni de până la două miliarde de euro, pe maximum cinci ani.
Banca are rating Baa2 cu perspectivă stabilă de la Moody's şi BBB- cu perspectivă negativă de la Fitch, ambele la limita inferioară a categoriei investment grade. Perspectiva negativă a Fitch reflectă contextul macroeconomic local — în special deficitul fiscal al României şi incertitudinile legate de consolidarea bugetară — nu slăbiciuni specifice ale băncii. Preţul final al cuponului va fi stabilit după încheierea întâlnirilor cu investitorii, în funcţie de cerere şi de condiţiile de piaţă la momentul lansării.
