Bănci și Asigurări

Isarescu: Datoria externa contractata de firme pe termen scurt a sarit de la 2 la 20 mld. euro

Isarescu: Datoria externa contractata de firme pe termen scurt a sarit de la 2 la 20 mld. euro
10.03.2008, 19:25 18

Evolutiile recente ale deficitului extern "reprezinta o sursa de preocupare" dat fiind ca ponderea investitiilor straine directe in finantarea contului curent a scazut in favoarea datoriei, indeosebi privata pe termen scurt, care a crescut considerabil la aproximativ 20 mld. euro la sfarsitul lui 2007, de la 2 mld. euro in 2003, afirma guvernatorul BNR Mugur Isarescu.
El avertizeaza ca recurgerea frecventa la finantari din afara pe termen scurt sporeste gradul de vulnerabilitate a economiei, indeosebi in contextul turbulentelor consemnate recent pe pietele financiare internationale.
"In perioadele de optimism al pietelor, investitorii par mai putin preocupati de factorii fundamentali, contribuind adeseori la crearea dezechilibrelor pe care incearca ulterior sa le evite, insa acestia devin mult mai tematori vizavi de evolutia respectivilor factori fundamentali in urma producerii socurilor economice si financiare."
In acelasi timp, Isarescu afirma ca intrarile de capital profita de vulnerabilitatile sistemului financiar pentru a sanctiona prompt erorile sau orice alte masuri nesustenabile de politica economica.
"In pofida avantajelor evidente - cresterea eficientei economice, transferuri de tehnologie -, intrarile de capital pot reprezenta o amenintare serioasa pentru stabilitatea macroeconomica si competitivitatea externa, generand o supraincalzire a economiei in cazul in care volumul lor depaseste capacitatea acesteia de a le absorbi." Si tot Isarescu atentioneaza ca daca politicile economice practicate de autoritati nu isi propun sau nu reusesc sa tempereze supraincalzirea economiei si sa asigure ajustarea lina a dezechilibrelor macroeconomice, creste riscul de "aterizare fortata".
Cat priveste stabilitatea financiara ca preconditie pentru sustenabilitatea unui proces de dezinflatie, seful BNR avertizeaza ca volumul ridicat de credite noi ar putea diminua in mod artificial ponderea creditelor neperformante si astfel ar masca problemele calitative ale portofoliului de credite din sistemul bancar.
"Este rezonabil sa consideri ca expansiunea rapida a creditului poate depasi capacitatea bancilor de a evalua riscurile, conducand astfel la cresterea asimetriei informationale care ar putea avea drept rezultat o rata mai mare de nerambursare", comenteaza guvernatorul vorbind despre importanta stabilitatii financiare pe care o considera chiar mai mare decat cea a stabilitatii preturilor.
"Pot lua nastere o serie de situatii in care necesitatea de a mentine stabilitatea financiara sa fie mai importanta decat mentinerea stabilitatii preturilor; evolutiile bruste ale dobanzilor destinate refacerii stabilitatii preturilor pe termen scurt se vor dovedi ineficiente pe termen mai lung daca acestea contribuie la acumularea unor dezechilibre in alte sectoare economice. Incapacitatea mentinerii stabilitatii financiare nu poate sa conduca decat la reinflamarea inflatiei."
Totusi, Isarescu remarca faptul ca in tarile din Europa Centrala si de Est modelul bancilor de a face afaceri nu a avansat de la cel de baza, de tipul "initiaza si detine" in bilant, catre unul mai sofisticat, de tipul "initiaza si distribuie" in afara bilantului, iar regiunea nu s-a confruntat cu problema "securitizarii frenetice".


Riscuri si solutii

Este rezonabil sa consideri ca expansiunea rapida a creditului poate depasi capacitatea bancilor de a evalua riscurile

Volumul ridicat de credite noi ar putea diminua in mod artificial ponderea creditelor neperformante si astfel ar masca problemele calitative ale portofoliului de credite

Amploarea iesirilor de capital poate depasi capacitatea autoritatilor de a proteja valoarea monedei nationale si poate echivala cu o corectie abrupta in sensul deprecierii, respectiv o criza valutara

Recursul frecvent la intrarile pe termen scurt sporeste gradul de vulnerabilitate a economiei, indeosebi in contextul turbulentelor consemnate recent pe pietele financiare internationale

Intrarile de capital profita de vulnerabilitatile sistemului financiar pentru a sanctiona prompt erorile sau orice alte masuri nesustenabile de politica economica

Prin intermediul componentei sale de creare de stimulente, politica fiscala ar putea incuraja exporturile si activitatile economice productive in general

Politica fiscala trebuie sa detina rolul principal in corectarea dezechilibrelor de cont curent

Este recomandabila ramanerea in afara ERM II (mecanismul de testare a stabilitatii cursului de schimb) o perioada de timp ulterior aderarii la UE, avand in vedere fluxurile volatile de capital, dezechilibrele fiscale semnificative si/sau riscul aparitiei unor socuri economice; economia Romaniei necesita o perioada de ajustare inainte de intrarea in ERM II

Nu exista posibilitatea realizarii unui compromis pe termen lung intre inflatie si cresterea economica

In cazul in care exista constrangeri pentru a opta intre un proces alert de dezinflatie si mentinerea stabilitatii financiare, cel din urma trebuie sa fie prioritar

Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels

AFACERI DE LA ZERO