♦ Elon Musk va controla circa 85% din puterea de vot după listare prin acţiunile de clasa B, care conferă zece voturi per titlu faţă de unul singur pentru acţiunile de clasa A oferite publicului. La evaluarea de 1.750 de miliarde de dolari, el ar deveni primul trilionar din istorie ♦ Motorul profitabil al grupului este Starlink, reţeaua de internet prin satelit cu 10,3 milioane de abonaţi în 164 de ţări. Divizia de conectivitate a generat 11,4 miliarde de dolari în venituri în 2025 şi un profit operaţional de 4,4 miliarde de dolari - în creştere de 120% faţă de 2024.
„Interesul pentru un potenţial IPO al SpaceX rămâne ridicat în rândul investitorilor, datorită numelui, evaluării şi notorietăţii fondatorului“, spune Daniela Secară, CEO BT Capital Partners, cel mai mare broker de la Bursa de Valori Bucureşti în 2026. Ea adaugă ceva contracurent faţă de temerile obişnuite legate de competiţia pentru capital: „Observăm că, la IPO-uri majore - chiar şi pe pieţele dezvoltate - se generează efervescenţă şi interesul pentru piaţa locală evoluează în tandem cu alocările către pieţele externe. Acest comportament indică faptul că se deblochează resurse noi, care permit investitorilor să participe simultan la oportunităţi internaţionale şi să susţină, în acelaşi timp, ofertele atractive din România.“
Perspectiva ei vine în contextul depunerii prospectului de listare al SpaceX, miercuri, 20 mai, care a readus în discuţie o temă recurentă la fiecare IPO american de anvergură: vor vinde investitorii români acţiuni de la BVB ca să prindă oferta? ZF a întrebat mai mulţi brokeri activi pe piaţa locală dacă au văzut presiune de vânzare sau se aşteaptă la una în perioada imediat următoare.
Potrivit Financial Times, SpaceX discuta cu investitorii o strângere de circa 75 mld. dolari la o evaluare totală de 1.750 mld. dolari. Cei 75 mld. dolari înseamnă de aproximativ 38 de ori cât a atras Hidroelectrica de la bursa din Bucureşti în 2023 - cel mai mare IPO din istoria pieţei locale, de aproximativ 2 mld. dolari. Evaluarea de 1.750 mld. dolari reprezintă de 13 ori capitalizarea totală a tuturor companiilor listate la BVB, care cumulează în jur de 134 de miliarde de dolari - Hidroelectrica, OMV Petrom, Banca Transilvania, Romgaz şi toate celelalte la un loc, reprezentând împreună aproximativ un sfert din PIB-ul României.
La această evaluare, SpaceX ar deveni a şaptea companie ca mărime din indicele S&P 500, deşi ca venituri - 19 miliarde de dolari anual - s-ar situa în jurul locului 200, la acelaşi nivel cu producătorul de cereale General Mills.
Daniela Secară spune că accesul limitat al investitorilor din afara SUA la ofertele americane funcţionează mai degrabă ca un filtru care consolidează piaţa locală: „Accesul limitat al investitorilor non-US la oferte externe generează un trend clar de consolidare a pieţei locale, inclusiv în perioadele în care au loc IPO-uri globale de mare vizibilitate, precum cel al SpaceX. Atât ofertele locale, cât şi cele internaţionale beneficiază de un interes crescut din partea investitorilor.“
Ceilalţi brokeri consultaţi sunt mai rezervaţi şi nu văd un risc direct pentru BVB, dar din motive diferite.
„Nu cred că piaţa locală va fi influenţată din punct de vedere al lichidităţii de IPO-ul SpaceX. Apoi, e vorba şi de puţin respiro după săptămâna trecută cu maxime noi atinse. La noi nu întreabă nimeni“, spune Costin Brumă de la Swiss Capital. Colegul său Remus Dănilă nuanţează: „Aş tinde să cred că impactul ar fi minim pe BVB, depinde cât de mare va fi tam-tamul. Nişte investitori individuali care să vândă TLV pentru a cumpăra SpaceX se vor găsi. Cu siguranţă că piaţa Nasdaq va suferi, poate puţin şi sectorul tech din Coreea de Sud. însă intersecţia cu BVB mi se pare limitată.“
Ce arată cifrele SpaceX pentru un potenţial investitor? Prospectul depus la SEC relevă o companie cu venituri în creştere, dar neprofitabilă per total. în primul trimestru din 2026, SpaceX a raportat venituri de 4,7 miliarde de dolari, în creştere cu 15,4% faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut, şi o pierdere operaţională de 1,9 miliarde. Pe întreg 2025, compania a înregistrat venituri consolidate de 18,7 miliarde de dolari şi o pierdere netă de aproape 5 miliarde.
Motorul profitabil al grupului este Starlink, reţeaua de internet prin satelit cu 10,3 milioane de abonaţi în 164 de ţări. Divizia de conectivitate a generat 11,4 miliarde de dolari în venituri în 2025 şi un profit operaţional de 4,4 miliarde - în creştere de 120% faţă de 2024. Segmentul de inteligenţă artificială - care include platforma X, fostă Twitter, şi centrele de date pentru modelul Grok, absorbite prin fuziunea cu xAI în februarie 2026 - a pierdut 6,4 miliarde din operaţiuni pe venituri de 3,2 miliarde, în condiţiile unor cheltuieli de capital de 12,7 miliarde pentru infrastructură.
Ionel Uleia de la Prime Transaction explică de ce logica ieşirilor de capital nu funcţionează în acest caz: „Pe de o parte, fluxurile de numerar alocate României nu sunt atât de mari ca să creeze o problemă fondurilor mari internaţionale şi, pe de altă parte, bursa din România nu este atât de mare încât să absoarbă fonduri care ar fi utile SpaceX. La Prime Transaction au fost discuţii la modul general despre SpaceX, dar nu recomandări de evaluare, recomandări etc.“
