♦ Dar ce presupune procesul concret? Pe scurt: compania stabileşte nevoia de finanţare (de ex. 500 mil. euro), îşi alege arena (piaţă locală sau europeană), selectează bănci şi consilieri care fac road show (virtual şi fizic) în rândul investitorilor instituţionali (fonduri de pensii, mutuale, asigurări şi altele). Apare o suprasubscriere în câteva ore, după ce investitorii seniori au „vânat“ tichetele mari (de ex. 100-150 mil. euro) ♦ Alocarea finală este stabilită în aceleaşi zile, după care obligaţiunile sunt listate pe burse (Luxemburg, Bucureşti) şi încep tranzacţii secundare – dacă vrea cineva să vândă, însă nu prea se întâmplă ♦ În acest mecanism, succesul repetat creează un „issuer market“, unde compania este văzută ca emitent recurent.
Marile reuşite ale companiilor listate la Bursa de Valori Bucureşti nu se măsoară doar prin randamente de două sau, în cazuri rare, de trei cifre, ci şi prin apetitul investitorilor internaţionali atunci când vine vorba de cumpărarea datoriei emise de aceste companii, unde, deşi statul român rămâne principalul acţionar, se împrumută mai ieftin decât acesta.
Iar când aceste datorii – necesare pentru proiecte de sute de milioane de euro menite să pună România pe harta internaţională – sunt singurele modalităţi prin care investitori precum BlackRock, Vanguard sau PIMCO îşi pot obţine expunerea pe gazul din Marea Neagră şi pe energia de la ţărm, lucrurile depăşesc simpla valoare numerică şi se transformă într-un semnal că România poate oferi stabilitate, lichiditate şi oportunităţi.
La sfârşitul lunii octombrie 2025, Romgaz a atras 500 milioane de euro printr o emisiune pe o maturitate de şase ani, cu un cupon fix de circa 4,625%, într-o ofertă pentru care cererea a depăşit 4 miliarde de euro, adică aproape de 8 ori suma vizată.
Anterior, în 2024, compania condusă de Răzvan Popescu obţinuse tot 500 milioane de euro, cu maturitate pe cinci ani şi o dobândă de 4,75 %, într o cerere ce depăşea 6 miliarde de euro. Cererea mare îi permite companiei să ducă în jos costurile şi astfel să aibă economii de milioane de euro la dobânzi.
