Patru oferte publice derulate la Bursa de Valori Bucureşti în ultimele nouă luni - Cris-Tim, Electro-Alfa, Christian Tour şi Novarion DMX Construction (în derulare) – au primit reacţii diferite din partea investitorilor, iar analiştii pun diferenţa pe seama structurii tranşelor, prezenţa instituţionalilor şi momentul de piaţă.
O primă explicaţie a diferenţelor ţine de cât de mult au primit micii investitori din fiecare ofertă. La Electro-Alfa, tranşa de retail a fost iniţial de 10% (majorată ulterior la 15%), la Cris-Tim de 15%, în timp ce Christian Tour a alocat retailului jumătate din ofertă, ajungând în final la 53% - cea mai mare tranşă de retail de până acum pe piaţa reglementată.
Cris-Tim Family Holding a atras 454 mil. lei într-o ofertă derulată în octombrie 2025, cu tranşa de retail suprasubscrisă de 42 de ori, iar Electro-Alfa International a strâns 580 mil. lei în februarie 2026, într-o ofertă închisă anticipat, cu o suprasubscriere de circa 60 de ori pe segmentul micilor investitori. Ambele companii se tranzacţionează acum mult peste preţurile din oferte: Cris-Tim a ajuns la o evaluare de 2,9 mld. lei, dublu faţă de cele 1,4 mld. lei de la listare, iar Electro-Alfa la 2,4 mld. lei, cu circa 45% peste evaluarea iniţială de 1,67 mld. lei.
La polul opus, Christian Tour, primul operator de turism listat pe piaţa reglementată, a atras 149 mil. lei în mai 2026, cu un grad de subscriere de 1,21 ori, iar acţiunile TRIP au coborât după debutul din 22 iunie: miercuri, 8 iulie, se tranzacţionau la la 1,68 lei, cu 13% sub preţul din IPO, iar capitalizarea a scăzut de la 410 mil. lei spre circa 350 mil. lei. BT Capital Partners, managerul de stabilizare, a încheiat anticipat operaţiunile de susţinere a preţului, după ce a cumpărat 1,4 milioane de acţiuni.
Al patrulea caz, Novarion DMX Construction, constructor din Sibiu care vrea să atragă maximum 17 mil. lei pentru listarea pe piaţa AeRO, este încă în derulare: oferta se închide joi, 9 iulie, la ora 12:00, iar după cele trei zile cu discount subscrierile erau de 252.000 de acţiuni, adică 4,2 mil. lei. Spre deosebire de celelalte trei operaţiuni, DMX nu are niciun angajament ferm de subscriere din partea vreunui investitor instituţional.
