♦ Fondurile de pensii obligatorii Pilon II au avut randamente cuprinse între 5% pentru Vital şi 6,3% pentru Aripi, cu o medie de 5,74% în 2024 ♦ Cele facultative Pilon III au avut randamente cuprinse între 2,9% Esential (Carpathia), 3,5% Raiffeisen Acumulare şi 6% AZT Vivace, cu o medie de 4,76%, sub inflaţia de 5,1% ♦ Explicaţia cu privire la diferenţa de performanţă stă în comisioanele percepute în 2024, chiar şi de 10 ori mai mari pentru P3 faţă de P2 raportate la valoarea din activul fondului, şi în diferenţa foarte mare între cele două sisteme de economisire (activele fondurilor P2 sunt de 27 de ori mai mari decât cele ale fondurilor P3).
Fondurile de pensii private facultative Pilon III au avut în 2024 un randament cu un punct procentual sub cel al fondurilor de pensii private obligatorii Pilon II, chiar dacă în mare parte structura de investiţii este asemănătoare şi cu aceiaşi administratori, pe fondul comisioanelor mai mari şi al contribuţiilor sporadice şi de valoare redusă.
Astfel, fondurile de pensii Pilon III, acolo unde un salariat poate decide când şi cât să contribuie lunar din salariu pentru economiile de bătrâneţe, au încheiat 2024 cu un randament mediu de 4,76%, în timp ce fondurile obligatorii Pilon II au avut un randament mediu de 5,74%, arată calculele realizate de ZF de la Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF). Spre comparaţie, inflaţia a fost de 5,1% în 2024. De unde această diferenţă de performanţă între P2 şi P3?
Randamentele fondurilor de pensii depind de creşterea economică, inflaţie, dobânzi, evoluţia BVB, factori care influenţează atât performanţa P2, cât şi P3. Structura portofoliilor este relativ asemănătoare (titluri de stat şi acţiuni listate – în mare parte la aceleaşi companii). Deci, prin urmare nu se explică diferenţa de randament de aici. Atunci?
Bogdan Dumitrescu, profesor la Academia de Studii Economice (ASE) şi prodecan al Bucharest Business School, spune că performanţa fondurilor de pensii este influenţată de nivelul comisioanelor percepute din activul fondului. „În cadrul Pilonului 2, acestea variază între 0,02% şi 0,07% pe lună (0,24% - 0,84% pe an) în funcţie de performanţa fondului raportat la rata inflaţiei, iar experienţa de până acum a arătat că atingerea nivelului superior de comisionare este dificilă.
La Pilonul 3 comisioanele din activul fondului se situează în jurul valorii de 2% pe an, un nivel de câteva ori mai ridicat decât cel practicat în cadrul Pilonului 2, ceea ce este de natură să explice un ecart anual de randament între Pilonul 2 şi Pilonul 3 de circa 1,2-1,5 pp pe an“.
Potrivit reglementărilor în vigoare, nivelul comisionului perceput de administratorii fondurilor de pensii este direct legat de performanţa fondului în raport cu rata inflaţiei, ceea ce introduce un mecanism de stimulare a randamentelor. Pentru a atinge un nivel de comision de 0,07% pe lună din active, deci limita superioară, atunci performanţa fondului ar trebui să fie cu până la 4 puncte procentuale peste rata inflaţiei. De obicei comisionul este de 0,03%, scenariu valid dacă performanţa este până la 1 punct procentual peste rata inflaţiei.
