Creşterea de aproximativ 50% a indicelui BET, incluzând dividendele, plasează anul 2025 printre cei mai buni ani din istoria Bursei de Valori Bucureşti, o evoluţie care, în opinia lui Ionel Uleia, director general al Prime Transaction, a fost susţinută în principal de performanţa companiilor mari listate, în special din energie. Chiar dacă parcursul politic a fost complicat, iar riscurile au fost ridicate, piaţa de capital a reflectat rezultatele financiare solide raportate de emitenţi.
„Această creştere a fost destul de justificată din punct de vedere al rezultatelor companiilor. Alte ţări au avut evoluţii asemănătoare sau chiar mai bune. Anul 2025 a reflectat performanţa companiilor în general, a companiilor mari”, spune Ionel Uleia. El nu consideră că economia a frânat puternic în ultimii ani, ci mai degrabă că a traversat o perioadă de prudenţă, cu rezultate mixte: unele companii au performat foarte bine, altele mai slab, dar per ansamblu bilanţurile au fost solide.
Sectorul energetic a avut un rol central atât în rezultatele financiare, cât şi în evoluţia preţurilor acţiunilor. „Energia ocupă un loc important pe bursă şi aici am avut câteva companii care au avut rezultate foarte, foarte bune. Preţul a reflectat aceste rezultate”, afirmă Uleia, subliniind că investiţiile derulate de companii precum Hidroelectrica, Romgaz, Transgaz sau Petrom pot susţine şi în viitor acest pilon al pieţei de capital.
Evoluţia pozitivă s-a văzut şi în portofoliile investitorilor. „Majoritatea clienţilor au câştigat, pentru că şi contextul a fost de aşa natură. Clienţii au preferat să investească în companiile lichide, în companiile care au oferit rezultate”, spune şeful Prime Transaction. Randamentele obţinute de investitorii cu portofolii echilibrate s-au situat, în multe cazuri, între 30% şi 40%, în timp ce investitorii cu apetit speculativ mai ridicat au reuşit câştiguri mai mari, prin expuneri concentrate pe anumite acţiuni.
Interesul investitorilor a fost însă împărţit între bursă şi titlurile de stat, emisiunile Fidelis cu dobânzi atractive atrăgând constant capital. „Au fost clienţi atraşi de mirajul titlurilor de stat, dar au fost şi clienţi care s-au reorientat către acţiuni, pentru că acestea au oferit rezultate mult mai bune”, arată Uleia.
În privinţa investitorilor străini, perspectivele rămân legate de riscurile specifice României. „Ne-am confruntat cu risc politic şi cu riscul de a fi retrogradaţi de agenţiile de rating. Toate aceste elemente s-au reflectat în intenţia investitorilor”, explică el, adăugând că şi contextul geopolitic regional continuă să cântărească.
Pentru 2026, Uleia consideră că ritmul de creştere ar putea fi menţinut dacă există stabilitate şi predictibilitate. „Nu cred că taxele sunt cea mai mare problemă, cât predictibilitatea. Dacă aici ar fi stabilitate, am putea vorbi despre o continuare a ritmului”, spune el. Chiar şi majorarea taxării câştigurilor bursiere este văzută ca fiind gestionabilă, cu condiţia unui context de piaţă favorabil.
Într-un scenariu echilibrat, şeful Prime Transaction estimează că un randament al bursei peste cel oferit de titlurile de stat ar fi un rezultat bun în 2026, sugerând o creştere de aproximativ 10% a indicelui BET, într-un context în care energia, băncile şi companiile defensive ar putea rămâne principalii susţinători ai pieţei.
