Bursa de Valori Bucureşti a înregistrat în ultimele luni una dintre cele mai bune evoluţii din regiune, indicele BET recuperând în bună parte decalajele de creştere apărute din vara anului 2024 faţă de principalii indici din Europa Centrală şi de Est. Pe fondul aprecierii accelerate a preţurilor acţiunilor, randamentul mediu estimat al dividendelor pentru companiile din componenţa indicelui BET a scăzut la 3,61% în 2026, de la aproximativ 6% în mai 2025, potrivit unei analize realizate de casa de brokeraj Investimental.
Scăderea randamentului dividendelor reflectă creşterea pieţei, nu o deteriorare semnificativă a profitabilităţii companiilor, multiplicatorul P/E (Price to Earnings-raport capitalizare/profit net) al indicelui BET urcând la 13,91, de la niveluri sub 10 în vara anului trecut, pe fondul interesului crescut al investitorilor şi al aşteptărilor pozitive privind rezultatele financiare pe termen mediu şi lung.
Sectorul energetic se evidenţiază ca principal contributor la distribuţiile de numerar, cu randamente individuale în general cuprinse între 3% şi 5% care pot depaşi în unele cazuri şi 8%, ce ar putea fi susţinute de rate de distribuire ridicate, în unele cazuri de aproape 100% din profit. Sectorul bancar oferă, la rândul său, randamente în jurul valorii de 5%, pe fondul unor profituri de ordinul miliardelor de lei şi al unor politici de dividend prudente, cu rate de distribuire situate în jurul 45–50%, reiese din analiză.
„În contextul intrărilor de capital din ultimii ani, piaţa de capital din România intră într-o etapă de maturizare, în care interesul legat de randamentele foarte ridicate ale dividendelor este treptat înlocuit de o combinaţie între distribuţii de dividende cu randamente mai mici şi creşteri solide de preţ ale cotaţiilor acţiunilor în portofolii. Chiar şi într-un mediu cu dividende mai reduse, România rămâne atractivă pentru investitori. Evoluţia indicilor, creşterea semnificativă a lichidităţii din ultimele săptămâni şi interesul constant pentru companiile listate arată că piaţa locală devine tot mai relevantă în regiune”, spune Gabriel Aldea, director general adjunct al Investimental.
Analiza estimărilor de dividende evidenţiază diferenţe între sectoare şi emitenţi, însă tendinţa generală este una de normalizare a randamentelor, pe fondul aprecierii cotaţiilor bursiere. În acest nou context, investitorii îşi calibrează strategiile, acordând o importanţă tot mai mare potenţialului de creştere pe termen lung al economiei şi al bursei, calităţii guvernanţei şi perspectivelor de dezvoltare ale companiilor.
Aprecierea accelerată a preţurilor acţiunilor ar putea determina o ajustare a strategiilor investitorilor orientaţi preponderent către dividende, care ar putea acorda o importanţă mai mare randamentului total, ce include atât distribuţiile de numerar, cât şi potenţialul de creştere pe termen lung al companiilor. Această evoluţie este posibil să favorizeze emitenţii cu politici de dividend sustenabile şi perspective solide de dezvoltare, în detrimentul acelora axaţi prioritar pe distribuţii de dividende cu randamente ridicate pe termen scurt, conchide Investimental.
