Asociaţia Administratorilor de Fonduri (AAF propune schimbarea legislaţiei pentru ca fondurile private de pensii să poată investi în companii din industria de apărare listate la Bursă, pe fondul creşterii bugetelor militare şi al nevoii de diversificare
Asociaţia Administratorilor de Fonduri din România propune modificarea cadrului legislativ astfel încât fondurile private de pensii să poată investi în companii din domeniul apărării, securităţii şi tehnologiilor dual-use listate la Bursa de Valori Bucureşti, argumentând că o astfel de schimbare ar putea sprijini atât securitatea naţională, cât şi randamentele pe termen lung ale participanţilor la Pilonul II şi III.
Propunerea este lansată într-un context internaţional marcat de creşterea cheltuielilor militare şi de interes sporit pentru finanţarea industriei de apărare, inclusiv prin pieţele de capital. Potrivit AAF, investiţiile ar urma să fie realizate strict în cadrul regulilor prudenţiale existente, fiind excluse explicit companiile implicate în producţia de arme interzise sau controversate, în linie cu normele internaţionale.
Asociaţia susţine că, în decembrie 2025, Comisia Europeană a clarificat că sectorul de apărare este tratat similar altor sectoare economice în ceea ce priveşte eligibilitatea pentru finanţări, inclusiv în cadrul politicilor europene privind investiţiile durabile. În acest context, AAF consideră că România ar putea adapta legislaţia pentru a permite fondurilor de pensii să participe la finanţarea unor companii strategice, în acord cu Strategia Naţională de Apărare şi cu obiectivele de dezvoltare a pieţei de capital.
Fondurile de pensii sunt în prezent cei mai mari investitori instituţionali de la Bursa de Valori Bucureşti şi concentrează o parte semnificativă din lichiditatea pieţei. AAF arată că administratorii caută oportunităţi de diversificare, în condiţiile în care numărul companiilor mari şi lichide listate rămâne limitat, iar industria de apărare ar putea deveni un nou sector relevant pentru investiţii pe termen lung.
În paralel, asociaţia salută introducerea deductibilităţii fiscale pentru investiţiile de până la 400 de euro anual realizate de persoanele fizice în acţiuni, obligaţiuni sau fonduri de investiţii listate în Uniunea Europeană, măsură inclusă în pachetul fiscal aflat în dezbatere publică.
„Prin stimulente fiscale directe, România se aliniază la regulamentele europene şi la bunele practici existente în alte state membre, unde participarea populaţiei la piaţa de capital este semnificativ mai ridicată. În acelaşi timp, această iniţiativă sprijină obiectivul nostru strategic de creştere a numărului de investitori individuali şi de reducere a decalajului dintre România şi alte pieţe europene”, a declarat Horia Gustă, preşedintele AAF.
Propunerile asociaţiei sunt formulate în cadrul dezbaterilor privind un proiect de lege care vizează relansarea economică, stimularea investiţiilor productive şi modificarea unor acte normative din domeniul fiscal-bugetar. AAF consideră că aceste schimbări ar putea contribui la consolidarea pieţei de capital şi la creşterea rolului economisirii prin investiţii în economia românească.
În prezent, legislaţia din România interzice fondurilor private de pensii să investească în companii din domeniul apărării şi armamentului, precum şi în societăţi din industria alcoolului. Potrivit normelor emise de Autoritatea de Supraveghere Financiară, fondurile de pensii nu pot deţine participaţii în companii implicate, indiferent de pondere, în producerea sau comercializarea de armament şi jocuri de noroc, iar investiţiile în alcool şi tutun sunt permise doar sub praguri foarte restrictive sau sunt excluse atunci când aceste activităţi sunt dominante.
