Cel mai tranzacţionat produs structurat pe bursa de la Bucureşti a fost luna trecută un certificat de tip turbo short emis de Erste Bank cu activ suport indicele german DAX, prin care investitorii au pariat pe scăderea indicelui de referinţă al bursei din Frankfurt.
În ianuarie, valoarea tranzacţiilor cu instrumentul financiar EB DAX Turbo Short 0.01/10750/10500 (simbol bursier EBDAXTS33) a atins 7,7 milioane de lei, fiind cel mai tranzacţionat produs structurat de pe bursă, cu o pondere de aproape 21% în valoarea totală tranzacţionată, de 36,7 mil. lei.
Investitorii care şi-au plasat banii în acest produs luna trecută au pierdut însă în condiţiile în care indicele DAX s-a apreciat, iar pierderea le-a fost amplificată de efectul de levier.
În primele două săptămâni din ianuarie indicele DAX s-a apreciat cu 7,3%, ceea ce s-a reflectat în scăderea preţului certificatelor EBDAXTS33 pe bursa de la Bucureşti. Preţul acestora s-a diminuat cu până la 74%, scăderea fiind de zece ori mai mare decât rata de creştere a activului suport. Motivul multiplicării pierderii a fost levierul, stabilit în acest caz la 9,8.
Multe din produsele structurate folosesc „efectul de levier“, care multiplică banii investiţi. În cazul unei evoluţii inverse a pieţei, pierderile se multiplică la rândul lor, ceea ce face din produsele structurate instrumente financiare cu grad de risc mai ridicat decât acţiunile. Ele sunt însă astfel concepute încât investitorul să nu piardă mai mult decât suma investită.
Produsul a fost delistat pe 16 ianuarie, atunci când indicele DAX a atins 10.500 puncte, bariera certificatului. Stabilirea unei bariere reprezintă un sistem de siguranţă că investitorii nu vor pierde mai mult decât suma investită. La atingerea acestui prag produsul este retras de la tranzacţionare, iar investitorii primesc o valoare de răscumpărare care în cazul EBDAXTS33 a fost de 11,25 lei.
Pe 5 ianuarie, data la care au fost înregistrate primele tranzacţii cu produse structurate din acest an, preţul de închidere al unui certificat EBDAXTS33 a fost de 44,6 lei. Luând în considerare suma primită ca răscumpărare, de 11,25 lei, investitorul a pierdut 74%
Dacă nu ar fi existat efectul de levier, pierderea ar fi fost limitată la doar 7,3%, adică rata cu care s-a apreciat activul suport - indicele DAX - în primele două săptămâni din ianuarie. Levierul tinde să crească atunci când activul suport se apropie de barieră şi scade atunci când activul suport se îndepărtează de prag.
În clasamentul celor mai tranzacţionate produse structurate luna trecută se află şi BRK DOW Turbo Long 16000 (BKDOWTL15), valoare tranzacţiilor în acest caz fiind de 4,1 mil. lei. Investitorii în aceste instrumente au pariat pe creşterea indicelui american Dow Jones Industrial Average, care însă a pierdut în ianuarie aproape 1%. Rulaje ridicate, de 3,2 mil. lei, au fost înregistrate şi de produsul EBDAXTS37, un certificat cu activ suport indicele DAX şi cu caracteristica „short“, care aduce câşting atunci când activul suport scade. Produsul a fost delistat pe 22 ianuarie. Nu toţi investitorii care au pariat pe DAX în ianuarie au pierdut. Produsul structurat EBDAXTL37, cu care s-au realizat tranzacţii de 2,8 mil. lei luna trecută, oferă investitorilor şansa să câştige din aprecierea indicelui german.
