• Leu / EUR4.9477
  • Leu / GBP5.8810
  • Leu / USD4.7247
Business Internaţional

A venit timpul ca marile bănci să fie rupte în bucăţele? Unii investitori cred că da

A venit timpul ca marile bănci să fie rupte în bucăţele? Unii investitori cred că da

Autor: Bogdan Cojocaru

02.04.2015, 00:05 940
Fie că sunt amenzile sau legile prea stricte, fie că sunt cheltuielile de restructurare sau condiţiile grele de pe pieţe, băncile mari, complexe, găsesc întotdea­una scuze pentru perfor­manţele slabe. Dar a venit vremea ca această situaţie să se schimbe, iar băncile să facă schimbări curajoase, este o idee promovată de Financial Times.

Rezultatele financiare din sectorul bancar american şi cel european, cele mai puternice din lume, arată că anul trecut JPMorgan a oferit investitorilor în acţiuni un randament de 9,4%, cel mai bun din rândul “granzilor” de pe Wall Street. Ceilalţi “fraţi” de suferinţă – Citigroup, Bank of America, Barclays şi Deutsche Bank – au oferit randamente nu mai mari de 5%, aceasta într-un an care n-a avut nimic special. De altfel, în ultimii cinci ani, randamentul mediu al acţiunilor celor cinci bănci universale a fost de 5%.

În aceste condiţii, un acţionar mărunt a forţat dis­cutarea propunerii scindării operaţiunilor la întâl­nirea anuală a Bank of America şi inten­ţio­nea­ză să facă propuneri similare la Citi şi JPMorgan. Situaţia este alta pentru băncile specializate. Randamentul mediu pe cinci ani al acţiunilor Wells Fargo, axată pe sectorul de retail, este de 12%. La Goldman Sachs, un colos orientat spre investiţii, indicatorul este de 11%.

Modelul de bancă universală s-a stri­cat, iar unele bănci au realizat aceasta. UBS şi RBS s-au adaptat. Alţi ju­cători, precum Deutsche Bank şi Barclays, au făcut schimbări mai puţin radicale.

Băncile universale americane sunt cele mai fi­de­le modelului lor şi promit profituri mai mari în vi­itor. Dar acţiunile celor mai multe dintre ele sunt tranzac­ţionate la discount, cel puţin în ochii specialiştilor. În urmă cu doi ani, Banca Reglementelor Inter­naţionale, banca băncilor centrale, a efectuat un studiu prin care să stabilească dacă mărimea aduce beneficii în sistemul ban­car. Dintre cele 37 de analize cer­ce­tate, doar 17 au ajuns la un rezultat pozitiv.  Raporturile dintre costuri şi ve­nituri – un indicator al eficienţei unei insti­tuţii – sunt mari în cazul băncilor uni­­versale: 63% pentru JPMorgan, 72% pentru Citi şi 88% pentru Bank of A­merica. La băncile specializate, rezultatul este mai bun: 58% pentru Wells Fargo, 47% pentru Santander şi 64% pentru Goldman.

În teorie companiile diverse sunt mai sigure. Când o ramură a afacerii se împotmoleşte, alta se dezvoltă şi duce compania mai departe.

Printre cele mai notabile victime ale cri­zelor financiare sunt băncile specia­li­za­te. Se pot menţiona aici Lehman Bro­thers, Bear Stearns şi Washington Mu­tual. Prin urmare, logica spune că diversificarea ar trebui să diminueze costurile de finanţare. Însă noile reglementări din sistemul bancar, de natură să întărească rezistenţa băncilor la crize, obligă băncile globale să-şi majoreze capitalul de la acţionari, o formă scumpă de finanţare.

Băncile mai mici scapă în aceste condiţii mai ieftin.

De asemenea, legat de datorii, grupurile bancare mari nu au ratinguri de top, care să le facă mai attractive pentru investitori.

 

Soluţiile

În aceste condiţii, băncile universale au trei opţiuni. Prima este toporul, pentru amputarea totală a unui domeniu de activitate. RBS încearcă ceva asemănător renunţând la activităţile de investment banking. A doua este foarfeca, pentru aceia care nu au curajul să aplice un tratament mai agresiv. Un exemplu este UBS, care în 2012 a ales să-şi micşoreze afacerile de investment banking şi să se concentreze mai mult pe administrarea averilor. Ultima opţiune, şi cea mai uşor de aplicat, este ajustarea în funcţie de reguli şi condiţiile de pe piaţă fără a renunţa la speranţa că sistemul de bancă universală va da roade. În această categorie se încadrează JPMorgan, care are în plan reducerea cu 13% a cheltuielilor diviziei de investment banking până în 2017. Însă forma băncii nu se schimbă.

AFACERI DE LA ZERO
Principalele valute BNR - astăzi, 13:15
EUR
USD
GBP
CHF
Azi: 4.9477
Diferență: 0,0162
Ieri: 4.9469
Azi: 4.7247
Diferență: -0,4803
Ieri: 4.7475
Azi: 5.8810
Diferență: 1,2708
Ieri: 5.8072
Azi: 4.7380
Diferență: 0,2836
Ieri: 4.7246