Acţiunile UiPath au deschis şedinţa de vineri în scădere cu aproximativ 15%, o inversare completă faţă de creşterea de aproape 10% înregistrată imediat după publicarea rezultatelor trimestriale, joi seară. Titlurile au urcat iniţial cu peste 10% după raportare, pentru ca ulterior să îşi schimbe direcţia încă din tranzacţiile extinse.
Motivul principal invocat de analişti nu ţine de veniturile trimestriale, care au depăşit estimările, ci de indicatorii care măsoară dinamica afacerii recurente. ARR-ul de 1,938 miliarde de dolari a crescut cu doar 12% faţă de anul anterior, iar ARR-ul net nou de 37 de milioane de dolari a fost sub cele 49 de milioane de dolari adăugate în trimestrul anterior. Cu alte cuvinte, compania vinde mai mult, dar adaugă contracte noi într-un ritm mai lent decât în trimestrul precedent.
Un al doilea element ţine de marje. Marja brută s-a redus la 80%, de la 82% în urmă cu un an, în condiţiile în care ponderea serviciilor profesionale, mai puţin profitabile, a crescut semnificativ.
Contează şi punctul de plecare: acţiunile urcaseră cu aproape 38% în ultima lună înaintea raportării, ceea ce ridicase ştacheta aşteptărilor. La un asemenea avans, rezultatele bune, dar nu spectaculoase, pot declanşa vânzări.
Schimbările de conducere anunţate simultan — promovarea lui Hitesh Ramani în funcţia de director financiar, în locul lui Ashim Gupta, care trece exclusiv pe poziţia de director de operaţiuni — au adăugat un grad de incertitudine într-un moment sensibil pentru companie. Analiştii au insistat, în conferinţa cu investitorii, asupra momentului în care inteligenţa artificială va contribui vizibil la venituri.
