"Admitem ca rolul important al dolarului in cadrul sistemuluigenereaza probleme si responsabilitati speciale pentru StateleUnite. Vom face tot ce este necesar pentru a sustine increderea", adeclarat secretarul Trezoreriei americane, scrie FinancialTimes.
De atunci, dolarul a continuat sa se deprecieze. Jean-ClaudeTrichet, presedinte al BCE, a declarat recent ca este "extrem deimportant" ca Statele Unite sa urmeze politici care sa sustina undolar puternic, spunand ca 
o volatilitate monetara excesiva este daunatoare.
Pentru cei care s-au temut ca criza financiara, care a zguduitincrederea in puterea economica a Statelor Unite, in pietele decapital si finante publice, se va termina intr-o criza a dolarului,acesta este un moment periculos.
In prezent, predomina o atmosfera caracterizata de asteptariprivitoare la o diferenta in crestere intre ratele dobanzii dinStatele Unite si cele din alte regiuni, dublate de temeriprivitoare la perspectivele fiscale ale Americii, inflatie siviitorul rol al dolarului in sistemul de rezerve mondial.
Daca toate acestea ar avea drept rezultat o criza monetarainsotita de o tendinta abrupta de reorientare catre alte monededecat dolarul, consecintele ar fi extrem de nocive pentru economiamondiala si pietele financiare.
Nu exista nicio dovada ca acest lucru se intampla. Pana acum,declinul dolarului a fost ordonat, nimic neindicand o crizaincipienta.
Declinul monedei americane a incetinit in ultimele luni, primelede risc legate de o gama larga de active in dolari au scazut sinimic nu indica o crestere a costurilor de finantare pentruguvernul american.
Pietele se normalizeaza
Chiar si dupa ultimele evolutii, dolarul se situeaza cu foarteputin sub nivelul atins la inceputul crizei, in august 2007.Analistii spun ca declinul recent al acestuia reflecta in partenormalizarea pietelor financiare.
Intre timp, declinul dolarului reorienteaza activitateaeconomica a Statelor Unite catre productia de bunuri de export sisubstituente de import.
Totusi, "trebuie sa ramanem vigilenti, in special avand invedere starea finantelor publice", spune Rick Mishkin din cadrulColumbia Business School, fost guvernator in cadrul Fed.
Un alt motiv pentru care trebuie sa ne pastram vigilenta constain faptul ca este posibil ca indicii costurilor de finantare pentruguvern sau asteptarile legate de inflatie sa nu ofere avertizarisuficient de puternice privitoare la posibile probleme.
Pericolul deprecierii necontrolate
Exista pericolul ca declinul dolarului sa se accelereze si sadevina o spirala care se autoalimenteaza. Strategii americani vorsa se asigure ca declinul ordonat de pana acum al dolarului nuscapa de sub control. Daca ritmul deprecierii s-ar accelera brusc,Statele Unite s-ar putea alatura altor natiuni importante in ainterveni pe pietele monetare, nu pentru a sustine un nivel almonedei, ci pentru a incetini ritmul declinului.
Totusi, Washingtonul este sceptic cu privire la interventie,concentrandu-se in schimb asupra fundamentelor. De aici, accentulpus de Geither pe finantele publice.
Oficialii americani sunt atenti la evolutia monedei si nu ar fiindiferenti in fata unei situatii in care declinul dolarului ar fidublat de o crestere a preturilor la marfuri si a asteptarilorprivitoare la inflatie.
Acestia spun ca vor demonstra intregii lumi ca vor controladeficitul si vor evita o crestere a inflatiei in perioadapost-criza, sperand ca acestea vor fi suficiente pentru a excludeorice reorientare catre alte monede.
Totusi, chiar daca nu va exista nicio criza a dolarului,recentul declin al monedei si criza financiara care l-a precedat arputea aduce mai devreme ziua in care dolarul va juca un rol maiputin dominant.
"Exista profunde probleme structurale. De fiecare data canddolarul incepe sa se deprecieze exista nemultumire si toata lumease intreaba ce s-ar intampla daca ar exista o criza", spuneRaghuram Rajan, profesor in cadrul University of Chicago School ofBusiness si fost economist-sef in cadrul FMI.
Referindu-se la aceste probleme structurale, Fred Bergsten, dincadrul Peterson Institute, leaga rolul dolarului ca moneda deconstituire a rezervelor de uriasele influxuri de capital care aualimentat bubble-urile pietelor de credit si rezidentiala dinStatele Unite.
Schimbarea rolului dolarului va fi insotita de schimbari maiprofunde legate de modelul activitatii economice la nivel mondial.Acestea sunt deja in curs in urma crizei financiare, cu oreorientare accelerata a activitatii catre economiile emergente, inspecial Asia si mai presus de toate China.
Dupa cum sustine Barry Eichengreen de la University ofCalifornia, locul dolarului nu va fi probabil luat de o monedarivala, ci s-ar putea produce o orientare graduala catre un cos demonede, in care dolarul ar fi dublat de moneda euro si intr-o zi demoneda chineza.
Nemultumirea fata de dolar a readus in discutie ideea uneimonede supranationale pentru rezerve bazata pe drepturile specialede tragere, insa specialistii sunt sceptici ca o astfel de unitatear putea rivaliza in mod direct dolarul.
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
