Japonia a trecut printr-o perioada de maxima dezvoltare catre sfarsitul anilor '80, cand terenurile din jurul Palatului Imperial valorau mai mult decat intregul teritoriu al Californiei. Tailanda si Indonezia au inregistrat o astfel de perioada la mijlocul anilor '90, cand speculatorii si companiile multinationale au investit sume uriase in ceea ce parea un miracol sud-asiatic. Statele Unite au inregistrat o perioada de maxima dezvoltare a Internetului si telecomunicatiilor catre sfarsitul anilor 90, cand preturile actiunilor pareau ca vor creste la infinit, in timp ce rata somajului inregistra valori extrem de scazute.
Toate aceste perioade au avut, insa, un sfarsit dezastruos, milioane de familii pierzandu-si economiile si locurile de munca.
La inceputul anului 2004, economia chineza pare la fel de invincibila cum pareau cea japoneza, sud-asiatica si americana in acele perioade de maxima inflorire. Totusi, unele excese recente, de la o adevarata frenezie a constructiei de fabrici, pana la infuziile speculative de capital si cresterea volumului de credite acordate de banci, sugereaza posibilitatea ca si aceasta tara sa treaca acum printr-o astfel de perioada, in special in ceea ce priveste segmentul de investitii al economiei.
Perioadele de maxima dezvoltare pot dura destul de mult, insa atunci cand se termina efectele sunt extrem de negative. Nimeni nu poate evalua consecintele pe care le-ar avea o posibila scadere brusca asupra economiei Chinei, o tara supusa unor schimbari sociale extrem de importante, cum ar fi migrarea taranilor catre orase.
Guvernul chinez da semne de ingrijorare. In ultimele cateva saptamani, banca centrala a incercat sa previna bancile in ceea ce priveste acordarea unui volum prea mare de credite, in timp ce guvernul a salvat de la faliment doua dintre cele mai importante banci ale Chinei. Conciliul de Stat a avertizat ca va descuraja constructia de noi fabrici in cadrul unor industrii cum ar fi cea a aluminiului si otelului, a caror capacitate a crescut usor in ultimii trei ani.
Din moment ce economia Chinei este acum atat de importanta pentru economia globala, cat si din punct de vedere al stabilitatii politice, aceasta posibilitate a aparitiei unor probleme economice serioase a atras atentia economistilor si specialistilor chinezi.
Practic inca de la decizia lui Deng Xiaoping de a permite capitalismului sa patrunda in cateva orase din sud-estul Chinei, uimitorul ritm de dezvoltare economica a Chinei a dat nastere unor avrtismente cu privire la sustenabilitatea dezvoltarii. An dupa an aceste temeri au parut nefondate,an ciuda catorva pasi gresiti cum ar fi cresterea temporara a inflatiei sau scaderea rezervelor de valuta la inceputul anilor '90.
Insa, de catva timp, chiar si dupa standardele chineze situatia nu mai este la fel de buna. Datele statistice oficiale indica o crestere economica de 8,5% pe anul trecut, in ciuda inregistrarii unei stagnari economice in al doilea trimestru pe fondul epidemiei de SARS. Totusi, conform economistilor independenti, economia chineza a crescut de fapt cu 11 pana la 13% in a doua jumatate a anului trecut.
Efectele se fac deja simtite. Majoritatea economistilor specializati pe problemele Chinei anticipeaza o incetinire a ritmului de crestere economica a Chinei, cel putin din punct de vedere al investitiilor in acest an. Consecintele ar putea fi serioase, insa China se va baza probabil pe cheltuielile consumatorilor in ceea ce priveste atenuarea consecintelor respective.
Unul din aspectele ce ar putea da nastere unor probleme grave este supracapacitatea. S-au construit si se construiesc atat de multe fabrici, incat capacitatea de productie depaseste cu mult cererea interna. Exporturile nu au absorbit in intregime diferenta, astfel incat preturile au scazut. Totusi, "In China, supracapacitatea nu reprezinta un obstacol pentru oamenii de afaceri, acestia considerand ca se pot descurca," spune Frank Jaeger, un om de afaceri german ce a pus bazele unei companii in sudul Chinei.
Investitorii interni si straini au o atitudine similara. Directorii companiilor multinationale considera China o piata atat de importanta incat nu se pot opri sa nu investeasca. Problemele apar atunci cand prea multe companii fac calcule similare si investesc prea mult. Aproape jumatate din cresterea economica a Chinei deriva din cheltuieli legate de investitii.
China a dezvoltat un dezavantaj deosebit, atragand un volum atat de mare de marfuri, incat impinge in sus preturile globale la produse cum ar fi petrolul. In plus, in eventualitatea in care preturile de consum ar inregistra o crestere semnificativa pe plan intern, banca centrala ar putea fi nevoita sa permita ratelor dobanzii sa creasca, ceea ce ar reduce competitivitatea fabricilor pe masura ce costurile de contractare a imprumuturilor cresc.
China are inca unele avantaje care, cel putin pe termen scurt, ar putea preveni o scadere a investitiilor. Unul dintre acestea este reprezentat de faptul ca sectorul bancar este dispus sa acorde imprumuturi chiar si celor mai indatorate companii cu conditia ca acestea sa aiba legaturi politice importante.
O alta problema o reprezinta relatiile comerciale dintre China si Statele Unite. Pe primele 10 luni ale anului trecut, China a exportat catre Statele Unite bunuri in valoare de 125 miliarde de dolari, importand bunuri in valoare de numai 22 miliarde de dolari. Excedentul comercial rezultat a reprezentat 9% din intreaga productie economica a Chinei pe perioada respectiva.
Pe fondul unei dezvoltari rapide si a acestui dezechilibru de ordin comercial, exporturile Chinei destinate Statelor Unite au devenit un subiect de dezbatere in Statele Unite in contextul unui an electoral in State.
In ultimele luni, oficialii americani au inceput sa ia unele masuri ce vizeaza impunerea unor tarife drastice asupra produselor chineze. Pana acum, restrictiile comerciale impuse de americani au vizat un segment destul de redus al exporturilor chineze. Insa, orice posibila largire a acestui segment ar putea provoca o rapida incetinire a cresterii economice in China, cat si in statele vecine acesteia.
Listele ce includ potentiale cauze ale unei crize economice in China tind sa inceapa si cateodata sa se inchida, cu o criza bancara. In ultimul timp, bancile chineze au acumulat foarte multe credite neperformante. Bancile si-au intensificat activitatile de creditare anul trecut pe fondul depozitelor semnificative constituite de exportatori, investitori strainisi speculatori.
In ultimul timp, temerile economistilor nu s-au mai legat insa de stabilitatea bancilor, ci de efectele economice ale sumelor foarte mari din interiorul sistemului bancar. Conform specialistilor financiari, banca centrala nu mai este capabila sa tina sub control efectele activitatilor sale monetare.
catalina.apostoiu@zf.ro
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
