Dolarul american se află sub presiune în ciuda avansului înregistrat în 2026, pe măsură ce riscurile fiscale, înrăutăţirea unor indicatori economici şi incertitudinea privind politica Rezervei Federale reduc argumentele pentru o apreciere susţinută a monedei. Strategii avertizează că randamentele ridicate ale titlurilor de stat americane nu mai reprezintă automat un avantaj pentru dolar, dacă investitorii le asociază cu împrumuturi guvernamentale mai mari, riscuri fiscale sau inflaţie persistentă, şi nu cu o economie mai puternică, scrie CNBC.
Randamentele mai mari ale obligaţiunilor americane au susţinut dolarul în 2026 prin atragerea de capital către activele denominate în dolari. Indicele U.S. Dollar Index, care urmăreşte evoluţia monedei americane faţă de alte şase monede majore, inclusiv euro, lira sterlină şi yenul japonez, este în creştere cu 1,15% de la începutul anului. Indicele a atins un maxim al ultimelor 52 de săptămâni de 101,80 puncte pe 24 iunie şi se situa la 99,4 miercuri.
Economiştii consideră că relaţia istorică dintre randamentele obligaţiunilor şi dolar rămâne relevantă, însă investitorii trebuie să analizeze motivul pentru care cresc randamentele.
Randamentul obligaţiunilor americane pe 30 de ani a ajuns în această săptămână la cel mai ridicat nivel din 2007, pe fondul unei vânzări globale de obligaţiuni. O eventuală rupere a relaţiei tradiţionale dintre randamente şi dolar ar putea avea implicaţii mai largi asupra portofoliilor, inclusiv pentru investitorii internaţionali.
„Investitorii îşi reduc acum poziţiile pe dolar, într-o perioadă în care tranzacţiile sunt mai puţine, deoarece motivele pentru care merită să deţină dolari sunt tot mai puţine”, a spus Kit Juckes, chief FX strategist la Societe Generale.
El a explicat că datele mai slabe privind inflaţia şi ocuparea forţei de muncă au redus aşteptările privind dobânzile din SUA.
Datele mai slabe privind consumul, inflaţia şi piaţa muncii au determinat investitorii să îşi revizuiască aşteptările privind dobânzile. În paralel, semnalele mixte privind reacţia Fed la inflaţie adaugă un alt factor de risc.
O corecţie a burselor americane nu ar însemna automat şi o slăbire a dolarului. Investitorii străini care îşi vând acţiunile americane ar putea muta o parte din bani în obligaţiuni, considerate active mai sigure în perioade de incertitudine. Această schimbare ar putea menţine cererea pentru dolar şi, implicit, ar putea limita presiunea asupra monedei americane.
