Vestea bună: China îşi reduce numărul de întreprinderi de stat, acele uriaşe companii susţinute de guvern ale căror ineficienţe sunt adesea menţionate drept bariere în calea creşterii economice.
Vestea rea: China realizează acest lucru numai prin crearea de entităţi susţinute de stat şi mai mari, scrie Wall Street Journal.
Un exemplu elocvent în acest sens: cea mai recentă megafuziune dintre Shenhua Group, cea mai mare companie minieră chineză şi în acelaşi timp un important producător de energie, şi firma de electricitate China Guodian Corp., care are capacitatea de a genera 226 de gigawaţi de energie, suficientă pentru alimentarea a până la 183 de milioane de locuinţe americane.
Compania rezultată în urma fuziunii va avea active de 270 miliarde de dolari. Shenhua are mai mulţi angajaţi decât întreaga industrie a cărbunelui din SUA. Fuziunea dintre Guodian şi Shenhua va da naştere celei mai mari companii de energie din lume.
Producători chinezi de energie ca Guodian au avut de suferit de pe urma intensificării competiţiei în ultimii doi ani după ce guvernul a început liberalizarea unei părţi a pieţei.
ROE în sector este aşteptat să se prăbuşească la 3,6% în acest an de la 14,4% cu doi ani în urmă, potrivit Credit Suisse.
O reducere a numărului de jucători din sector va diminua problemele permiţând producătorilor să perceapă preţuri mai mari. Iar autorităţile chinezeşti vor duce probabil mai departe tendinţa de consolidare în industrie.
Integrarea verticală a extracţiei de cărbune şi generării de energie este de asemenea aşteptată să simplifice operaţiunile, sporind eficienţa companiilor.
Totuşi, parte a problemei derivă în acelaşi timp din planningul centralizat al Chinei.
Producătorii de energie resimt presiunile generate de creşterea puternică a preţurilor cărbunelui de anul trecut în mare măsură din cauza reducerilor de capacitate impuse de Beijing într-un moment inoportun.
Ca cel mai mare producător şi consumator de cărbune, China are nevoie de preţuri stabile la cărbune şi totuşi guvernul său a sporit volatilitatea preţurilor în ultima vreme.
O competiţie diminuată în sectorul energetic în urma creării noului gigant ar putea contribui la reducerea actualei supracapacităţi de pe piaţa chineză a electricităţii pe termen scurt. Pe termen lung, însă, o alocare a capitalului dictată de semnalele pieţei în locul creării de giganţi de stat şi mai mari reprezintă o mai bună cale de reformare pentru China. Din păcate, este puţin probabil ca Beijingul să renunţe la influenţarea pieţei deocamdată.
