♦ Doar faţă de anul anterior, valoarea cumulată a actorilor din top 100 a crescut cu 12,55%. În 20 de ani, valoarea s-a dublat.
În 2006, în prima ediţie a anuarului ZF Top 100 cele mai valoroase companii din România, actorii analizaţi erau evaluaţi împreună la 76,7 mld. euro. Un an mai târziu, anul care a marcat pe de-o parte aderarea României la UE şi pe de alta un vârf al perioadei de boom economic, cei mai valoroşi 100 de actori din România ajungeau la o evaluare de aproape 100 mld. euro.
Ce a urmat apoi a fost o perioadă de scăderi accelerate sau maxim stagnări.
Economia românească şi mediul de business autohton au avut aşadar nevoie de mai bine de un deceniu pentru a-şi reveni din criza economică şi financiară. Abia în 2019, evaluarea celor mai valoroase 100 de companii din economie s-a mai apropiat de acel nivel, fără însă a-l depăşi.
A fost nevoie de mai mulţi ani de creştere economică susţinută, dar şi de o pandemie, pentru ca pragul de 100 mld. euro să fie atins. Prima dată, acest eveniment a avut loc în 2021. Iar ulterior, în toţi anii care au urmat, indiferent de contextul economic, politic, social ori geopolitic, „ştacheta“ nu a mai fost coborâtă.
Ba chiar, 2025, în pofida contextului dificil, e cel mai bun an pentru mediul de business autohton, cu un număr record de unicorni şi cu evaluări în creştere. Primele 100 de firme din economie sunt evaluate în premieră la un pas de 150 mld. euro. Valoarea cumulată este cu 12,55% mai mare decât în 2024, mai exact decât valoarea top 100 de anul trecut.
Datele din acest an, dar şi comparaţia cu cele din anii anteriori arată cât de mult a crescut şi s-a maturizat mediul de business local. Totuşi, valoarea acestor companii din top 100 s-a dublat în 20 de ani, timp în care PIB-ul a crescut de mai bine de 3,5 ori, o dovadă că firmele autohtone sunt subevaluate. O cauză ar putea fi numărul mic de jucători listaţi la bursă.
În ultimii ani se remarcă o mai mare apetenţă pentru piaţa de capital în mediul de afaceri românesc, iar odată ce un actor se listează, cum e cazul acum al CrisTim, unul dintre cei mai importanţi producători din industria alimentară, şi multipli (folosiţi la evaluare) pot fi traşi în sus pentru tot sectorul.
Indiferent că o companie vizează listarea la bursă sau vânzarea către un investitor strategic ori financiar, evaluarea este crucială. Tocmai de aceea, acest clasament ZF realizat împreună cu BT Capital Partners şi Veridio este cu atât mai valoros.
Cum se evaluează o firmă?
În cele mai multe sectoare, valoarea unei companii e dată de multiplu de EBITDA. Puţine firme – mai ales cele din retail (şi doar în anumite situaţii) – sunt evaluate pe baza unui multiplu (subunitar, de regulă) de cifră de afaceri. Iar în tehnologie, mai ales în faze incipiente în ciclul de dezvoltare, altele sunt regulile, ţinându-se cont mai ales de potenţial şi idee, dat fiind că - nu de puţine ori – profitul nu există. Cu cât businessurile din tehnologie ajung la maturitate însă, discuţiile se poartă pe alte baze.
În ceea ce priveşte companiile listate, aici este simplu, valoarea e stabilită de investitorii de pe bursă, fiind dată de capitalizarea de piaţă.
