Piaţa petrolului trece printr-o situaţie rară, care nu a mai fost întâlnită în ultimii 30 de ani. Curba preţurilor pentru contractele futures ale ţiţeiului Brent, adică preţurile stabilite în prezent pentru livrări la diferite termene, a luat forma unui zâmbet, aşa-numitul „zâmbet al petrolului”.
Acest lucru sugerează că piaţa se află într-o stare de dezechilibru extrem. La prima vedere, pare a fi o problemă tehnică, în realitate însă, poate avea un impact real asupra investitorilor, comercianţilor şi consumatorilor obişnuiţi.
Piaţa futures permite tranzacţionarea contractelor futures pe petrol cu livrare în diferite perioade de timp. În mod normal, curba preţurilor ia una dintre următoarele două forme.
Prima formă este supranumită „contango”, adică preţurile futures sunt mai mari decât preţurile spot de astăzi. Acest lucru indică, de regulă, o cerere mai slabă în prezent sau o ofertă suficientă pe piaţă. Contango este considerată o stare obişnuită pentru această piaţă, deoarece preţul unui contract futures include nu doar preţul spot, ci şi costurile asociate transportului şi depozitării. Din acest motiv, preţurile futures tind să fie mai ridicate decât cele spot, diferenţa variind în funcţie de momentul livrării, explică analiştii XTB.
A doua formă este „backwardation” şi se manifestă atunci când preţurile futures sunt mai mici decât preţurile spot curente. Aceasta sugerează o piaţă restrânsă şi este un fenomen mult mai rar întâlnit decât contango. Traderii pot adopta poziţii în condiţii de backwardation atunci când anticipează o scădere a preţurilor, scenariu posibil în cazul unei creşteri a ofertei în timp ce cererea rămâne constantă.
În prezent, însă, piaţa nu prezintă niciunul dintre aceste scenarii clasice. Curba are o formă de zâmbet, ceea ce înseamnă că preţurile de astăzi sunt ridicate, scad pe termen mediu (2025-2026) şi apoi cresc din nou spre 2027.
Care sunt factorii care determină această formă neobişnuită?
Potrivit analiştilor, „zâmbetul petrolului” reflectă presiunea puternică asupra ofertei din prezent, combinată cu un surplus anticipat pentru anii următori. Estimările arată că producţia globală de petrol ar putea creşte cu peste 4 milioane de barili pe zi până în 2026, cu cea mai accentuată creştere aşteptată în primul trimestru al anului.
În acelaşi timp, cererea avansează într-un ritm mult mai lent, ceea ce ar putea duce la un surplus important de petrol, subliniază XTB, companie de investiţii pe bursele internaţionale. SUA, Canada, Brazilia şi ţările din OPEC+ se află printre principalii actori care îşi majorează producţiile şi alimentează această dinamică.
La acest fenomen contribuie, de asemenea, şi situaţia geopolitică incertă. SUA îi ameninţă cu sancţiuni pe cumpărătorii de petrol rusesc, în special India şi China. Războaiele comerciale şi tarifele impuse de Trump pot compromite cererea globală de petrol, deoarece afectează industria şi fluxurile comerciale.
Este o situaţie extrem de rară, care nu a mai fost văzută de trei decenii. Dacă previziunile privind surplusul se vor adeveri, piaţa va trebui să intre într-o fază de contango puternic, iar preţurile ar putea scădea cu mult sub 60 de dolari pe baril. Pentru investitori, acest lucru înseamnă o mare incertitudine pe piaţă. Acoperirea riscurilor este dificilă, previziunile sunt complexe, iar fluctuaţii puternice ar putea apărea oricând, mai adaugă XTB.
