Alphabet intenţionează să vândă o obligaţiune extrem de rară cu maturitate de 100 de ani, ca parte a unei emisiuni majore de datorie, marcând prima vânzare de acest tip realizată de o companie din tehnologie de la sfârşitul anilor ’90, scrie FT.
Obligaţiunea pe 100 de ani va fi denominată în lire sterline, alături de alte patru tranşe în aceeaşi monedă, potrivit unei persoane familiarizate cu tranzacţia. Aceasta ar urma să fie prima emisiune în lire sterline a Alphabet, iar preţul ar putea fi stabilit chiar de mâine, a mai precizat sursa, care a solicitat anonimatul.
Potrivit datelor compilate de Bloomberg, aceasta este prima emisiune cu o maturitate atât de extremă realizată de o companie de tehnologie de la tranzacţia similară derulată de Motorola în 1997. Piaţa obligaţiunilor pe 100 de ani este dominată în mod tradiţional de guverne şi instituţii precum universităţile. În cazul companiilor private, riscurile legate de achiziţii, modele de business depăşite sau obsolescenţa tehnologică fac ca astfel de emisiuni să fie extrem de rare.
Totuşi, având în vedere volumul tot mai mare de capital pe care companiile din tehnologie trebuie să îl atragă pentru a rămâne competitive în cursa dezvoltării capabilităţilor de inteligenţă artificială, chiar şi aceste instrumente ultra-rare revin în atenţia pieţei.
„Vor să atragă orice tip posibil de investitor, de la cei din finanţări structurate până la investitori pe termen extrem de lung”, a declarat Gordon Kerr, strateg macro pentru Europa la KBRA. Principalii cumpărători ai unei obligaţiuni pe 100 de ani ar fi companiile de asigurări şi fondurile de pensii, iar „cel care subscrie emisiunea probabil nu va mai fi prezent atunci când obligaţiunea va fi rambursată”, a adăugat el.
Cererea puternică din partea fondurilor de pensii şi a asigurătorilor din Marea Britanie a transformat piaţa în lire sterline într-o destinaţie preferată pentru emitenţii care caută finanţare pe termen foarte lung.
Cu toate acestea, excluzând emitenţii guvernamentali, doar Electricité de France SA, University of Oxford şi fundaţia caritabilă Wellcome Trust Ltd au mai emis obligaţiuni pe 100 de ani denominate în lire sterline, potrivit datelor Bloomberg. Toate aceste emisiuni au avut loc în 2021, un an în care randamentele obligaţiunilor de înaltă calitate în lire sterline au atins minime istorice.
Din cauza duratei foarte ridicate — termenul folosit de traderi pentru a descrie sensibilitatea preţului la variaţiile ratelor dobânzilor — toate aceste obligaţiuni sunt tranzacţionate semnificativ sub valoarea nominală. Cea cu cel mai mic cupon, emisă de Wellcome Trust, este cotată la aproximativ 44,6 pence pentru o liră, conform datelor Bloomberg. Preţurile obligaţiunilor evoluează invers faţă de randamente.
Nu toate obligaţiunile cu maturităţi extrem de lungi ajung însă la scadenţă. Retailerul aflat în dificultate J.C. Penney Co. a intrat în faliment în 2020, la doar 23 de ani după ce emisese o obligaţiune pe 100 de ani.
Mandatul pentru obligaţiunea pe 100 de ani a Alphabet vine în paralel cu o emisiune multitransă în dolari americani. Grupul de tehnologie a început anterior promovarea unei tranzacţii în şapte tranşe, care ar urma să fie evaluată mai târziu astăzi. De asemenea, Alphabet intenţionează să emită pentru prima dată obligaţiuni în franci elveţieni, potrivit unei alte persoane familiarizate cu planurile companiei.
