Vicepreşedinte, Ioannis Tsakiris
Consilier prezidenţial, Radu Burnete
Stimaţi membri ai personalului BEI şi FEI, domnule Marius Cara,
Stimaţi invitaţi,
Sunt deosebit de încântat să fiu aici şi să împărtăşesc câteva gânduri despre dezvoltarea sectorului de private equity, nu doar din postura de bancher central, ci şi ca profesionist în finanţe, cu peste un deceniu de experienţă în sectorul privat, mai exact în administrarea activelor, unde s-a construit fundamentul carierei mele şi faţă de care continui să am o preocupare profundă.
„Capitalul merge acolo unde este cel mai bine primit şi rămâne acolo unde este bine tratat”, spune un citat atribuit adesea celebrului editor al publicaţiei The Economist, Walter Bagehot.
Nu aş putea fi mai de acord.
Cetăţenii europeni economisesc anual între 1,2 şi 1,6 trilioane euro.
Provocarea Europei nu este lipsa economisirii, ci alocarea acesteia.
Astăzi, poate mai mult ca oricând, punerea acestui capital la lucru în economia europeană a devenit nu doar o necesitate, ci, aş spune, un imperativ, unul care nu trebuie determinat prin constrângere sau reglementare, ci prin crearea de oportunităţi de investiţii şi a mecanismelor şi cadrelor adecvate care să faciliteze acest lucru.
Aşa cum ne-a reamintit Raportul Draghi, Uniunea Pieţelor de Capital nu mai este o opţiune, ci o strategie de supravieţuire. Pentru a acoperi deficitul anual de investiţii de 800 de miliarde de euro, trebuie să transformăm Europa dintr-un continent al economisitorilor într-un continent al investitorilor.
Modelul european de creştere este unul bazat pe creditarea bancară, în timp ce modelul de creştere al Statelor Unite este bazat pe pieţele de capital. Întrebarea care se ridică acum este dacă ar trebui să ne orientăm mai mult către capital. Iar răspunsul meu este clar: da.
Şi aici parteneriatul dintre instituţii publice precum BEI şi sectorul de private equity, sub umbrela ROPEA în cazul nostru de astăzi, devine vital, acţionând ca o punte care păstrează inovaţia europeană şi capitalul european acasă. Şi, important, drept consecinţă, menţine şi sporeşte prosperitatea europeană.
Întrebarea privind ce face un investitor pentru a se extinde după ce atinge succesul în propria sa ţară europeană este grăitoare.
Am tinde să spunem că mai întâi îşi deschide activitatea într-o altă ţară europeană, pentru a se extinde.
În multe cazuri, din păcate, răspunsul real este că traversează oceanul, merge la Nasdaq, pentru a se lista.
Acest fenomen este atât de răspândit în rândul companiilor foarte mari, încât are chiar şi o denumire proprie: „Problema exitului european”. De altfel, acest lucru este evidenţiat şi de Draghi.
Ca orice problemă structurală, „Problema exitului european” are nevoie de o soluţie. Iar acea soluţie o reprezintă pieţe de capital mai profunde şi mai ample acasă.
Realitatea este că, de foarte multe ori, visul antreprenorului european de succes este să sune clopoţelul la Nasdaq. Dar obiectivul nostru colectiv, ca europeni, factori de decizie şi instituţii precum BEI, este să construim aici, să construim un ecosistem financiar european în care „a deveni global” să nu însemne neapărat „a părăsi Europa”.
Ne dorim ca performerii noştri să găsească chiar aici, în Europa, capitalul de care au nevoie pentru creştere. Iar un sector de private equity bine dezvoltat are capacitatea de a oferi exact acest lucru.
Consolidarea Uniunii Economiilor şi Investiţiilor este una dintre priorităţile strategice ale Grupului BEI şi reprezintă totodată o oportunitate pentru România, care trebuie să îşi dezvolte piaţa de capital pentru a oferi oportunităţi de creştere companiilor antreprenoriale de succes.
Sectorul de private equity, care are un impact semnificativ asupra economiei prin creştere accelerată şi o creare netă mai mare de locuri de muncă, este unul dintre principalele canale identificate ca fiind esenţiale pentru direcţionarea capitalului instituţional şi privat către economia locală şi pentru dezvoltarea competitivităţii.
Aş vrea să mă opresc o clipă şi să laud BEI pentru activitatea sa în acest domeniu: Nu putem discuta despre pieţele de capital fără a recunoaşte rolul esenţial pe care Banca Europeană de Investiţii şi Fondul European de Investiţii îl joacă în calitate de catalizatori în sectorul de private equity.
Într-un peisaj global definit de volatilitate, implicarea strategică a BEI a transformat fundamental modul în care ideile bune devin lideri de piaţă. Prin ancorarea pieţelor de venture capital şi susţinerea fondurilor de private equity, BEI oferă mult mai mult decât lichiditate: oferă un „sigiliu de excelenţă” care atrage capital privat şi investitori instituţionali care altfel ar putea ezita.
Această arhitectură financiară bine concepută asigură faptul că cele mai ambiţioase companii ale noastre pot accesa capital pentru scalare chiar aici, în Europa, transformând potenţialul în realitate şi asigurând că motorul inovaţiei româneşti şi europene rămâne atât intern, cât şi de clasă mondială.
Ecosistemul PE s-a dezvoltat puternic în ultima perioadă, cu sprijinul programelor Fondului European de Investiţii şi al fondurilor din PNRR, care au fost esenţiale pentru evoluţiile pozitive pe care România le-a înregistrat în acest sector.
Douăzeci de noi fonduri de VC, PE şi infrastructură reprezintă un reper remarcabil, un succes pe care trebuie să îl recunoaştem, să îl celebrăm şi să îl susţinem în continuare.
La BNR, suntem fundamental ghidaţi de date, şi aş dori să împărtăşesc două cifre care sunt convins că vor fi de interes: estimăm creşterea potenţială pe termen lung a PIB-ului ţării la aproximativ 3%. Majoritatea, mai mult de două treimi din această cifră, provine din capital. Din acumularea de capital. În timp ce contribuţiile productivităţii sunt relevante, iar forţa de muncă este estimată să aibă contribuţii modeste, dar pozitive, acumularea de capital rămâne esenţială.
De aceea private equity este un subiect relevant astăzi şi în viitor. Şi de aceea România trebuie să rămână un mediu primitor pentru investiţiile străine.
Pe pieţe precum România şi Europa Centrală şi de Est, private equity joacă un rol care depăşeşte capitalul. Antreprenorilor români nu le lipsesc ideile sau ambiţia. Ceea ce le lipseşte adesea este capitalul structurat, riguros, precum şi guvernanţa care vine odată cu acesta.
Fondurile de PE asociază ingeniozitatea locală cu disciplina instituţională, ajutând afacerile bune nu doar să crească, ci să crească în mod corect. Companiile bune, cu idei solide, pot ajunge doar până la un anumit punct pe cont propriu.
Private equity este puntea dintre potenţial şi scalare.
La BNR, avem mandatul de a menţine stabilitatea preţurilor şi de a apăra stabilitatea financiară.
Stabilitatea financiară şi creşterea pe termen lung nu sunt doar compatibile, ci se consolidează reciproc.
PE susţine economia reală şi câştigurile de productivitate şi este un sector complementar sectorului bancar şi pieţei de capital reglementate. Împreună, acestea aduc cea mai mare valoare societăţii, cresc rezilienţa economiei noastre şi direcţionează capitalul în cel mai bun mod posibil: din economii către investiţii, locuri de muncă şi prosperitate.
Sectorul bancar, în calitate de administrator al economiilor interne, nu este, desigur, în afara imaginii: băncile pot sprijini activ pieţele de PE prin feeder funds, prin braţele lor de administrare a activelor şi, vorbind şi din postura de fost CIO al unui fond de pensii private, prin activitatea lor în zona fondurilor de pensii: un bazin de 40 de miliarde euro, şi în creştere, care aşteaptă să facă şi mai mult pentru deţinătorii săi.
Rolul nostru este să construim mediul potrivit astfel încât general partners, fondurile de pensii, băncile şi ceilalţi participanţi la piaţă să poată mobiliza împreună capital, utilizând instrumente europene testate, cu private equity drept unul dintre canalele-cheie pentru creştere, productivitate şi randamente pe termen lung.
ROPEA a construit ceva important: o platformă credibilă, ambiţioasă, care pune România pe harta private equity-ului european emergent, dar serios. Munca ce urmează este considerabilă, dar, având această fundaţie, sunt convins că ce este mai bun abia urmează.
Vă mulţumesc!
