Problemele care au şubrezit Credit Suisse sunt diferite faţă de cele care au destabilizat băncile americane, însă criza bancară are cauze comune: incertitudinea, neîncrederea şi panica investitorilor de pe burse şi ale clienţilor cu depozite foarte mari
În SUA, Silicon Valley Bank a fost părăsită de prieteni - fonduri de investiţii de tip venture capital şi start-up-uri - şi a intrat în insolvenţă, după care First Republic Bank este salvată de la aceeaşi soartă de competitori cu depozite negarantate de 30 de miliarde de dolari. În Europa, Credit Suisse este abandonată la nevoie de unul din acţionarii principali, din Arabia Saudită, şi primeşte în schimb de la banca centrală a Elveţiei cecuri în alb de 50 de miliarde de franci elveţieni.
Dar pentru că acţiunile băncii continuă să se prăbuşească pe bursă, instituţia financiară este preluată pentru doar 3 miliarde de franci elveţieni de concurentul conaţional UBS printr-o manevră de salvare orchestrată de guvern şi banca centrală, care, după unele calcule, pun la dispoziţia celor două bănci asistenţă financiară de 270 de miliarde de franci, un sfert din PIB-u ţării. Miza pentru elveţieni este uriaşă deoarece sistemul financiar contribuie cu 10% la PIB.
Opaca Elveţie nu este în zona euro, dar oficiali şi instituţii de control din ambele părţi asigură că sistemele bancare sunt solide şi mai bine reglementate decât erau înainte de criza financiară anterioară. Reglementarea mai strictă din Europa este dată ca exemplu chiar şi în SUA. Totuşi, volatilitatea de pe bursele de acţiuni arată că furtuna bancară nu a trecut nici în SUA şi nici în Europa. În America, lista băncilor cu probleme asemănătoare celor cu care s-au confruntat SVB şi First Republic Bank – deprecierea obligaţiunilor de stat deţinute în portofoliu după ce Rezerva Federală a început să majoreze dobânzile şi hemoragii masive de depozite – este lungă.
În Europa, problemele Credit Suisse sunt de altă natură, capitalul băncii fiind şubrezit de o serie de pierderi din investiţii neinspirate, cum ar fi în compania de servicii financiare Greensill. De asemenea, neîncrederea în banca elveţiană a crescut după ce Saudi National Bank (SNB), cea mai mare bancă comercială din Arabia Saudită şi acţionar principal la Credit Suisse, a anunţat că, în conformitate cu strategia ei de investiţii, nu ajută financiar instituţia. Investitorii evaluează ce altă bancă europeană ar putea avea probleme şi unul dintre primele nume care ies în faţă este Deutsche Bank, care în 2016 a fost la un pas de bailout.
Atunci, banca germană a primit o amendă de 14 miliarde de dolari de la guvernul SUA pentru practici ilegale pe piaţa ipotecară. Salvarea a venit prin înjumătăţirea amenzii, dar istoricul Deutsche Bank de încălcare a legii este lung. Spre exemplu, în 2017 a fost amendată pentru spălare de bani în contul unor oligarhi ruşi, iar în 2015 pentru manipularea dobânzilor. Pe lângă care va fi următoarea victimă, şi în SUA şi în Europa o altă întrebare care se pune este cum de nu a văzut nimeni că vine furtuna în sistemul bancar. În SUA, scrie Bloomberg, una dintre legăturile dintre First Republic Bank, SVB şi o altă bancă mai mică intrată în lichidare este că toate trei au fost auditate de compania de audit KPMG, care nu a găsit motive de îngrijorare. În cazul SVB, JPMorgan încă din noiembrie a avertizat că banca va avea pierderi riscante de 16 miliarde de dolari din cauza obligaţiunilor toxice. Însă concluzia finală a fost una optimistă şi gigantul financiar a recomandat banca pentru investiţii. În Europa, scrie Financial Times, executivii băncilor sunt convinşi că investitorii subestimează soliditatea sectorului, care este mai robust ca niciodată în ultimii 30 de ani.
La marile bănci europene, managementul riscului este foarte diferit faţă de cel al băncilor regionale americane. Băncile sunt protejate de risc şi asigurate. Dar dacă tocmai cel care protejează şi asigură pică? Şi la Credit Suisse şi la băncile americane picate investitorii pierd aproape tot. Dacă în urmă cu nici şase luni SNB a plătit 1,5 miliarde de dolari pe o participaţie de 10% din acţiuni la Credit Suisse, valoarea investiţiei s-a redus la 215 milioane de dolari după ce UBS a acceptat preluarea concurentului său. Spre deosebire de băncile americane, cele europene au capitalul mai diversificat şi sunt mai puţin expuse la obligaţiuni devenite toxice din cauza creşterii dobânzilor. În plus, sectorul bancar european a trecut prin transformări majore după criza financiară din 2008 tocmai pentru a deveni mai rezistent la furtuni. Şi totuşi, există fonduri de investiţii prădătoare, printre care Bridgewater Associates, Millennium Management, Marshall Wace, Citadel, Wellington Management, Capital Fund Management şi Odey Asset Management, cu clienţi bogaţi, care au pariat aproape 16 miliarde de dolari pe căderea acţiunilor băncilor europene, arată Reuters. Nu pariau dacă nu vedeau crăpături. Instituţia de reglementare financiară din Germania, BaFin, asigură că sistemul financiar german continuă să fie stabil şi robust. Totuşi, aceeaşi BaFin în scandalul de fraudă Wirecard a luat până în ultima clipă apărarea fraudatorului şi a atacat în justiţie jurnaliştii ziarului Financial Times care au expus frauda şi fărădelegile făcute de compania de procesare a plăţilor. Dar tot din Germania vine şi cel mai pertinent avertisment. Marcel Fratzscher, preşedintele institutului de cercetare economică DIW, spune că panica de pe pieţe şi din rândul celor cu depozite la bănci este cea mai mare îngrijorare. De asemenea, el crede că problema Credit Suisse şi falimentul SVB pot afecta economia germană. „Nimeni nu poate exclude posibilitatea ca la un moment dat şi în Germania şi în Europa să izbucnească o criză bancară cu costuri semnificative pentru creştere şi prosperitate“, a explicat Fratzscher. „Crizele financiare sunt, prin definiţie, cu greu predictibile.“ Riscurile de sistem din sectorul financiar sunt semnificativ mai mici decât erau după falimentul Lehman din septembrie 2008. Dar cea mai mare îngrijorare este că se va produce panică pe piaţa de capital şi printre investitori şi deponenţi deoarece nimeni nu ştie care bancă va avea probleme, a mai spus economistul german. În Elveţia, deşi a acţionat rapid şi deciziv în salvarea Credit Suisse, guvernul a fost luat prin surprindere de desfăşurarea evenimentelor, după cum arată BBC.