Visul oligarhilor rusi de a domina industria siderurgica mondiala a fost spulberat de recesiune

Planurile producatorilor rusi de otel de a se impune la nivel mondial sunt in pericol. Seria de achizitii de centre siderurgice din SUA menite sa-i propulseze pe miliardarii rusi din acest sector pe primele pozitii in cadrul industriei ii forteaza acum, la un an de la inceputul crizei economice, sa-si renegocieze datoriile si sa reduca valoarea contabila a activelor.

Severstal, cel mai mare producator de otel din Rusia, si-ar putea vinde o parte din otelariile din America pe care le-a achizitionat in schimbul a aproape 4 miliarde de dolari sau sa solicite protectie impotriva falimentului pentru acestea, a declarat Dmitri Smolin, analist in cadrul Uralsib Financial Corp.

Datoriile restante ale Severstal si ale rivalului Evraz Group aproape ca s-au triplat dupa ce companiile si-au intensificat achizitiile incepand cu 2006, in timp ce costul finantarii datoriilor a crescut in Rusia cu aproximativ 50%, scrie Bloomberg.

"Achizitiile realizate de producatorii rusi de otel in Statele Unite au esuat", a declarat Dan Yakub, analist in cadrul Citigroup. "Managementul dorea un business global, insa a supraestimat potentialul pietei americane si a subestimat amploarea declinului preturilor".

Goana dupa active a inceput in 2004

Desi rusii au inceput sa cumpere otelarii americane in 2004, odata cu achizitia de catre Severstal a Rouge Steel, cresterea preturilor la otel inregistrata doi ani mai tarziu a fost cea care a alimentat un avant al achizitiilor, care au totalizat 18 miliarde de dolari, conform Moody's Investors Service. Desi economiile si preturile au scazut din mai 2008, Evraz, Severstal si Novolipetsk Steel au continuat sa faca achizitii. In schimb, preturile au scazut si mai mult, stergand pana la 70% din valoarea activelor celor trei companii, conform bancii VTB Group.

Cererea de otel din partea producatorilor auto si a companiilor de constructii s-a prabusit pe fondul crizei economice mondiale, preturile la otel scazand in America de Nord cu pana la doua treimi de la varful atins in mai 2008. Fabricile cu costuri mai reduse din China s-au extins in conditiile in care centrele siderurgice din State, Japonia si Europa si-au redus productia. In august, productia de otel din Statele Unite a inregistrat o scadere de 40% fata de anul anterior, in timp ce productia Chinei a urcat cu 22%, conform datelor World Steel Association.

Proprietarul Severstal, Alexei Mordasov, 44 de ani, a achizitionat o participatie in cadrul producatorului italian Lucchini, inainte de a cumpara compania din domeniul mineritului aurifer Celtic Resources. Pana in ianuarie 2007, in contextul in care banci precum Credit Suisse Group avertizau in legatura cu derivatele riscante pe credit, Mordasov declara ca este in cautare de achizitii la nivel mondial. In 2008, in timp ce piata creditelor se prabusea, Severstal incheia inca patru achizitii de active din sectoarele siderurgic si minier.

"Nu am idee cat costa acum aceste active in conditiile in care exista probabil putin cumparatori interesati", a declarat Jean-Louis Tauvy, din cadrul Atria Advisors. "Sunt probabil pasive, mai degraba decat active pentru Severstal. Activele Evraz au o calitate mai buna, dar valoreaza mult mai putin decat atunci cand au fost cumparate".

Evraz, partial detinuta de Roman Abramovici, a achizitionat Claymont Steel Holdings in 2007 si a cheltuit 2,4 miliarde de dolari pe activele canadiene ale Ipsco in iunie 2008.

Magnatii miliardari din domeniul otelului, desi manati de ambitii personale, au cumparat si operatiuni din America de Nord si Europa pentru a scapa de taxele antidumping si cotele de import pe otelul pe care-l transportau de la fabrici.

Lucrau cu marje de profit mari

In plus, accesul la electricitatea din Rusia cu costul la o treime din costul energiei din Europa Occidentala, dublat de materiile prime si forta de munca mai ieftine, insemna ca producatorii rusi de otel aveau marje de profit de doua ori mai mari decat ale rivalilor lor straini, simtindu-se impulsionati sa investeasca.

"Era normal ca producatorii rusi de otel sa caute tinte peste hotare", a declarat Aivaras Abromavicius, din cadrul East Capital din Moscova. "Privind in urma, bineinteles, se pare ca ar fi fost mult mai intelept din partea lor sa plateasca dividende actionarilor sau sa foloseasca banii pentru a rambursa o parte din credite".

Atat Evraz, cat si Severstal ar putea fi nevoite sa incerce sa obtina modificari ale acordurilor incheiate cu creditorii, se arata intr-un raport al S&P. "Usoara revenire a pietei ar putea sa nu fie suficienta pentru a sprijini actualele ratinguri".

Cele doua companii au redus cu cel putin 2,6 miliarde de dolari valoarea activelor achizitionate in strainatate.

"Producatorii rusi de otel ar putea realiza noi operatiuni de writedown (reducere a valorii contabile a activelor n. red.) la sfarsitul anului", a declarat Alex Herbert, analist in cadrul S&P din Londra.

Investitii pe termen lung

Severstal isi va continua operatiunile din America de Nord, "una dintre cele mai importante piete pe termen lung din lume pentru otel", se arata intr-o declaratie a companiei. Oficialii grupului au refuzat sa comenteze cu privire la vanzari de active sau viabilitatea operatiunilor sale americane.

"Consideram achizitiile pe care le-am realizat in America de Nord drept un succes real", a declarat Pavel Tatyanin, vicepresedinte pe operatiuni internationale in cadrul Evraz. "Am cumparat active avand legatura cu infrastructura, care-si vor reveni printre primele". Evraz nu intentioneaza sa vanda aceste operatiuni, a declarat Tatyanin. Pe masura ce declinul economic se tempereaza, preturile incep sa creasca si cererea revine, presiunea asupra producatorilor in sensul reducerii valorii activelor ar putea scadea.

"Ar fi o conceptie gresita sa spui ca expansiunea in Statele Unite a esuat", a declarat Gregory Mason, fost CEO al Severstal America de Nord. Altii spun ca visurile de expansiune au fost spulberate.

"Severstal va trebui sa-si dezvaluie strategia privitoare la fabricile sale din SUA", a declarat Smolin.

Oficialii Severstal International au declarat ca doua din cele cinci otelarii din Statele Unite nu opereaza si ca vor pastra numai cele mai eficiente unitati.

Evraz a vandut proiectul Cape Lambert din Australia in august. Compania Novolipetsk din Lipetsk, Rusia, a renuntat in noiembrie la preluarea pentru 3,5 miliarde $ a John Maneely, iar TMK, cel mai mare producator de tevi din otel, a redus capacitatea fabricilor americane achizitionate anul trecut la o treime in prima jumatate a acestui an.

Achizitii rusesti in Europa si America de Nord

2006

• Severstal preia controlul integral asupra producatorului britanic de cabluri Carrington Wire.
• In octombrie, compania rusa isi asigura o participatie de control in cadrul grupului italian Lucchini.
• Evraz isi insuseste fabrica de otel Oregon Steel Mill pentru 2,3 mld. dolari.

2007

• Severstal mai cumpara 9% din pachetul de actiuni al companiei Lucchini.

2008

• Severstal preia fabrica de otel Sparrows Point din statul american Maryland si grupul siderurgic american Esmark.
• Rusii de la Severstal preiau fabrica de otel WCI din statul Ohio, redenumita ulterior Severstal Warren, dar si producatorul american de carbuni PBS Coals.
• Evraz preia controlul asupra otelariei Claymont Steel Holdings din statul american Delaware.
• Alaturi de producatorul rus de tevi din otel TMK, Evraz achizitioneaza in iunie unul dintre cele mai mari grupuri de pe piata de tubulatura din otel din America de Nord, IPSCO.