Analiştii Raiffeisen văd acţiunile Transgaz atingând din nou maximul din aprilie

AnaliŞtii firmei de brokeraj Raiffeisen Capital & Investment (RCI) şi-au refăcut evaluarea pentru acţiunile transportatorului de gaze naturale Transgaz Mediaş, în condiţiile în care prevederea conform căreia companiile de stat sunt obligate să distribuie 90% din profitul net sub formă de dividende se va aplica doar pentru exerciţiul financiar 2010, potrivit ordonanţei de guvern publicate în Monitorul Oficial.
"Noi am presupus anterior că rata de distribuţie a dividendelor a fost ridicată pentru o perioadă nedeterminată. Din acest motiv am revenit la vechiul scenariu, estimând o rată de distribuţie a dividendelor de 90% în 2010, care va fi coborâtă ulterior la 55% în 2011, de unde va urca gradual până la 90% în 2015", au explicat analiştii Raiffeisen.
Un astfel de scenariu ar avea un impact negativ asupra valorii acţiunilor, însă analiştii au luat în calcul şi o serie de factori pozitivi, care au anulat efectul scăderii dividendelor. Ei consideră că întărirea euro faţă de leu şi a dolarului faţă de euro vor majora veniturile din tranzit internaţional, care sunt denominate preponderent în dolari, cu circa 20%. Veniturile din tranzitul internaţional al gazelor naturale au cea mai mare contribuţie la profitul Transgaz.
Pe de altă parte, Raiffeisen şi-a redus estimarea privind creşterea consumului intern de gaze de la 9% la 7,5% din cauza impactului negativ al creşterii TVA de la 19% la 24% şi al scăderii salariilor personalului bugetar, care vor ţine economia pe minus şi în 2010. Veniturile din serviciile de transport al gazelor naturale nu vor fi însă afectate semnificativ, în opinia Raiffeisen, astfel că analiştii firmei de brokeraj şi-au majorat estimările de profit pe Transgaz pentru perioada 2010-2012 şi, împlicit, ţinta de preţ pentru acţiunile companiei.
Raiffeisen anticipează profituri nete de 289,8 mil. lei, 349,1 mil. lei, respectiv 343,3 mil. lei pentru perioada 2010-2012, comparativ cu prognoza anterioară, de 278 mil. lei, 326,9 mil. lei şi 312,7 mil. lei.
Preţul-ţintă al acţiunilor a fost majorat cu 5% faţă de raportul precedent de la finele lunii iunie, la 257,6 lei, fiind apropiat de nivelul maxim atins de titlurile Transgaz în aprilie, de 259 de lei. Acţiunile Transgaz nu au mai urcat peste 260 de lei din februarie 2008.
Ţinta de preţ a Raiffeisen este cu 16% peste preţul actual din piaţă, de 222,5 lei, astfel că recomandarea analiştilor a fost modificată din "păstrare" în "cumpărare". Transgaz este una dintre cele mai mari companii de pe Bursa de Valori Bucureşti, având o capitalizare de 615 mil. euro.