Economia americană primeşte un impuls de 600 de miliarde de dolari de la banca centrală

Banca centrală americană (Fed) a lansat un program prin care urmează să achiţioneze obligaţiuni de stat în valoare de 600 de miliarde de dolari (427 mld. euro) pentru a accelera creşterea economică, scrie The Wall Street Journal.

Oficialii americani speră ca achiziţia masivă de titluri de stat să accelereze creditarea prin reducerea ratelor dobânzilor.
Măsurile, deşi aşteptate, au fost salutate de pieţe, bursele din Europa avansând. Astfel indicele paneuropean Dow Jones Stoxx 600 a crescut cu 1,2% până la 269,76 puncte, în timp ce la Londra FTSE 100 avansase cu 1,7% la jumătatea şedinţei de tranzacţionare. La Frankfurt, DAX a urcat cu 1,5%, în timp ce indicele francez CAC 40 a consemnat un plus de 1,8%.
Măsuri precum cele luate de SUA nu pot fi implementate în România, este de părere economistul Lucian Anghel. "Statele Unite au o economie total diferită faţă de cea a României. Astfel BNR nu poate adopta măsuri de tip «copy/paste» pentru a relansa economia", spune Lucian Anghel, economist-şef la BCR.
"Singurele măsuri care pot fi împrumutate de noi sunt politicile de stimulare a economiei prin investiţii masive în proiecte de infrastructură de interes naţional. România trebuie să se concentreze pe măsuri de relansare a economiei prin investiţii. Acestea trebuie să aibă o viziune clară, pe baza priorităţilor naţionale trebuie alese 5-10 astfel de proiecte ce ar trebui finanţate prin bugete multianuale alături de atragerea de fonduri europene", spune analistul BCR.

Cum sunt cheltuiţi banii
Măsura de a cheltui în fiecare lună 75 de miliarde de dolari pentru a cumpăra titluri de stat emise de Trezorerie o completează pe cea prin care 35 de miliarde de dolari sunt folosiţi lunar pentru a achiziţiona obligaţiuni ipotecare.
Analistul-şef al Baclays Capital din New York, Laurence Kantor, crede că "toate aceste măsuri fac parte din strategia Fed şi vor avea succes".

Concret, Fed va tipări bani pentru a achiziţiona obligaţiuni de stat americane în valoare totală de 900 de miliarde de dolari până la sfârşitul lunii iulie a anului viitor, adică exact necesarul de finanţare al statului pentru acea perioadă.
În condiţii economice normale, o astfel de politică a Fed ar avea un efect puternic inflaţionist pentru că ar inunda economia cu lichidităţi, însă prudenţa investitorilor ar putea genera temeri care ar creşte ratele dobânzilor pe termen lung şi ar diminua efectele programului Fed.

Critici din tabăra republicană
Michael Pence, figură republicană marcantă în Camera Reprezentanţilor, crede că Fed îşi asumă "riscuri incomensurabile", în timp ce Thomas Hoening, preşedintele filialei din Kansas a Fed, a fost singurul care s-a opus unei astfel de politici şi descrie mişcările recente sub forma unui "pact cu diavolul".
Totuşi, oficialii americani sunt convinşi că inflaţia va rămâne la niveluri scăzute datorită potenţialului neutilizat al economiei ca efect al ratei şomajului de aproape 10%, al celor 14 milioane de case nelocuite şi din cauza faptului că industria nu utilizează 28% din capacitatea de producţie.

Economiştii băncii centrale speră că noua politică va "accelera ieşirea din recesiune" şi va majora rata inflatiei de la nivelul de 1% din prezent până la 2%, ţinta vizată de Fed.
Programul actual de achiziţii de obligaţiuni de stat nu este o premieră, în perioada ianuarie 2009 - martie 2010 banca centrală americană a achiziţionat obligaţiuni ipotecare şi de stat în valoare de 1.700 de miliarde de dolari.
Autorităţile speră că valul de achizitii de obligatiuni de stat şi retragerea acestora de pe piaţă vor determina creşterea preţurilor acestora şi scăderea randamentelor.
Speranţele lui Bernanke stau în capacitatea programului de a reduce ratele dobânzilor ipotecare, de consum şi cele destinate clienţilor corporate pentru a accelera creşterea nivelului investiţiilor şi consumului.
De asemenea, oficialii Fed cred că aceste mişcări vor determina investitorii să se orienteze către acţiuni şi obligaţiuni mai riscante, dar generatoare de profituri superioare.
Tot acest val de măsuri neconvenţionale luate de autorităţile americane este pus în aplicare pentru că politicile obişnuite au împins deja ratele dobânzilor către zero, iar starea precară a economiei nu permite continuarea abordărilor clasice.
Analiştii Fed previzionează că impactul economic al achiziţiei de titluri de stat va echivala cu tăierea a 0,75% din rata de referinţ

Tot speculatorii profită

Managerii marilor fonduri de investiţii vor fi printre puţinii care vor profita de pe urma acestui program. Bill Gross, managerul Pacific Investement Management Co, spune că fondul său de investiţii va urmări să profite de planul trasat de Fed atunci când autoritaţile vor anunţa detaliile mecanismelor de achiziţii de titluri de stat şi zonele de unde acestea vor fi cumpărate. O astfel de politică îi va permite investitorului să atragă astfel de active în portofoliul propriu înainte ca banca să înceapă să cumpere şi ulterior să i le vândă mai scump. "Am cumpărat obligaţiuni ipotecare şi le-am vândut Fed mai scump după 6-12 luni" spune el. Astfel, tot marii jucători de pe pieţele financiare vor profita de acest program, în timp ce americanii de rând vor continua să plătească rate mari la creditele ipotecare, ce de multe ori depăşesc valoarea caselor, scrie Huffington Post.