Analiştii bancari au fost surprinşi de anunţul oficial privind rata inflaţiei în iulie, în scădere la 8,2%, cu 2,2 puncte sub nivelul din iunie, reducerea fiind mai mică decât estimărilor anterioare, pe fondul preţurilor ridicate la energie şi al inflaţiei persistente din sectorul serviciilor, care au continuat să afecteze procesul de dezinflaţie.
”Inflaţia s-a dovedit mai încăpăţânată decât credeam. Ne revizuim prognoza privind rata de la sfârşitul anului de la 6,00% la 6,50%”, se arată într-o analiză ING semnată de Valentin Tătaru, econiomis şef şi Ştefan Posa, economist.
În opinia lor, mărfurile nealimentare şi serviciile s-au scumpit peste aşteptări, cu 7,9% şi 13,7%. Preţurile la energie electrică au înregistrat o creştere de 4,4% faţă de luna precedentă, similară cu cea a motorinei. În cadrul sectorului serviciilor, s-au remarcat tarifele aeriene şi abonamentele TV, care au crescut cu 18,7%, respectiv 5,2%, reflectând probabil o transmitere întârziată a fluctuaţiilor cursului de schimb.
Mai important, spun economiştii ING Bank, presiunile asupra preţurilor rămân generalizate. Inflaţia din sectorul serviciilor nu dă înapoi, în ciuda unei încetiniri marcate a creşterii salariilor în prima jumătate a anului, ceea ce sugerează că dezinflaţia pe plan intern rămâne lentă şi inegală.
În ceea ce priveşte luna august, ING mizează pe o nouă scădere bruscă a inflaţiei, la aproximativ 6,5%. Ulterior, inflaţia ar trebui să se stabilizeze în mare măsură, înainte de a relua o traiectorie descendentă treptată în primul trimestru al anului 2027.
”Cu toate acestea, volatilitatea continuă de pe pieţele energetice, incertitudinea privind oferta şi preţurile petrolului, precum şi efectele secetei severe din acest an sporesc riscurile de creştere a inflaţiei, reprezentând în acelaşi timp obstacole în calea creşterii economice”, se arată în analiză.
La rândul lor, analiştii Erste, grupul austriac care deţine BCR în România, spun că rata de 8,2% din iulie este peste nivelul estimat de 7,8% .
”Eroarea prognozei a provenit în principal din componenta non-alimentară, în special din preţurile la energie electrică şi combustibili. Inflaţia de bază a încetinit în iulie, scăzând la 8,2% faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut, de la 8,3% anterior, ceea ce corespunde aproximativ aşteptărilor noastre”, se arată în analiza Erste.
În acest context, analiştii băncii menţin prognoza de 5,9% pentru finele anului 2026.
Erste estimează un model similar de scădere a inflaţiei în august, pe măsură ce impactul majorării impozitelor indirecte de anul trecut va dispărea.
În acelaşi timp, banca avertizează că principalele riscuri la adresa prognozei provin din preţurile la energie electrică, efectele colaterale ale secetei severe şi volatilitatea preţurilor globale la combustibili.
