Pieţele bursiere au reuşit să încheie săptămâna cu indici considerabil îmbunătăţiţi, după ce Preşedintele Trump a bătut în retragere în legătură cu toate noile tarifele, cu excepţia celor impuse Chinei.
O evoluţie de mult mai de rău augur a fost observată însă în cazul Trezoreriei SUA şi al monedei americane, dolarul, care s-a devalorizat, în tandem cu prăbuşirea pieţelor de capital, ca semn al încrederii din ce în ce mai reduse pe care investitorii o acordă pieţelor şi instituţiilor americane.
Această mişcare foarte neobişnuită pare să îl fi forţat pe Preşedintele Trump măcar să amâne majoritatea tarifelor cu 90 de zile. În weekend, China s-a bucurat de o derogare pentru dispozitivele electronice, deşi, cum ne-au obişnuit deja, membrii guvernului Trump au transmis imediat mesaje incoerente cu privire la aceste măsuri. Cu doar câteva excepţii, monedele importante ale lumii s-au apreciat raportat la dolar săptămâna trecută, pe fondul unei explozii a volatilităţii pe piaţa valutară
Principalul factor determinant pentru pieţe va fi măsura în care această dinamică, în care activele americane oscilează în tandem (o caracteristică a pieţelor emergente), continuă sau dacă bunul simţ şi cumpătarea răcite prin cotloanele Casei Albe sunt regăsite şi este recâştigată încrederea investitorilor. În circumstanţe normale, discuţiile ar fi fost polarizate de datele despre piaţa muncii şi inflaţie din Marea Britanie săptămâna aceasta şi despre şedinţa Băncii Centrale Europene (BCE) de joi, însă acestea vor fi umbrite de fluxul de ştiri care nu conteneşte din Washington DC.
Acestea fiind spuse, vom urmări cu deosebit de mult interes discuţiile din cadrul BCE cu privire la haosul creat pe piaţă, războiul comercial pornit de Preşedintele Trump şi impactul preconizat al tuturor acestor evoluţii asupra reducerilor ratelor dobânzii. Nu există aproape nicio urmă de îndoială că o astfel de reducere va fi adoptată în ziua de joi. Mult mai îndoielnică este însă capacitatea Rezervei Federale de a „juca la culoare”, dacă dinamica cel puţin deranjantă de pe piaţă nu se calmează.
Citiţi aici raportul integral Ebury.
