O nouă criză politică din România pune din nou la încercare regimul monetar de flotare controlată, banca centrală permiţând leului să se deprecieze până la niveluri record în această săptămână, aratş o analiză publicată de Bloomberg.
Marţi, leul a scăzut cu 0,8% faţă de euro, una dintre cele mai mari deprecieri înregistrate de monedele pieţelor emergente, pe fondul votului pozitiv din Parlament pentru moţiunea de cenzură împotriva premierului Ilie Bolojan. Cu un an în urmă, BNR a permis, de asemenea, deprecierea leului în contextul turbulenţelor generate de alegerile prezidenţiale din mai 2025.
Spre deosebire de multe dintre ţările vecine din Europa de Est, care permit flexibilitatea valutară, România menţine leul într-o bandă de fluctuaţie nespecificată faţă de euro. Autorităţile consideră această stabilitate suplimentară drept un factor care a împiedicat creşterea inflaţiei anul trecut, când populaţia a trebuit să facă faţă unor tăieri de cheltuieli bugetare menite să diminueze cel mai mare deficit fiscal din UE.
Cu toate acestea, căderea guvernului într-un moment în care ţara se confruntă cu dificultăţi legate de creşterea economică şi inflaţie pune BAnca Naţională într-o situaţie delicată în ceea ce priveşte leul. A lăsa moneda să se deprecieze ar putea fi cea mai bună opţiune pe termen scurt, potrivit lui Piotr Matys, strateg la In Touch Capital Markets, citat de Bloomberg.
„Presiunile inflaţioniste se acumulează, alimentate nu doar de şocul energetic cauzat de conflictul din Iran, ci şi de un leu mai slab”, a spus Matys. Dacă presiunea asupra leului prevalează, totuşi, „intervenţiile pot fi costisitoare şi nesustenabile”, ceea ce ar putea împinge banca centrală să „ia în considerare serios” majorarea ratelor dobânzilor, a mai spus el.
Leul a pierdut 2,7% faţă de euro în ultimele două săptămâni, scăzând sub nivelurile care, în trecut, ar fi determinat vânzări de valută străină de către BNR..Banca Naţională a României nu publică informaţii despre activităţile sale pe piaţa valutară şi a refuzat în repetate rânduri să comenteze pe această temă.
Guvernatorul BNR Mugur Isărescu a declarat că preferă stabilitatea monedei într-un anumit interval, pe care nu l-a dezvăluit, considerând-o un indicator psihologic esenţial pentru populaţie în ceea ce priveşte starea de sănătate a economiei ţării, cu un PIB de 380 miliarde de dolari. Este, de asemenea, un factor important în controlul inflaţiei, întrucât preţurile interne, cum ar fi cele pentru serviciile de telecomunicaţii şi chiriile, sunt adesea legate de euro.
În afară de leu, reacţia pieţei la criza politică nu a fost atât de bruscă. Randamentul obligaţiunilor guvernului pe 10 ani în monedă locală se situează la 7,30%, puţin sub maximul atins în martie, în timpul etapelor haotice de început ale războiului condus de SUA în Iran. Indicele bursier BET a crescut cu 17% în acest an.
Presiunea descendentă asupra leului se va atenua probabil odată cu stabilizarea situaţiei politice, odată cu numirea unui guvern de tehnocraţi sau cu o reconfigurare a coaliţiei de guvernare, potrivit analiştilor de la Societe Generale SA.
„Deşi ne aşteptăm la o stabilizare pe termen scurt în scenariul nostru de bază, o îmbunătăţire susţinută a sentimentului pieţei ar necesita un cadru politic mai clar şi mai durabil, lucru care, în opinia noastră, a devenit mult mai puţin probabil”, a declarat Juan Orts, strateg la SocGen.
În plus, turbulenţele politice de la Bucureşti fac ca investitorii să urmărească cu şi mai mare atenţie procesul de consolidare fiscală a României, accesul continuu la fondurile UE şi predictibilitatea politicilor în general, a afirmat Orts.
