“Să fim clari: aceasta nu este o reformă, ci un control al pagubelor. Guvernul român a cheltuit prea mult, nu a ţinut cont de avertismentele timpurii, iar acum transferă povara asupra sectorului privat. În loc să încurajeze un mediu favorabil investiţiilor, ultimul pachet fiscal pare mai degrabă o extracţie decât o strategie. Acesta vizează contribuabilii cei mai vizibili şi mai conformi la economie: antreprenorii, întreprinderile familiale şi persoanele fizice cu averi nete ridicate, lăsând în acelaşi timp ineficienţele structurale mai profunde nerezolvate”, spune Sergio Silva, fondator al Silcarv Consulting, boutique de family office şi wealth management în Londra unde lucrează şi cu clienţi din România.
“Pe termen scurt, acest pachet poate ajuta România să evite o retrogradare a ratingului. Dar costul pe termen lung este credibilitatea instituţională. Pieţele nu recompensează austeritatea în mod izolat, aşa cum recompensează reforma. Experienţa Portugaliei în cadrul troicii reprezintă un punct de referinţă util: da, taxele au crescut, dar au fost însoţite de reforme structurale, de o mai bună guvernanţă şi de o strategie clară pentru a restabili încrederea investitorilor. Această combinaţie a funcţionat în cele din urmă. România, în schimb, pare să se bazeze foarte mult pe impozitare fără reforme, ceea ce reprezintă o reţetă nu pentru stabilitate, ci pentru stagnare”, spune el.
Silcarv Consulting este o firmă boutique de consultanţă financiară din Marea Britanie, activă în zona de servicii pentru investitori instituţionali şi profesionişti. Este afiliată la ProFin Partners, o companie reglementată de autoritatea financiară britanică FCA, şi oferă servicii de execuţie, consultanţă şi administrare discreţionară. Deşi nu este un family office în sensul clasic, colaborează cu fonduri internaţionale, precum KraneShares, pentru distribuţia de ETF-uri UCITS în Europa. Compania are o prezenţă activă în pieţele din Spania şi Portugalia, axându-se pe produse financiare specializate şi soluţii personalizate pentru clienţi.
ZF: S-a îmbunătăţit sentimentul investitorilor?
“Din punctul nostru de vedere, nu. Pe hârtie, disciplina fiscală poate părea liniştitoare. Dar pieţele răspund la credibilitate, nu la cosmetică. Ceea ce vedem nu este un protest, ci o repoziţionare. Clienţii nu se întreabă cum să îşi extindă expunerea la România; ei se întreabă cât de repede se pot diversifica. Fuga liniştită de capital este deja în curs. Nu este vorba de panică; este vorba de prudenţă”, spune Silva.
Corecţia fiscală este necesară. Dar, în lipsa unei viziuni pe termen lung, a responsabilităţii instituţionale şi a unei foi de parcurs pentru reformă, aceasta riscă să devină o abordare pe termen scurt convenabilă din punct de vedere politic. România nu trebuie doar să evite o retrogradare, ci trebuie să restabilească încrederea. Aceasta necesită mai mult decât creşteri de taxe, adaugă el.
