ZF Deschiderea de astăzi la Bursă. Ce ar aduce la bursă listările de noi companii de stat şi vânzările de pachete suplimentare de acţiuni? Radu Cojoc, broker la Goldring: Dincolo de lichiditate, miza constă în transparenţă şi eficienţă pe termen lung

Un raport guvernamental propune listarea a 22 de companii cu capital de stat la Bursa de Valori Bucureşti, opera­ţiune care ar putea aduce între 3 şi 8 mld. lei la buget încă din acest an, prin oferte secundare şi oferte publice iniţiale la mai multe companii din portofoliul statului român.

Radu Cojoc, broker la Goldring, pri­veşte cu interes perspectiva unor asemenea tranzacţii: piaţa ar câştiga adâncime, investitorii de retail ar avea mai multe opţiuni, iar fondurile de pensii, care absorb tot mai mult din ti­tlurile deja listate, ar evita să caute ran­damente în afara ţării. Rămâne de văzut în ce măsură angajamentele asu­mate vor supra­vieţui schimbării de guvern. „Dacă tot vorbim de decla­raţii politice, ne uităm şi la IPO-uri, poate chiar la vânzări suplimentare de pachete şi sperăm că şi listări noi de companii din portofoliul statului. Există în continuare controverse şi opinii legate de vânzarea acestor pachete. Bineînţeles că ne-am dori să avem cât mai multe companii listate la BVB pentru că, pe de o parte, ar oferi mai multe variante investitorilor de retail“, spune Radu Cojoc, invitat la emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi.

Acelaşi raport – datat martie 2026 şi transmis Guvernului în aprilie – identifică drept prioritare trei tranzacţii: oferte secundare cu acţiuni Hidroelectrica şi Romgaz şi un IPO al CEC Bank, considerat „cel mai solid candidat din portofoliul public".

Documentul atrage atenţia şi asupra unor situaţii urgente: CFR Marfă are termen de faliment pe 31 mai, iar pentru TAROM, raportul avertizează că după 31 decembrie opţiunile de intervenţie ale statului se vor restrânge drastic pentru cel puţin un deceniu, în timp ce unele dintre listări sunt legate de angajamentele asumate prin Planul Naţional de Redresare şi Rezilienţă, al căror termen expiră în august.

„Ar oferi mai multe variante şi fondurilor de pensii, care ştim că acumulează tot mai mult din companiile deja listate şi s-ar putea ca la un moment dat să fie nevoite să se uite şi către pieţele externe. Totodată, companiile de stat care s-ar lista ar deveni mai transparente şi ar fi mai eficiente pe termen lung. Deci ar fi o situaţie win-win, acum să vedem ce se decide”, continuă brokerul.

Listările realizate în ultimul an sugerează că piaţa poate absorbi oferte de dimensiuni relevante. Electroalfa (EAI) a atras circa 580 de milioane de lei prin IPO, cu o suprascriere record în segmentul de retail, iar Cris-Tim Family Holding (CFH) a strâns 454 de milioane de lei, atrăgând deopotrivă investitori instituţionali de calibru, precum Banca Europeană pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare şi fonduri de pensii.

„Interesul încă există, căutăm momente cât mai oportune. Avem câteva proiecte, am avut inclusiv o companie care a atras fonduri la începutul anului şi pregăteşte listarea în prima jumătate din 2026, deci urmează să venim cu veşti în această direcţie”, mai spune Radu Cojoc.